零售行业：透过首届消博会，看海南离岛免税业未来增长几何

行业点评报告·零售行业 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 2021 年 6 月 8 日 透过首届消博会，看海南离岛免税业未来增长几何 零售行业 推荐 维持评级 核心观点：  事件 中国国际消费品博览会在海口举办，这是国内首个以消费精品为主题的国家级展会。消博会通过搭建全球精品的展示交易平台，推动采购商与参展商间的对接，在加强国内精品供应链完善以及向世界展示中国消费潜力的同时，为国产精品走向世界提供机会。消博会与进博会、服贸会、广交会共同构成国家级对外开放“会展矩阵”，助力海南建设成为国际旅游消费中心。 首届消博会的亮点主要表现在五大方面：（1）展区规模大-亚太地区最大的消费精品展，集聚高端优质品牌；（2）流量获取广-参展观众覆盖广泛，展外“引流”效果显著；（3）商品代际新-国际新品首秀，国内特色老字号焕生机；（4）衔接效率高-战略协议签署，有效衔接国内外消费精品供需；（5）探索交流深-高峰论坛探索消费趋势，打造海南形象。 消博会官方主题论坛-全球消费创新暨免税与旅游零售大会成功举办。论坛上，毕马威联合穆迪戴维特共同发布《全球旅游零售白皮书》，白皮书指出全球旅游免税零售业受疫情冲击严重，而海南免税业受益于政策的及时助力，在消费者与商业共赢的方向实现阶段性胜利，未来两年有望成为全球最大的旅游免税零售市场。  分析与判断 回顾过去，海南离岛免税保持高增速，疫情期间逆势增长；展望未来，需求旺盛、供给持续优化、政策支持三重因素共促离岛免税市场规模确定性快速扩张。 需求端，境内消费升级和境外消费回流，伴随政策在免税品类、额度、数量方面的持续放开，海南离岛免税业的发展空间广阔。 供给端，供给持续优化为海南离岛免税在长期吸引消费回流提供保障。从离岛免税经营主体的有序增加来看，适度竞争能够提高行业整体经营服务质量，多主体多点布局也有助于完善海南旅游零售业态。 供应链方面，海南离岛免税市场的品类、品牌不断丰富，体现为免税店与品牌的双向努力。各免税店推进多项战略协议的达成，追求与国际在“品牌、品类、价格”的三同步。同时，各品牌主动加速入驻离岛免税店的步伐。品牌的入驻具有带动效应，未来海南离岛免税品牌矩阵将进一步得到完善。随着规模的扩张，免税店上游议价能力随即提升，海南离岛免税品的价格将更具竞争力，叠加品牌与品类的不断丰富，构成长期吸引消费回流的关键。 政策方面，海南正加快构建综合交通运输体系，打造交通强国建设先行区。进岛及岛内出行便利性的提高将保障客流的持续增长。消博会落地海南，有效衔接国内外消费精品供需。以日用消费必须品为主的岛内居民免税与离岛免税一同，构建多元化免税业态。 分析师 李昂 ：liang_zb@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130517040001 甄唯萱 ：zhenweixuan_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050002 章鹏 ：zhangpeng_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130521050001 行业数据 时间 2021.6.8 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 相关研究 -15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%免税指数沪深300行业点评报告/零售行业 2 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明  首届消博会有哪些亮点？ 随着我国中等收入群体规模逐渐壮大（超 4 亿人）及人均 GDP 再创新高（突破 1 万美元），居民的需求从生理、安全等基本层次向情感归属、受人尊重、自我实现等更高阶的层次升级，具体可表现为其对高品质美好生活的追求。为了满足国民消费需求的持续升级（质）以及深度挖掘消费潜力（量），首届定位全球中高端消费品的博览会在海南成功举办。消博会将有效衔接国内外精品供需，助力畅通国内大循环及国内国际双循环。 展区规模大-亚太地区最大的消费精品展，集聚高端优质品牌 展区方面，首届消博会展览总面积 8 万平方米，其中，国际展区达 6 万平方米，分为时尚生活、珠宝钻石、高端食品保健品、旅居生活和服务消费五大专业展区；国内展区为2 万平方米，为各省市自治区展区。 展商方面，消博会共计参展 1505 家企业及 2628 个消费精品品牌。其中，国际企业 648家，参展品牌 1365 个，来自 69 个国别和地区，LVMH 集团、开云集团、历峰集团三大奢侈品企业均携旗下品牌参展。唯一主宾国瑞士汇集 26 家瑞士企业的 34 个品牌，涵盖国际知名企业及小而精的高端品牌。据官方初步统计，超 80%参展企业参加第二届消博会的意向明确。 图 1：首届消博会展区布局 资料来源：海南日报、中国银河证券研究院整理 流量获取广-参展观众覆盖广泛，展外“引流”效果显著 消博会场内，各类采购商和专业观众数量超过 3 万人，进场观众超过 24 万人次，其中社会公众共 5 万人。商务部 100 多家重点联系零售企业到会采购，各地方交易团、相关商协会、境内外免税经营企业、大型实体零售和头部电商企业均参与其中。电商主播代表薇娅带消费者“云”逛消博会，直播间观看人数达到 1600 多万，总引导成交额 6800 万元。 消博会场外，海南省客流与离岛免税额得到显著增长。官方数据显示，5 月 5 至 9 日，海南省购物中心客流比上月同期、上年同期、2019 年同期分别增长 21.1%、27.6%、5%。5月 6 至 9 日，离岛免税销售额、购买人数分别同比增长 309%、219%，体现出消博会“引流”效果显著，从而带动旅游业等其他产业的发展，助力海南省打造为国际消费旅游中心。 商品代际新-国际新品首秀，国内特色老字号焕生机 消博会将成为消费品领域的重要风向标，共举行 93 场新品首发、首展、首秀活动，发布新品超 550 个。其中，国际品牌举办 83 场新品发布，涵盖美妆用品、食品酒饮、珠宝钻石、游艇汽车等几十个品类，如费伯奇全球首发展出 18K 黄金纯手工打造、重达 10 公斤的“盛世百年”彩蛋，爱丁顿集团首发展示 78 年份的麦卡伦耀红威士忌，资生堂旗下品牌THE GINZA 和 BAUM 首次在日本海外市场进行销售，科大讯飞双屏翻译机全球首发。国内 10个省区市也举办本地精品发布活动，“老字号”在传承中创新。国货精品既体现国潮新风，呈现品牌背后的年轻时尚；又展示传统精细工艺，提供优质产品。 品牌与平台积极拥抱新业态、新模式。各品牌综合运用多种数字化手段突破时间与空间限制，构建展区、短视频及直播为一体的“线上+线下”场景。此外，国内知名跨境电商平台作为专业采购商，积极引进境外品牌。 qRpMoQxOrQmMrOnOsNtPrQ8OaO6MmOoOpNqRiNoOrPiNnNvN8OoMtQxNtOnPuOoPtQ行业点评报告/零售行业 3 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 衔接效率高-战略协议签署，有效衔接国内外消费精品