消费品零售-化妆品行业周报：1月CPI回升至2.1%，维持推荐高稳定性的优质零售标的

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 行业周报●消费品零售&化妆品行业 2023 年 2 月 12 日 [table_main] 行业点评报告模板 1 月 CPI 回升至 2.1%，维持推荐高稳定性的优质零售标的 消费品零售&化妆品行业 推荐 维持评级 核心看点（2023.02.06-2023.02.10）： ⚫ 本周行业热点：①2 月 9 日，中共中央、国务院表明到 2025 年形成一大批质量过硬、优势明显的中国品牌；②2023 年 1 月份 CPI 有所上涨，疫情防控政策优化调整与春节假期消费数据成为促进上涨的重要因素。③贝恩公司发布《2022 年中国奢侈品市场》，预计 2023 年第一季度结束前中国奢侈品将重归正向发展，到 2023 年中将恢复至 2021 年水平。 ⚫ 行情表现：本周（2023.02.06-2023.02.10）商贸零售指数上涨 1.86%，表现优于深证成指（-0.03%），上证指数（-0.13%）、沪深 300 指数（-1.80%）。2023 年年初至今行业指数累计上涨 0.78%，跑输深证成指（8.72%）、沪深300（6.06%）、上证指数（5.55%）。 ⚫ 电商及代运营板块：南极电商子公司贝拉维拉完成工商变更，收购对公司进一步扩大现有生产规模，拓宽业务范围有积极作用。丽人丽妆完成工商变更登记并换发营业执照。公司 2022 年净利润同比出现了较大规模的下降，公司股东减持规模较大，后续需关注公司 2023 年业绩情况。 ⚫ 化妆品板块：普华永道预计 2025 年中国奢侈品市场规模将达 8160 亿元人民币，届时将占据约 25%的全球奢侈品市场份额。倍加洁对收购薇美姿股权进行补充说明；青松股份向特定对象发行股票收到深圳证券交易所审核问询函，发行还需获得批复，其结果及时间尚存在不确定性。 ⚫ 家电 3C 连锁板块：天音控股子公司仲裁案件结果有助于公司收回应收款项，降低了公司坏账的可能性，对公司经营情况及财务状况无重大不利影响。 ⚫ 超市板块：盒马奥莱青浦首店正式营业，进一步开发中低端市场。 ⚫ 购百板块：天虹关闭宜春、南昌购物中心，公司业绩短期内或将承压；茂业商业下属公司签署物业服务合同形成关联交易；徐家汇签署房屋征收补偿协议并收到补偿款，征收不会对公司整体生产经营活动及其利润产生影响。 ⚫ 珠宝首饰板块：明牌珠宝投资所需资金与期末结余差距巨大，收到深圳证券交易关注函；金一文化被债权人申请重整及发布专项自查报告，企业资产及财务状况不佳可能需要重整；豫园股份发布公司债券发行预案公告及 Kiroro项目审计报告。 ⚫ 推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹百货（002419.SZ）、王府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦（603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、水羊股份（300740.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）、豫园股份（600655.SH）、周大生（002867.SZ）、老凤祥（600612.SH）。 ⚫ 风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。 分析师 甄唯萱 ：zhenweixuan_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050002 行业数据时间 2023.02.12 资源来源：wind、中国银河证券研究院整理 相关研究 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注近期 2022 年业绩预告披露情况，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20230205 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_春节消费活跃复苏，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20230129 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注行业内部分公司近期股权变动情况，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20230115 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_元旦后首周消费政策面向好，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20230108 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_消费者避险情绪上涨导致元旦消费整体承压，市场结构性优点助力复苏_20230103 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_12 月多地发放消费券进一步促进消费市场恢复，维持推荐优质零售标的_20221225 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_政策关注提振信心、扩大内需，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20221218 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_短期依旧关注高韧性的生活必需品消费，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20221211 -30.00%-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%上证指数商贸零售 行业周报/零售&化妆品行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 2 目 录 一. 最新研究观点 ............................................................................. 3 （一）一周行业要闻 ................................................................................. 3 （二）最新观点 ..................................................................................... 3 （三）子行业与龙头公司 ............................................................................. 4 二. 核心组合 ................................................................................ 10 （一）核心推荐 .................................................................................... 10 （二）核心关注 .................................................................................... 12 （三）国内外行业及公司估值情况 .................................................................... 13 三. 风险提示 ........................................