资产证券化月报：国家发改委推进公募REITs常态化发行，ABS产品交投活跃度普遍下降

www.ccxi.com.cn 地方政府债与城投行业监测周报 2022 年第 9 期 隐性债务监管高压态势不变强调防范“处置风险的风险” 2024 年 8 月 总第 816 期 2024 年第 8 期 作者： 中诚信国际 研究院 卢菱歌 lglu@ccxi.com.cn 谭 畅 chtan@ ccxi.com.cn 联系人： 中诚信国际研究院 执行院长 袁海霞 hxyuan@ccxi.com.cn 【资产证券化双周报】基础设施 REITs进入发行常态化新阶段，ABS 产品发行热度明显上升，2024 年第 6 期，2024-8-23 【资产证券化双周报】煤电低碳化改造项目 REITs 融资获支持，ABS 产品发行热度明显上升，2024 年第 6 期，2024-7-26 【资产证券化双周报】国办发文促进创业投资高质量发展，ABS 产品发行继续降温，2024 年第 5 期，2024-6-25 【资产证券化双周报】首批保险资管“交易所 ABS 产品”落地，不同产品一二级市场表现分化，2024 年第 4 期，2024-5-20 【资产证券化双周报】多项 REITs 支持政策落地，ABS 产品发行规模大幅增长，2024 年第 3 期，2024-4-22 国家发改委推进公募 REITs 常态化发行， ABS 产品交投活跃度普遍下降本期要点 市场动态9 月 19 日，国家发改委召开 9 月份新闻发布会表示将加快推动各项政策落地见效，重点从加快推进重点改革任务、加大宏观调控力度、深入实施扩大内需战略等五个方面出发提出指导意见。其中，国家发改委提到要“推动基础设施 REITs常态化发行，进一步激发民间投资活力”，这也是继 7 月发文后，国家发改委再次发声表示要推动基础设施 REITs 常态化发行。近期，基础设施 REITs 发行也有所提速，天津市首单公募 REITs、西南地区首单消费 REITs、广州市首单产业园区 REITs 陆续上市；此外，首单供热类公募 REITs、农贸市场公募 REITs 等正处于受理阶段。近期基础设施 REITs 继续扩容，基础资产类型也更加多元，有助于盘活存量资产、促进有效投资；在国家发改委持续推进基础设施 REITs 的背景下，未来公募 REITs 市场的规模和活力或进一步提升。发行情况2024 年 8 月 1 日-8 月 31 日，全市场共发行 221 期资产证券化产品，发行规模共计 2278.29 亿元，发行规模较上月增加 17%。从发行成本来看，本期以个人汽车贷款、租赁资产等为基础资产的产品发行利率相对较低，而以保单质押贷款等为基础资产的产品发行成本仍处于较高水平。银行间市场共发行 10 期信贷资产证券化产品，发行规模共计 131 亿元，发行规模较上月大幅减少 68%。优先级产品信用级别均为 AAAsf 级，发行成本在 1.60%-2.40%之间。其中本期个人汽车贷款类产品发行规模最大、平均发行成本最低。交易商协会 ABN 共发行 76 期，发行规模为 669.82 亿元，发行规模较上期增加47%。披露信用级别的优先级产品均为 AAAsf 级、AA+sf 级和 AAsf 级，产品票面利率在 1.95%至 4.50%之间。本期个人消费贷款类产品发行规模最大，保理融资类产品平均发行成本仍最高。交易所共发行 135 期资产证券化产品，总规模为 1477.46 亿元，发行规模较上月增加 37%。其中披露信用级别的优先级产品涵盖 AAAsf 级和 AA+sf 级，票面利率从1.90%到 4.40%不等。交易所 ABS 产品基础资产较为多元，本期类 REITs 类、租赁资产类产品发行规模仍相对较大, 保单质押贷款类产品平均发行成本最高。交易情况本期银行间市场信贷 ABS 成交金额共 122.69 亿元，交投活跃度有所降低。其中成交的主要是个人汽车贷款类产品。交易商协会 ABN 成交金额共 529.85 亿元，交投热度略有降低。披露基础资产类别的产品中，以类 REITs、租赁资产等为基础资产的产品成交规模相对较大。交易所成交的 ABS 产品交易金额共 506.13 亿元，交易规模较上期有所下降，其中上交所、深交所交易规模分别为 423.08 亿元和 83.05 亿元。交易所 ABS 产品中，基础资产为类 REITs、应收账款、CMBS/CMBN 等类别的产品成交规模依旧相对较高。待发行产品9 月下旬（9 月 23 日-9 月 30 日）银行间市场共有 16 期信贷 ABS 产品和 1 期交易商协会 ABN 计划发行，基础资产类型包括不良贷款、个人汽车贷款等。交易所市场共有 2 期产品待发行，基础资产类型涵盖微小企业贷款和个人消费贷款；另外8 月交易所有 57 期项目通过发审会，产品拟发行规模合计 1904.27 亿元。www.ccxi.com.cn 资产证券化月报如需订阅研究报告，敬请联系 中诚信国际品牌与投资人服务部 赵 耿 010-66428731； gzhao@ccxi.com.cn 1 资产证券化月报 2024 年第 8 期 www.ccxi.com.cn 一、 市场动态: 国家发改委再度发声推动基础设施 REITs 常态化发行 9 月 19 日，国家发改委召开 9 月份新闻发布会，会上国家发改委新闻发言人表示国家发改委将加快推动各项政策落地见效，重点从加快推进重点改革任务、加大宏观调控力度、深入实施扩大内需战略、加快建设现代化产业体系、加大保障改善民生力度五个方面出发提出指导意见。其中，在深入实施扩大内需战略方面，国家发改委提到要“推动基础设施 REITs 常态化发行，进一步激发民间投资活力”，这也是继 7 月下发《关于全面推动基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)项目常态化发行的通知》后，国家发改委再次发声表示要推动基础设施REITs 常态化发行。近期，基础设施 REITs 发行也有所提速，多只首单 REITs 发行。具体来看，9 月 19 日天津市首单公募 REITs（博时津开科工产业园封闭式基础设施证券投资基金）正式上市，其底层资产为天津经济技术开发区天河数字产业园和大陆汽车厂房产业园，募资总额 11.99 亿元；9 月 20 日西南地区首单消费REITs（华夏大悦城商业封闭式基础设施证券投资基金）正式上市，其底层资产是大悦城控股旗下购物中心成都大悦城，认购金额累计 48.124 亿元；9 月 23 日，广州市首单产业园区基础设施 REITs（易方达广州开发区高新产业园封闭式基础设施证券投资基金）正式上市，其底层资产包括创新基地、创新大厦园区和创意大厦园区，募集资金总额为 20.584 亿元；此外，市场首单供热类公募 REITs（国泰君安济南能源供热封闭式基础设施证券投资基金）、首单农贸市场公募 REITs（易方达华威农贸市场封闭式基础设施证券投资基金）、首单跨海大桥公募 REITs（平安宁波交投杭州湾跨海大桥封闭式基础设施证券投资基金）正处于受理阶段。总体来看，近期基础设施 REITs 继续扩容，基础资产类型也更加多元，有助于盘活存量资产、促进有效投资；在国家发改委持续推进基础设施 REITs 的背景