天弘中证500ETF：投资价值分析

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 金融工程报告●基金研究 2020 年 7 月 23 日 [table_main] 行业深度报告模板 天弘中证 500ETF：投资价值分析 核心观点:  中证 500 指数指数 中证 500 医药生物行业权重占比最高，从成分股来看，医药生物和化工行业成分股数量较多。对于权重股，机构覆盖较为均衡。中证 500 指数更偏向于小盘风格，最近两年指数更倾向于成长风格。从半年尺度来看，现在中证 500 指数估值也处于一倍标准差之上；在几轮明显上涨区间中，中证 500 指数要优于沪深 300 指数，在相应的下跌区间中二者差别较小。  天弘中证 500ETF 天弘较早在中证 500 布局，包括天弘中证 500 指数发起式和天弘中证 500 指数增强，其中天弘中证 500 指数发起式获得 2018 年度开放式指数型金牛基金；天弘指数团队在宽基指数、行业指数、SmartBeta、指数增强等领域都有产品布局。 分析师 吴俊鹏 ：010-83574554 ：wujunpeng@chinastock.com.cn 分析师登记编号：S0130517090001 相关研究 [table_report] 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 [table_page1] 金融工程报告/基金研究 目 录 一、中证 500 指数 ................................................................................... 3 （一）指数编制 ................................................................................... 3 （二）指数基本情况 ............................................................................... 4 （三）机构关注度数 ............................................................................... 4 （四）指数市场表现 ............................................................................... 5 （五）挂钩中证 500 指数被动指数基金 ............................................................... 9 二、天弘中证 500ETF ................................................................................ 10 三、天弘基金概况 .................................................................................. 10 四、风险提示 ...................................................................................... 11 sPnRoMvNzR8O8Q8OsQoOnPqQjMnNrOkPpNsR7NrQsMwMmQwPwMrNpP 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 [table_page1] 金融工程报告/基金研究 中证 500 指数由全部 A 股中剔除沪深 300 指数成份股及总市值排名前 300 名的股票后，总市值排名靠前的 500 只股票组成，综合反映中国 A 股市场中一批中小市值公司的股票价格表现。 相较沪深 300 和上证 50 指数，中证 500 指数在不同行业的权重分布较为分散，而沪深 300和上证 50 指数主要集中在银行、非银、食品饮料等传统行业；特别的是，在中证 500 指数的成分股中权重最多的行业是医药生物、电子和计算机，且自由流通市值也位于前列，它们能跟踪新型产业科技的发展，与国家在“十一五”就开始实施的国家科技重大专项核高基、集成电路装备、新创新药等专项方向一致，代表了国家科技战略方向。 从历史行情来看，特别在几轮明显上涨区间中，中证 500 指数要优于沪深 300 指数。在2015 年（2015/1/1-2015/6/12）中证 500 指数上涨 116.92%而沪深 300 指数上涨 50.98 %（相应夏普比率为 18.4 和 5.7），在 2019 年初行情（2019/1/1-2019/4/18）中证 500 指数上涨 38.56%而沪深 300 指数上涨 35.25 %，在 2020 年后第一轮（2020/2/4-2020/2/25）上涨中，中证 500指数上涨 20.09%接近沪深 300 指数（上涨 11.8 %）的 2 倍；而在相应的下跌区间中，二者差别较小，比如 2015 年（2015/6/13-2015/12/31）二者分别下跌 0.91%和 0.99%，2018 年全年二者分别下跌 1.44%和 1.26%。所以在所谓趋势性行情中，中证 500 指数是一个较为优质的配置宽基指数选项。 一、中证 500 指数 中证 500 指数以 2004 年 12 月 31 日为基日，以 1000 点为基点。依据《中证 200 指数、中证 500 指数、中证 700 指数和中证 800 指数编制方案》，其编制及基本情况如下。 （一）指数编制 1、样本空间 同沪深 300 指数，由同时满足以下条件的沪深 A 股组成： 非创业板股票：上市时间超过一个季度，除非该股票自上市以来日均 A 股总市值在全部沪深 A 股（非创业板股票）中排在前 30 位 创业板股票：上市时间超过三年； 非 ST、*ST 股票，非暂停上市股票。 2、选样方法 按照以下步骤进行中证 500 指数的样本股选择： 在样本空间中剔除沪深 300 指数样本股及最近一年日均总市值排名前 300 名的股票； 将剩余股票按照最近一年（新股为上市以来）日均成交金额由高到低排名，剔除排名后 20%的股票; 将剩余股票按照最近一年日均总市值由高到低进行排名，选取排名在前 500 名的股票 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 4 [table_page1] 金融工程报告/基金研究 组成中证 500 指数样本股。 中证 500 指数每半年调整一次样本股，每次调整的样本比例一般不超过 10%，样本调整设置缓冲区。 （二）指数基本情况 截止 2020 年 7 月 17 日，中证 500 指数成分股详细权重及市值分布如图所示。前 20 只权重占 11.43%，前