2023年10月份投资组合报告：蓄势筑底，寻找相对低位

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 投资组合报告 2023 年 9 月 28 日 蓄势筑底，寻找相对低位 ——2023 年 10 月份投资组合报告 核心要点：  2023 年 9 月 A 股均下跌。截至 9 月 26 日，本月上证指数下跌 0.56%，深证成指下跌 3.44%，创业板指下跌 5.36%。板块方面汽车，医药生物，煤炭本月表现良好。本月日均成交额 7920.31 亿元，北向净流出 342.68亿元，投资者缺乏信心。  利好政策仍在进行时，有助于进一步夯实底部。央行数据显示，8 月人民币贷款增加 1.36 万亿元。政策方面已经开始加力稳信贷，体现在票据融资明显增多上。近期投资者的担忧点在于金融数据，体现的资金流动性环境低于预期。当下利好政策正在进行时，信用供给转为阶段性加大投放，经济政策见效需要时间，中期要保持积极的心态，才能在市场后续情绪转好时抓住机会。  10 月的重点是在震荡筑底阶段寻找阶段性相对低位。近期政策频发，投资者信心正在建立中，但是投资者信心的完全恢复既需要时间也需要耐心。当前市场在指数探底震荡阶段，日均成交金额萎缩，但是赚钱效应尚可，体现在如医药、电力、煤炭等板块，底部区域建议持续布局，以稳赢中期市场向上机会。具有长期增长动能的行业可创造稳健的业绩，好业绩是永不褪色的投资理念。积极策略是结构性布局，在相对性低点寻找可攻守兼备的组合，即相对低位+有政策利好预期的板块是 10 月结构性行情配置的主要方向。投资策略应当聚焦有望受益于政策助力板块里的低估值价值股+成长型价值股。10 月我们建议战略性布局消费、科技、能源等板块里的价值股。  2023 年 10 月十大月度金股（不分先后）包括： 股票代码 股票名称 所属行业 EPS 2022A EPS 2023E PE 2022A PE 2023E 600900.SH 长江电力 环保 0.87 1.23 25.8 18.3 300496.SZ 中科创达 计算机 1.68 2.00 45.30 37.94 600941.SH 中国移动 通信 5.87 6.41 16.91 15.47 601799.SH 星宇股份 汽车 3.3 4.13 38.65 35.16 600916.SH 中国黄金 商贸 0.46 0.60 24.98 18.45 600030.SH 中信证券 非银 1.44 1.76 13.84 12.85 000858.SZ 五粮液 食品饮料 6.88 7.82 22.24 20.45 002422.SZ 科伦药业 医药 1.16 1.59 22.38 16.31 600989.SH 宝丰能源 化工 0.86 0.78 16.38 17.99 601225.SH 陕西煤业 煤炭 3.62 2.6 5.13 7.2  风险提示：1）国内经济复苏不及预期的风险；2）海外加息及经济衰退的风险；3）地缘政治的风险。 分析师 蔡芳媛 ：15210656365 ：caifangyuan@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130517110001 近期报告 2023/8/30 2023 年 9 月投资组合报告：关注政策窗口期，布局攻守兼备组合拳 2023/7/29 2023 年 8 月投资组合报告：政策利好频现，助力 A 股向上 2023/6/29 2023 年 7 月投资组合报告：筑底时布局，保持耐心 2023/5/30 2023 年 6 月投资组合报告：筑底时布局，市场迎曙光 2023/4/29 2023 年 5 月投资组合报告：经济复苏助力行情回暖，5月反弹可期 2023/3/29 2023 年 4 月投资组合报告：蓄势待发，寻找安全边际 投资组合报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 陕西煤业：2022 年“核增＋收购”助力公司实现即期煤炭产量及未来资源储备量的大幅提升，成长性优越，同时高分红政策奠定公司长期投资价值。 中科创达：终端智能化渗透率有望提升，带动智能手机、智能汽车及智能物联网业务增长；Rubik 大模型的发布，公司推动大模型与边缘 AI 相结合，领域涵盖智能汽车及机器人。 中国移动：数字经济需求叠加数字要素等政策利好，提速降费政策边际减弱迎来量价齐升，运营商行业景气度有望提升；龙头地位有望进一步提升，高股息率核心资产优势突出；CHBN 业务全面增长，数字化转型业务成为增收引擎；在5G 建设期向 5G 应用期转变过程中，大力发展的云计算和工业互联网正处于蓬勃发展时期。 星宇股份：客户涵盖大众、戴姆勒、宝马、丰田、日产等国际龙头主机厂、吉利、奇瑞、蔚小理、赛力斯等国内自主品牌和特斯拉，优质客户资源支撑业绩稳健增长；车灯产品由过去传统照明功能向更丰富的娱乐装饰功能演进，带来单车价值量的提升与毛利率的改善，公司技术水平位于行业前列，DLP 智能前照灯、HD 智能前照灯预计分别于 2023、2024 年量产，带来公司营业收入与盈利能力的提升。 中国黄金：公司以母品牌“中国黄金”为核心，主打投资金条/黄金饰品，以投资金条为品牌发展基础，同时借助子品牌拓宽产品品类，与母品牌偏传统的饰品形成互补。公司产品兼具投资类产品与消费类产品，投资类产品持续保持价格优势，消费类产品紧跟潮流。公司渠道呈现多层次、多样化趋势。 长江电力：来水明显改善，8 月单日发电量同比偏多 6 成左右，公司预计汛期整体来水同比增加；乌白注入增厚装机 57%，六库联调进一步实现增发效益；利率下行，分红吸引力增强。 中信证券：高层定调背景下，资本市场利好政策持续落地，公司资本实力雄厚，经营风格稳健，作为行业龙头有望持续受益。 五粮液：三季度发货速度加快，批价自低谷有所回升，预期三季度业绩增速环比提升。 科伦药业：公司输液板块稳定增长，原料药和中间体业务量价齐升，科 伦博泰对外授权超预期。 宝丰能源：煤制烯烃盈利大幅改善，焦炭价差低位运行；煤炭自给能力不断提升，化工项目陆续投产；积极推进内蒙项目建设，持续巩固烯烃龙头地位。 rQwPmOqPoPqQnOtPrPsNtPbR9R6MtRrRoMsRlOoPoOjMqQoR7NmNqMwMsQxOMYqQpP 投资组合报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 3 一、2023 年 10 月十大金股组合 表 1：10 月十大月度金股推荐理由、盈利预测、估值（截止 2023 年 9 月 22 日） 股票代码 股票名称 行业 推荐理由 EPS（元） PE(X) 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 600900.SH 长江电力 环保 下半年来水有望改善，乌白注入增厚装机 57% 0.87 1.23 1.42 1.49 25.8 18.3 15.8 15.1 300496.SZ 中科创达 计算机