deloitte－上市资产管理公司2015年度报告分析20160519_

上市资产管理公司2016年5月2015年度报告分析目录概述3主要财务指标5利润表项目9资产项目25负债项目45其他事项49总结与展望60©2016。欲了解更多信息，请联系德勤中国。2概述1999年，作为中国金融体制改革的一项重要举措，国务院在借鉴国际经验的基础上，通过财政部陆续组建金融资产管理公司，即中国东方、中国信达、中国华融、中国长城。并规定其存续期为10年，分别负责收购、管理、处置相对应的中国银行、中国建设银行和国家开发银行、中国工商银行、中国农业银行所剥离的不良资产。金融资产管理公司的设立，对于依法处置国有商业银行的不良资产，防范和化解金融风险，推动国有银行轻装上阵，促进国有企业扭亏脱困和改制发展，以及实现国有经济的战略重组都具有重要意义。• 中国信达资产管理股份有限公司(以下简称“中国信达”)于1999年4月19日设立，2010年6月29日整体改制变更为股份有限公司，并于2013年12月12日在香港联合交易所上市。• 中国华融资产管理股份有限公司(以下简称“中国华融”)于1999年11月1日设立，2012年9月28日整体改制变更为股份有限公司，并于2015年10月30日在香港联合交易所上市。本演示文档按照资产管理公司成立时间的顺序对中国信达和中国华融2015年度报告的主要财务数据进行对比分析。除特别注明外，本报告涉及币种均为人民币，单位为百万元。©2016。欲了解更多信息，请联系德勤中国。3• 平均净资产收益率及总资产收益率• 成本收入比• 每股收益及每股净资产主要财务指标©2016。欲了解更多信息，请联系德勤中国。4主要财务指标-ROE/ROA注释：• 平均股东权益回报率(ROE)：指期内归属于母公司股东净利润占期初及期末本公司权益股东应占权益平均余额的百分比。如果按照公开发行证券的公司信息披露编报规则第9号中的规则计算ROE，因计算规则不同，可能导致与上述披露的结果不同。• 平均总资产回报率(ROA)：指期内净利润占期初及期末平均总资产余额的百分比。• 中国华融2015年10月在香港联交所发行股票并上市，因股本及相应资本公积的增加，使得ROE低于上年同期。中国信达略低于中国华融，主要是其归属于母公司股东净资产累积高于中国华融。14.4%14.0%17.3%19.1%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%2015年2014年平均股东权益回报率中国信达中国华融2.3%2.6%2.3%2.6%2.1%2.2%2.3%2.4%2.5%2.6%2.7%2015年2014年平均总资产回报率中国信达中国华融©2016。欲了解更多信息，请联系德勤中国。5主要财务指标-成本收入比注释：• 中国信达公式：指按员工薪酬、折旧及摊销以及其他支出的总和与收入总额扣除保险业务支出、佣金及手续费支出、存货销售成本及利息支出之后所得的金额相除所得的比率。• 中国华融公式：按营业支出扣除土地开发成本之后所得的金额与收入总额扣除利息支出净额、佣金及手续费支出以及土地开发成本之后所得的金额相除所得的比率。• 中国华融该指标下浮较大，主要是因其计算的收入增幅为46.8%，而计算的支出增幅为28.4%。而中国信达计算的收入和支出增幅大约为14%。23.9%24.0%21.6%24.7%20.0%21.0%22.0%23.0%24.0%25.0%2015年2014年成本收入比中国信达中国华融由于监管并无资产管理公司成本收入比的统一定义，因此各资产管理公司在计算该指标时并不具有可比性。©2016。欲了解更多信息，请联系德勤中国。6主要财务指标-每股收益/每股净资产注释：• 每股收益：指期内归属于本公司股东净利润除以股份数目的加权平均数。• 上述指标中国信达略低于中国华融主要原因是其加权平均股份数目高于后者。• 每股净资产：指期末归属于本公司股东净资产除以股份数目的期末数。• 在计算上述指标时，在国际财务报告准则下其股本的变动按日计算，如果按照公开发行证券的公司信息披露编报规则第9号中的规则计算，因其是按照月度平均计算，因此可能会出现差异。0.39 0.33 0.43 0.38 - 0.10 0.20 0.30 0.40 0.502015年2014年每股收益中国信达中国华融2.81 2.58 2.51 2.12 - 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.002015年2014年每股净资产中国信达中国华融©2016。欲了解更多信息，请联系德勤中国。71.1 净利润/归属于母公司股东净利润1.2 营业收入结构1.3 不良债权资产业务收入1.4 投资收益1.5 利息收入1.6 手续费及佣金收入1.7 房地产销售收入及成本1.8 营业支出结构1.9 资产减值损失1.10 利息支出1.11 人均收入及人均净利润1.12 合并结构化主体1.13 所得税费用利润表项目©2016。欲了解更多信息，请联系德勤中国。82015年2014年2013年2012年中国信达14,70412,1439,1017,217中国华融16,95113,03110,0946,987 - 5,000 10,000 15,000 20,000净利润中国信达中国华融1.1 净利润/归属于母公司股东净利润注释：• 2013年至2015年，中国信达净利润增长率分别为26.1%，33.4%和21.1%；中国华融净利润增长率分别为44.5%，29.1%和30.1%。• 中国信达归属于母公司净利润占比高，主要是其母公司业务占集团比重大；中国华融归属于母公司净利润占比在85%上下，主要是其非全资子公司经营所致。• 从年报中可知，中国华融在2014年和2015年的子公司发行了永久资本债务，优化了负债权益结构。95.4%98.0%99.2%101.2%85.4%81.8%85.8%84.3%0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%120.0%2015年2014年2013年2012年归属于母公司净利润占比中国信达中国华融©2016。欲了解更多信息，请联系德勤中国。9 - 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000应收款项类不良债权收入不良债权资产公允价值变动投资收益已赚保费净收入利息收入存货销售收入佣金及手续费收入其他营业收入结构中国华融2015年中国信达2015年1.2 营业收入结构资产管理公司的营业收入包括(1) 应收款项类不良债权资产收入；(2) 不良债权资产公允价值变动；(3) 投资收益；(4) 利息收入；(5) 佣金及手续费收入等。上述(1)和(2)项目主要源于母公司开展不良资产业务，其他各类收入主要源于母公司投资业务及各专业子公司的主营业务。如中国华融无保险子公司，因此中国信达营业收入中包括保险子公司的已赚保费净收入。存货销售收入来源于资产管理公司旗下的地产子公司。 - 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 16,000 18,000 20,000应收款项类不良债权收入不良债权资产公允价值变动投资收益已赚保费净收入利息收入存货销售收入佣金及手续费收入其他中国华融2014年中国信达2014年©2016。欲了解更多信息，请联系德勤中国。101.