消费品零售-化妆品行业周报：“315”关注消费的安全、合法大环境，维持推荐经营确定性强的优质标的

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报●消费品零售&化妆品行业 2022 年 3 月 20 日 [table_main] 行业点评报告模板 “315”关注消费的安全、合法大环境，维持推荐经营确定性强的优质标的 消费品零售&化妆品行业 推荐 维持评级 核心看点（3.14-3.18）： ⚫ 本周行业热点：①3 月 15 日，国家统计局发布 1-2 月主要经济指标数据；②3 月 15 日，央视“3.15”晚会曝光多个行业乱象；③3 月 17 日，德勤咨询发布行业报告《重塑食品零售行业》。 ⚫ 行情表现：上周（2022.3.14-2022.3.18）各指数均下跌，CS 商贸零售指数（-2.63%），跌幅大于上证指数（-1.77%），深证成指（-0.95%）和沪深 300指数（-0.94%）。年初至今行业指数累计下跌-11.35%，上证指数（-10.68%）、沪深 300（-13.65%）、深证成指（-17.02%）均跌幅较大。与其他行业相比，上周商贸零售板块在中信 30 个行业分类中涨跌幅排名第 25，较前一周下降14 名。 ⚫ 专营连锁板块：长和发布年度业绩公告。其中零售业务收益总额、EBITDA 及EBIT 分别为 1736.01 亿港元、160.34 亿港元及 124.6 亿港元，由此可以看出公司旗下屈臣氏门店的经营情况。 ⚫ 电商及代运营板块：壹网壹创发布首次回购公司股份的公告。本次回购将增强市场对于公司未来发展前景的信息和认可，也将健全公司长效激励机制，充分调动公司管理人员和核心骨干的积极性，促进公司健康稳定长远发展。 ⚫ 化妆品板块：上海家化发布 2021 年年度报告。护肤品类已跃升成为公司第一大业务品类。公司 2021 年聚焦高毛利的护肤类业务线占比提升、各品牌高毛利的 SKU 集中和费用管控，同时采用多元化渠道运营，布局线上多平台、私域运营及线下智慧零售转型。 ⚫ 超市板块：家家悦公布 2022 年非公开发行 A 股股票预案；北京城乡发布 2021年年度报告。 ⚫ 黄金珠宝板块：周大生公布 2022 年 1 至 2 月主要经营数据公告；萃华珠宝发布 2021 年年度报告；曼卡龙发布对外投资的公告；潮宏基发布 2020-2021年度业绩快报。 ⚫ 百货及综合业态板块：中兴商业设立全资子公司；合肥百货发布关于董事,总经理辞职的公告；安德利发布关于质押控股子公司股份的公告；新华都发布新华都购物广场股份有限公司重大资产出售暨关联交易报告书。 ⚫ 推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹百货（002419.SZ）、王府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦（603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）、壹网壹创（300792.SZ）、丽人丽妆（605136.SH）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、丸美股份（603983.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）。 ⚫ 风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。 分析师 甄唯萱 ：zhenweixuan_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050002 行业数据时间 2022.3.18 资源来源：wind、中国银河证券研究院整理 相关研究 < [table_report] 【银河消费品零售&化妆品甄唯萱】行业周报丨政府工作报告坚持推动消费恢复，维持推荐经营确定性强的优质零售标的_20220309 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_美股港股零售标的率先进入财报披露期，维持推荐经营确定性强的优质标的_20220227 【银河消费品零售&化妆品李昂团队】行业周报_1 月 CPI 同比涨幅进一步回落，维持推荐经营确定性强的优质零售标的_20220220 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注春节期间销售表现与业绩预告披露情况，维持推荐经营稳定的优质标的_20220213 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_疫情防控下把握春节传统消费旺季契机，维持推荐节假日相关优质零售标的_20220126 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_部分重点公司发布 21 年业绩预告，维持推荐经营确定性强的优质零售标的_20220117 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_元旦消费平稳开局，春节时点值得关注，维持推荐优质零售标的_20220111 行业周报/零售&化妆品行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 目 录 一. 最新研究观点 ......................................................................................................................................................................3 （一）一周行业要闻 ............................................................................................................................................................................................... 3 （二）最新观点 ........................................................................................................................................................................................................ 4 （三）子行业与龙头公司 ...................................................................................................................................................................................... 5 二. 核心组合...................................................................................................................................................