传媒行业：新三板精选层传媒上市公司深度报告合集

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·行业深度报告 新三板精选层传媒上市公司深度报告合集 我们新三板精选层的传媒公司进行首次覆盖，主要包括 1 家出版公司、3家营销公司、1 家动漫公司和 1 家幼教服务公司，具体来看： 1、亿玛在线：公司是一家互联网营销服务公司，主营业务为程序化广告和效果营销。公司 2019 年整体营收为 23.40 亿元，近 5 年 CAGR 为37.23%，2019 年归母净利润为 3660 万元，近三年净利润基本稳定。公司在内容营销领域布局 MCN 业务，未来有望切入短视频和直播赛道。 2、剧星传媒：公司是一家互联网广告营销公司，主营业务为媒介代理和信息技术服务。2019 年公司营收 42.83 亿元，近五年 CAGR 为 54.04%，2019 年净利润为 2812 万元，近五年 CAGR 为 15.30%。公司受益于数字营销行业的高速增长，近几年营收实现快速增长，但效果广告业务毛利率较低，导致公司净利润增速低于营收增速。 3、亿童文教：公司是一家从提供学前教育综合服务的公司，主营业务为图书材料销售和玩教具装备销售。2019 年营业收入 6.30 亿元，近五年CARG 为 9.11%；2019 年归母净利润 1.18 亿元，近五年 CARG 为 11.14%。公司业务毛利率较高，但受国家普惠性幼儿园扶持政策影响，近几年收入利润增速有所影响。 4、自在传媒：公司是一家电影发行和影视营销公司，主营业务为营销收入和票房分账收入。2018 年公司营收 1.47 亿元，近五年 CAGR 为65.08%，2018 年归母净利润为 2376 万元，近五年 CAGR 为 104.12%。预计今年受疫情影响电影院休业对于公司电影业务会有较大的影响。 5、精英动漫：公司是一家动漫 IP 全产业链公司，主营业务为动漫 IP《精灵梦叶罗丽》的版权授权和版权收入动漫玩具及衍生品的销售。公司的主打 IP《精灵梦叶罗丽》在腾讯、爱奇艺、优酷、芒果等平台和 IPTV同步上映。公司 2019 年整体营收为 1.24 亿元，近 5 年 CAGR 为 46.92%，2019 年归母净利润为 1901 万元，近 5 年 CAGR 为 122.59%，近两年净利润基本稳定。 6、四维传媒：公司是一家出版公司，主营业务为数字出版，为客户提供数字内容制作、数字化绿色印刷等数字出版服务，该业务占比为 94%。公司 2019 年营收为 5.38 亿元，近 5 年 CAGR 为 14.32%，2019 年归母净利润为 1246 万元，近五年 CAGR 为-16.22%，近五年持续下滑。 总体来看，我们比较看好两家数字营销公司亿玛在线和剧星传媒，受益于行业的高景气度营收利润有望持续增长。亿童文教短期受政策影响较大，但公司所在的幼教市场仍然是一个较好的赛道，公司自身业务毛利率较高也体现了这个特点。其次，自在传媒的电影业务受疫情影响较大，关注疫情消退后底部反转机会；精英动漫原 IP 进入成熟期变现能力放缓，需关注新 IP 的开发进度。四维传媒的数字出版业务具有一定特色，且公司成本近几年收入利润增长相对发力。 风险提示：行业政策风险、行业竞争风险、公司治理风险 杨艾莉 yangaili@csc.com.cn - 执业证书编号：S1440519060002 发布日期： 2020 年 06 月 05 日 市场表现 相关研究报告 -7%3%13%23%33%43%2019/6/42019/7/42019/8/42019/9/42019/10/42019/11/42019/12/42020/1/42020/2/42020/3/42020/4/42020/5/42020/6/4传媒沪深300传媒 行业深度报告 传媒 请参阅最后一页的重要声明 目录 1.亿玛在线：数据驱动的互联网营销服务平台 .................................................................................................... 1 1.1 公司简介 ..................................................................................................................................................... 1 1.2 业务分析 ..................................................................................................................................................... 2 1.3 行业分析 ..................................................................................................................................................... 5 1.4 财务分析 ..................................................................................................................................................... 6 2.剧星传媒：互联网广告营销服务商 .................................................................................................................. 10 2.1 公司简介 ................................................................................................................................................... 10 2.2 业务分析 ....................................................................................................................................................11 2.3 行业分析 .....................................................................