策略深度报告：经济亟需政策的保驾护航

[Table_ReportDate] 2022 年 04 月 18 日 [Table_ReportName] 证券研究报告 —策略深度报告 相关研究 [Table_ReportList] 幅度不大的降准 2022.04.15 2022 年 3 月进出口数据点评 2022.04.13 3 月金融数据强劲为哪般 2022.04.11 超预期的 PPI 2022.04.11 不惧疫情扰动 2022.03.31 独立性声明 作者保证报告所采用的数据均来自正规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 风险提示 关注后续疫情演变。 [Table_ReportAuthors] 宏观总量组 分析师：李奇霖（分析师） 联系方式：021-61634272 邮箱地址：liql@hongtastock.com 资格证书：S1200520110002 分析师：孙永乐（研究助理） 邮箱地址：sunyongle@hongtastock.com 资格证书：S1200121030005 分析师：杨欣（研究助理） 邮箱地址：yangxin@hongtastock.com 资格证书：S1200120090008 [Table_Title] 经济亟需政策的保驾护航 报告摘要 [Table_Summary] 一季度 GDP 同比增速为 4.8%，环比增长 1.3%。分项来看，国内经济的主要拖累项有这么两点。第一，房地产投资。第二，消费。在房地产投资和消费整体偏弱的时候，一季度经济的主要支撑力量则来源于这么几点：制造业投资，出口和基建投资。 总结一下国内一季度的经济数据。 第一，疫情成为了国内经济中最大的不确定性。 第二，房地产依旧是经济的主要拖累项。 第三，制造业投资仍位于高位，对经济形成支撑，但是在疫情扰动、供应链压力加剧等因素的作用下，制造业投资同比略有回落。 第四，基建作为稳增长的主要抓手，在一季度表现亮眼。 第五，往后来看，经济亟需政策保驾护航，投资者可以关注后续政策的发力情况。 81318 请务必阅读末页的重要说明 2 [Table_PageHeader] 2022.04.18 正文目录 未找到目录项。 nMpQrRmNmRwOoPtMqNnMmP7NdNbRnPpPmOpNfQoOsOjMnMvM6MoPpRMYnQoQuOpPsQ请务必阅读末页的重要说明 3 [Table_PageHeader] 2022.04.18 图目录 图 1. 经济指标分项概览 ...................................................................................................................................... 4 图 2. 疫情影响线下出行 ...................................................................................................................................... 5 图 3. 年轻人口失业率偏高 .................................................................................................................................. 6 图 4. 边际消费倾向修复缓慢 ............................................................................................................................... 6 图 5. 房地产分项指标增速一览 ........................................................................................................................... 7 图 6. 房价收入比 ................................................................................................................................................. 8 图 7. 期房销售占比下滑 ...................................................................................................................................... 8 图 8. 房价涨幅走弱 ............................................................................................................................................. 9 图 9. 房地产开发企业本年到位资金 .................................................................................................................. 10 图 10. 房地产企业可能在加快资金下发 ............................................................................................................ 10 图 11. 企业在 3 月份面临一定的压力 ................................................................................................................ 11 图 12. 企业的经营状况有所走弱 ....................................................................................................................... 11 图 13. 政策积极发力 .....................................................................................................................