光学光电子行业月度报告：终端焕新与促销备货共振，IT面板价格接棒上涨

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 [Table_Header] 行业月度报告●光学光电子 2024 年 05 月 29 日 [Table_Title] 终端焕新与促销备货共振，IT 面板价格接棒上涨 核心观点： [Table_Summary] ⚫ 面板价格跟踪： 2024 年 5 月，1）Smartphone&Tablet 面板价格：智能手机面板价格分化趋势不改，其中 a-si LCD、刚性 OLED 短期内价格将维稳；LTPS LCD 受弱需求影响，价格略有下滑；FOLED 价格高位维稳。a-si LCD Tablet 面板或将面临较大的价格压力；技术规格有所提升的 LTPS LCD Tablet 迎来新机会。2）IT 面板价格：Moniter 面板处于供需紧平衡状态，价格延续上涨趋势；Notebook 需求回升，面板厂涨价诉求强烈，价格将小幅回暖。3）TV 面板价格：目前，TV 面板的供需双方仍处于博弈期，短期内小尺寸面板价格将高位维稳，中大尺寸面板价格仍将以整机厂商能接受的幅度温和上涨。 ⚫ 行业新闻&重点公司公告： 1）行业新闻：苹果、三星、雷鸟、荣耀等厂商陆续发布新品，其中 iPad Pro 首次采用了 OLED 面板，采用双层串联 OLED 技术，全局最高亮度 1100nit、HDR 内容局部激发 1600nit。日韩厂商退出 LCD 市场的趋势仍在继续，富士康位于大阪堺市的堺显示产品公司（SDP）工厂将改造成人工智能数据中心。2）重点公司公告：维信诺与合肥市人民政府签署《投资合作备忘率》，约定双方拟在安徽省合肥市新站高新技术产业开发区合作投资建设及生产运营第 8.6 代柔性有源矩阵有机发光显示器件（AMOLED）生产线项目，投资总额预计为人民币 550 亿元。 ⚫ 板块跟踪： 1）近一个月面板指数表现：从涨跌幅水平来看，面板行业指数跑输沪深 300 指数 7.41 个百分点，跑输电子指数 5.83 个百分点。从具体数据来看，面板行业指数涨跌幅为-6.72%，电子行业指数涨跌幅为-0.89%，沪深300 指数涨跌幅为 0.69%。2）近一年面板指数表现：从涨跌幅水平来看，面板行业指数跑赢沪深 300 指数 6.7 个百分点，跑赢电子指数 13.88 个百分点。从具 体 数 据 来 看 ， 面 板 行 业 指 数 涨 跌 幅 为 0.42%， 电 子 行 业 指 数 涨 跌 幅 为 -13.46%，沪深 300 指数涨跌幅为-6.28%。 ⚫ 投资建议：面板行业步入促销备货季和新品发布季，同时供给侧竞争格局持续改善，整体供需情况缓步向好。我们认为，面板中部分细分品类价格反弹趋势明确，行业稳中向好，建议关注大尺寸 LCD&OLED 相关公司：京东方 A（000725.SZ）；建议关注大尺寸 LCD 相关公司：彩虹股份（600707.SH）；建议关注 OLED 相关公司：维信诺（002387.SZ）、深天马 A（000050.SZ）、TCL 科技（000100.SZ）。 ⚫ 风险提示：下游需求复苏不及预期的风险，价格涨幅不及预期的风险，技术迭代不及预期的风险，产能瓶颈的风险。 [Table_IndustryName] 光学光电子 [Table_InvestRank] 推荐 （维持） 分析师 [Table_Authors] 高峰 ：010-80927671 ：gaofeng_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522040001 相对沪深 300 表现图 [Table_Chart] 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 [Table_Research] -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%光学光电子沪深300 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 [Table_ReportTypeIndex] 行业月度报告 目 录 一、面板价格跟踪：IT 面板全面涨价，智能手机、TV 价格分化 .......................................................................................... 3 二、行业新闻&重点公司公告：多款终端新机发布，维信诺加码 AMOLED ......................................................................... 5 （一）行业新闻：多款终端新机发布，日韩相继退出 LCD 市场............................................................................................ 5 （二）重点公司公告：维信诺加码 AMOLED.............................................................................................................................. 5 三、板块跟踪：终端焕新与促销备货共振，面板行业稳中向好 ............................................................................................ 6 四、风险提示 ................................................................................................................................................................................ 7 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 3 [Table_ReportTypeIndex] 行业月度报告 一、面板价格跟踪：IT 面板全面涨价，智能手机、TV 价格分化 Smartphone&Tablet 面板价格： 1）智能手机面板：2024 年 5 月，智能手机面板分化趋势不改。低端市场备货策略保守，a-si LCD价格短期内仍因需求节奏放缓而保持稳定；LTPS LCD 受弱需求影响价格略有下滑；刚性 OLED 需求虽然稳步提升，但是价格已经历过一波有序反弹，短期内将继续维稳。中高端 FOLED 面板备货需求依旧火热，OLED 厂商稼动率已提升至高位，基本进入供需平衡状态，价格在持续数月的上涨后维稳。 2）Tablet 面板：目前价格均保持稳定，其中 a-si LCD 由于手机端 OLED 渗透率提升，LCD 的需求下降、产能释放，市场竞争逐步加剧，或将面临较大的价格压力；LTPS LCD 同样受到以上因素影响，但是供给侧厂商通过提升技术规格的新项目创造了新的机会。 图1：2023.4-2024.5 smartph