通信行业月报：产业升级赋能新质生产力，算网产业链新空间大发展

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 行业月报●通信行业 2024 年 03 月 12 日 产业升级赋能新质生产力，算网产业链新空间大发展 核心观点（2024 年 02 月 01 日-2024 年 02 月 29 日）：  月度通信板块指数上涨，光模块、通信网络技术服务等子板块表现较好。本月上证 指数 涨幅为 8.13%；深证成 指涨 幅为 13.61%；创业板 指数 涨幅为14.85%；一级行业指数中，通信板块涨幅为 19.52%。通信板块个股中，上涨、维持、下跌的个股占比分别为 83.21%、0.76%和 16.03%。根据我们对通信行业划分子板块来看，本月光模块、通信网络技术服务相关子板块标的表现良好，板块涨幅分别为 35.14%、32.60%。  通信整体经济运营平稳向好发展，产业数字化转型升级赋能新质生产力。根据工信部最新数据，截至 2023 全年，电信业务总量（按照上年不变价）达18327 亿元/+16.8%；电信业务累计收入 16835 亿元/+6.2%，总量及收入保持稳步增长。新基建建设方面，5G 基站总数达 337.7 万个，占移动基站总数的29.1%。全国互联网宽带接入端口数量达 11.36 亿个，比上年末净增 6486 万个。光纤接入（FTTH/O）端口 10.94 亿个，占互联网宽带接入端口的 96.3%，具备千兆网络服务能力的 10G PON 端口数达 2302 万个，千兆光纤宽带网络建设持续推进。电信运营商为公众提供服务的互联网数据中心机架数量达 97 万个，全年净增 15.2 万个。通信新基建建设规模总体不断提升，智能算力中心部署大幅增长。电信业务使用情况来看，移动互联网用户数达 15.17 亿户，比上年末净增 6316 万户。12 月当月户均移动互联网接入流量（DOU）达到 18.93 GB/户·月，DOU 值维持较高水平区间。新兴业务方面，累计完成新兴业务收入3564 亿元/+19.1%，占比为 21.2%，拉动电信业务收入增长 3.6pct。其中云计算、大数据收入同比增速达 37.5%，物联网业务收入同比增长 20.3%。总体来说，数字中国等产业结构政策持续发力，科技行业大发展有望延续。随着未来 AI 的发展、国产化程度提升、6G 的推进以及卫星相关业务的普及，以高新技术为突破、培育发展新质生产力有望赋能数字经济增长，为我国经济发展持续注入新动能。  投资建议：算网产业链供需双增，优选子行业景气度边际改善优质标的。数字经济“人工智能+”行动不断加码、新应用赋能产业的背景下，全国一体化算力体系新基建有望夯实。通信+AI 新基建产业链有望率先预期上修，ICT基石光网络产业链供需双增，子行业经营业绩有望边际改善，5G 应用工业互联网亦是未来政策及需求关注重点。高景气度结合低估值是选股重点方向，建议关注数字经济“AI+”新基建方向： ICT 相关标的中际旭创（300308），新易盛（300502）， 天孚通信（300394），华工科技（000988）等；应用板块卫星互联网华测导航（300627）、工业物联网映翰通（688080）等；智算建设+运维龙头润建股份（002929）等；看好央企“AI+”行动新空间的通信运营商：中国移动（A+H），中国电信（A+H），中国联通（A+H）。  风险提示：AIGC 应用推广不及预期的风险；国内外政策和技术摩擦的不确定性的风险；5G 规模化商用推进不及预期的风险等。 通信行业 推荐 (维持) 分析师 赵良毕 ：010-80927619 ：zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030003 相对沪深 300 表现图 2024-03-11 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河通信】行业点评：运营商提质增效重回报，助力“AI+”新质生产力 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 行业月报/通信行业 目 录 一、24 年 2 月市场行情：月度通信板块指数上涨 ...................................................................................................................... 3 （一）月度通信行业指数上涨 19.52% .......................................................................................................................................... 3 （二）月度光模块、通信网络技术服务等子板块表现相对较好 ............................................................................................. 3 二、电信业经济运营整体平稳向上 ............................................................................................................................................... 6 （一）电信业务总量全年增速保持平稳，收入实现稳步提升 ................................................................................................. 6 （二）5G 网络建设稳步推进，智能算力供给不断增加 ............................................................................................................ 7 （三）宽带网络端口不断增加，千兆用户占比较快提升 ......................................................................................................... 8 （四）移动互联网流量较快增长，月户均流量（DOU）持续提升 ......................................................................................... 9 （五）蜂窝物联网用户规模加速扩大 .......................................................................................................................................