建筑材料行业周报：行业需求维持回暖趋势

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 [Table_Header] 行业周报●建筑材料 2023 年 10 月 24 日 [Table_Title] 行业需求维持回暖趋势 核心观点： [Table_Summary]  水泥：需求继续回暖。本周水泥需求继续回暖，水泥磨机开工负荷延续上升态势，短期在传统旺季阶段，市场需求有一定增长空间，中长期需求恢复力较弱，预计市场呈弱势运行态势。当前全国水泥大部分高成本熟料线仍处于停产状态，但北方地区熟料开窑率有所上升，水泥供给量有增长趋势，本周水泥熟料库存有一定下降。本周水泥价格小幅增长，水泥企业涨价意愿较强，叠加近期煤炭价格不断上涨，水泥企业成本压力加大，对水泥价格有一定支撑。建议关注下游需求恢复情况及熟料产线开窑情况。  浮法玻璃：价格继续上涨，库存下降。本周浮法玻璃价格小幅增长。节后浮法玻璃市场需求有所回升，下游市场刚需补货增加。短期随着传统旺季的到来，下游采购备货需求有望持续恢复，中长期来看，终端需求在竣工端回暖的背景下有增长预期，市场整体需求向好，价格有进一步上行空间。本周浮法玻璃供给量小幅降低，周内产线冷修 2 条，复产 1 条。本周浮法玻璃库存有所下降，较上周降幅 1.02%，当前浮法玻璃企业库存压力较小。短期来看，下游加工厂将刚需补货为主，对市场需求有一定支撑；中长期受益于地产竣工端回暖，浮法玻璃需求有上行预期。建议关注受益于竣工端改善的玻璃龙头企业。  玻璃纤维：粗纱价格偏弱，电子纱价格仍较为稳定。本周部分主流玻纤厂家下调粗纱价格，节后粗纱产销有所恢复，中下游以刚需补货为主，部分地区订单量稍有好转，但粗纱整体需求偏弱运行。本周电子纱价格平稳运行，市场需求较稳定。当前成本水平较高，对价格有一定支撑，粗纱库存较高，企业去库压力较大。短期来看，需求偏弱叠加厂家去库压力，价格或将维持弱势运行。中长期来看，玻璃纤维下游需求如风电、新能源汽车等产业持续扩张，行业仍有较大发展空间。建议关注玻纤行业龙头企业。  消费建材：单月销售额环比改善。根据国家统计局最新数据，2023 年 1-9 月建筑及装潢材料类零售额同比下降 7.9%，降幅较 1-8 月扩大 0.1 个百分点，其中 9 月单月同比下降 8.2%，单月降幅较 8 月收窄 3.2 个百分点，环比增加11.72%，消费建材单月零售额小幅增长。消费建材作为地产后周期板块，受益于地产竣工端回暖，需求逐步改善，此外，近期地产利好政策持续加码，带动地产链需求的回升，消费建材需求有望进一步增加。此外，消费建材龙头企业根据市场需求不断调整销售策略及产品结构，加速推进渠道下沉及零售业务市场规模，企业市占率有望不断提升。建议关注消费建材龙头企业。  投资建议：消费建材：推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业东方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、兔宝宝（002043.SZ）。玻璃纤维：推荐产能进一步扩张的玻 纤 龙 头 中 国 巨 石 （ 600176.SH） 。 水 泥 ： 推 荐 水 泥 区 域龙 头 企 业 华 新 水 泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃：建议关注高端产品占比提升的旗滨集团（601636.SH）、凯盛新能（600876.SH）。新材料：建议关注工业胶需求高增长的硅宝科技（300019.SZ）。  风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期的风险。 [Table_IndustryName] 建筑材料 [Table_InvestRank] 推荐 维持评级 分析师 [Table_Authors] 王婷 ：010-80927672 ：wangting@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519060002 贾亚萌 ：010-80927680 ：jiayameng_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130523060001 相对沪深 300 表现图 [Table_Chart] 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 [Table_Research] 【银河建材】行业周报_节后市场回暖，静待行业底部回升_20231016 【银河建材】行业周报_地产政策加码有望带来行业需求提升_20231009 【银河建材】行业周报_需求边际改善，行业有望走出底部_20230925 【银河建材】行业周报_行业需求略有波动不改向上预期_20230918 -10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%2022-10-212022-12-282023-03-142023-05-252023-08-032023-10-18建筑材料(申万)沪深300 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 [Table_ReportTypeIndex] 行业周报/建筑材料 目 录 一、 行业要闻 .............................................................................................................................................................................. 3 二、 行业数据 .............................................................................................................................................................................. 6 三、 行情回顾 .............................................................................................................................................................................. 8 四、 核心观点 ............................................................................................................................................................................ 10 五、 风险提示 .........................................................................................