机械设备行业周报：国铁发布十四五铁路科技创新规划，推动我国铁路从追随者到引领者

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报● [Table_IndustryName] 机械设备 [Table_ReportDate] 2021 年 12 月 26 日 [Table_Title] 行业深度报告模板 国铁发布十四五铁路科技创新规划，推动我国铁路从追随者到引领者 机械设备 [Table_InvestRank] 推荐(维持) 核心观点: [Table_Summary] ⚫ 市场行情回顾：本周机械设备指数下跌 2.15%，沪深 300 指数下跌0.67%，创业板指下跌 4.00%。机械设备在全部 28 个行业中涨跌幅排名第 22 位。剔除负值后，机械行业估值水平 26.2（整体法）。 ⚫ 周关注：国铁发布十四五铁路科技创新规划，推动我国铁路从追随者到引领者 12 月 23 日，国家铁路局发布关于印发《“十四五”铁路科技创新规划》的通知，推进“十四五”时期铁路科技创新工作，推动铁路高质量发展，支撑科技强国、交通强国建设。 十四五铁路发展目标是从追随者到引领者。截至 2020 年底，我国铁路营业里程达到 14.63 万公里，其中高铁 37929 公里，高铁通车里程位居世界第一。我国高铁发展经历了从引进消化吸收到再创新的过程，十三五期间高铁装备的国产化率逐年提升，并发布了中国标准体系，中国标准动车组涵盖从 160 公里到 400 公里车型，高铁也成为了中国高端装备制造的一张靓丽名片。进入十四五，铁路的发展任务将有所转变，从建设规模到科技创新，推动高质量发展，成为世界铁路科技发展中原始创新和核心技术中心。 发展目标中重点提出聚焦芯片、基础材料、基础零部件等关键核心技术短板，集智攻关，取得突破。我国高铁核心部件国产化率较高，目前尚未完成国产化的主要聚焦在制动系统、轮轴、轴承、IGBT等核心部件。经测算，假设年新增高铁动车组，制动系统年市场空间约 80-100 亿，轮轴年市场空间约 40-50 亿。除了目前待突破核心部件，此次规划在新一代信息技术融合、隧道掘进技术升级等方面也提出要求。标的方面，车辆装备领域相关标的中国中车、中车时代电气、华铁股份；隧道掘进机领域相关标的中铁工业、铁建重工；通信信号领域相关标的中国通号；IGBT 相关标的中车时代电气。 2021 中央经济工作会议强调稳中求进，且随着疫情缓解，铁路运营有望企稳带动装备采购量触底回升，城轨产业链发展空间更大。中央经济工作会议提到适度超前开展基础设施建设，机械板块中受益于基建投资的板块包括工程机械及轨交装备。轨交投资中，目前增量建设主要来源于高铁和城市轨交，长期来看，城市轨交的发展空间更大。截至 2020 年底，我国共有 45 个城市开通城市轨交，运营线路 7970 公里。从规划和建设进度来看，十四五期间年均新增城轨通车里程有望超过 1000 公里。建议关注城轨业务占比较高的公司投资机会。 ⚫ 投资建议：短期来看，建议关注估值较低、受益于基建投资企稳的轨交产业链公司。长期来看我们依然看好符合时代大趋势的投资方向，继续看好新能源、硬科技、专精特新方向类投资机会，具体包括锂电设备、光伏设备、节能减排装备、机器人自动化等。受益标的方面，锂电设备领域先导智能，杭可科技、利元亨、联赢激光等；光伏设备领域晶盛机电、迈为股份、捷佳伟创、帝尔激光、奥特维、天宜上佳等；机器人自动化埃斯顿、博众精工、科瑞技术等；专精特新领域新锐股份等。 ⚫ 风险提示：新冠肺炎疫情反复；政策推进程度不及预期；制造业投资下行。 [Table_Authors] 分析师 鲁佩 ：02120257809 ：lupei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130521060001 分析师 范想想 ：010-80927663 ：fanxiangxiang_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130518090002 相关研究 [Table_Research] 【银河机械】行业周报_机械行业_制造业 PMI重回荣枯线以上，11 月机器人产量增速有所回升 【银河机械】行业周报_机械行业_2021 中央经济工作会议对机械设备行业影响几何 【银河机械】行业周报_机械行业_11 月制造业PMI 重回荣枯线上，关注制造升级投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_动力电池产能建设加速，锂电设备充分受益 【银河机械】行业周报_机械行业_10 月机器人产量增速 10.6%，北交所开市关注中小创企业投资机遇 【银河机械】行业周报_机械行业_10 月挖机销量降幅再扩大，关注 4680 电池量产对设备的影响 【银河机械】行业周报_机械行业_关注机械设备上市公司三季报总结，四季度继续看好新能源装备类投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_四季度继续看好新能源装备及节能减排装备类投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_9 月份通用自动化增速趋缓，隆基 HJT 电池效率 25.82%再次打破世界纪录 【银河机械】行业周报_机械行业_百 GW 风光基地陆续启动，建议关注光伏设备及风电设备 【银河机械】行业周报_机械行业_9 月制造业PMI 低于荣枯线，徐工机械拟 387 亿元吸收合并徐工有限 【银河机械】行业周报_机械行业_前三季度行情总结：Q3 机械设备板块显著强于大盘 【银河机械】行业周报_机械行业_8 月工业机器人产量同比增 57.4%，建议继续关注机器换人大趋势下投资机会 【银河机械】2021 年中期策略报告_机械行业：制造强国，装备引领 行业周报/机械设备 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 目 录 一、本周关注：国铁发布十四五铁路科技创新规划，中国铁路从追随者到引领者 ................................................ 2 二、本周行情复盘 ............................................................................................................................................................ 3 三、重点新闻跟踪 ............................................................................................................................................................ 6 四、风险提示 .................................................................................................................................................................. 15