中国外部经济检测2021年3月报告

CEEM 中国外部经济监测（2021 年 3 月） 外部实体经济 2021 年 2 月，中国外部经济综合 PMI1为 57.8，处于枯荣线上方，环比上涨 2.2 个点。报告观察的所有国家 PMI 均处于枯荣线上方2，全球制造业持续向好。 从 PMI 的最新变化来看，2 月份美国 PMI 数据反弹至近期新高 60.8，市场信心受疫苗接种推广所振奋。美国 2 月季调后非农就业人口增加 37.9 万人，远超市场预期的 20 万，为去年 10 月以来最大增幅。同时美国 2 月失业率录得 6.2%，创去年 3 月以来新低。欧元区PMI 上涨近 3 个点，日本反弹 1.6 个点并突破枯荣线。新兴市场中，除土耳其以外各国 PMI也均上涨。 大宗商品与金融市场 2 月 CEEM 大宗商品价格指数3环比上涨 3.5%，同比显著上涨 30.8%。大宗商品市场仍然延续乐观情绪。当月油价环比上涨 12.0%, 且 3 月份 OPEC 再次延续减产协议，沙特继续超额减产。铁矿石和煤炭价格小幅回落。大豆和钢材上涨。由于市场对经济正常化前景更为乐观，避险需求减弱，黄金价格下跌。BDI 指数在春节期间回落。 2 月美国 10 年期国债收益率突破 1%，进一步上升至 1.44%，市场对通胀预期抬升。标普 500 指数反弹创新高，VIX 指数回落。英国、中国香港、日本股市均上涨。LIBOR 隔夜利率持平。 2 月汇率市场方面，美元指数仍企稳在 90 附近。日元和欧元小幅下跌，欧元反弹。新兴市场货币涨跌互现，印度和南非上涨，巴西货币下跌。人民币兑美元仍进一步升值，离岸人民币强于在岸人民币。 对国内宏观经济影响 2 月份疫苗接种范围持续扩大，美国等主要发达国家疫情企稳，提振市场信心。但需要警惕多国出现疫苗供应不足问题，实际推广进度或慢于预期，或对市场信心造成波动。另一方面，前期大幅宽松刺激下的金融市场存在回调压力。美国国债收益率显著走高，中美利差明显收窄。人民币汇率升值预期也有所减退，甚至升值走势可能暂时告一阶段。 1China External Environment Monitor，根据外需分布计算，简称 CEEM-PMI。2018 年 11 月起根据中国最新对外出口的比例对指数的计算权重进行了重新调整。 2 PMI 读数以 50 为枯荣线，处于枯荣线以上表示经济处于扩张阶段，枯荣线之下属于收缩阶段。 3 CEEM 大宗商品价格指数（月度）综合计算前五大进口商品月平均价格，并根据中国进口量分配权重。5种商品价格为 OPEC 一揽子石油价格、普氏铁矿石综合价格指数、澳大利亚动力煤 FOB 价格、钢材亚太地区远东市场综合到岸价以及美洲综合大豆价格。 图 1 制造业 PMI：主要经济体和中国外部综合指数 图 2 全球出口贸易：数量和价格的同比增速 图 3 全球大宗商品价格：2021 年 2 月 2025303540455055606570CEEM-PMI美国 日本 欧元区中国台湾韩国 印度 澳大利亚英国 俄罗斯土耳其南非 加拿大巴西%2021-022021-01数据来源：CEIC，世界经济预测与政策模拟实验室-20-15-10-50510151月20147月1月20157月1月20167月1月20177月1月20187月1月20197月1月20207月1月2021数量价格数据来源：荷兰经济政策研究局，世界经济预测与政策模拟实验室%304050607080901001101月20131月20141月20151月20161月20171月20181月20191月20201月20211月2022CEEM大宗商品价格指数数据来源：CEIC，世界经济预测与政策模拟实验室外部经济环境监测数据一览表 实体经济（PMI） 12 月 1 月 2 月 汇率(兑美元） 12 月 1 月 2 月 CEEM 中国外部经济综合 56.35 55.63 57.78 CNY 6.54 6.47 6.46 CNH 6.53 6.47 6.45 CNY-CNH 0.013 0.003 0.007 美国 60.70 58.70 60.80 美元指数 90.48 90.24 90.63 欧元区 55.20 54.80 57.90 欧元区 0.821 0.822 0.827 英国 57.50 54.10 55.10 英镑 0.743 0.733 0.721 日本 50.00 49.80 51.40 日本 103.75 103.76 105.36 澳大利亚 55.30 55.30 58.80 澳大利亚 1.327 1.294 1.290 韩国 52.90 53.20 55.30 韩国 1,094 1,098 1,112 印尼（消费者信心指数） 96.50 84.90 85.80 印尼 14,166 14,162 14,044 泰国（消费者信心指数) 46.30 43.20 45.50 泰国 30.080 29.997 30.017 俄罗斯 49.70 50.90 51.50 俄罗斯 74.22 74.39 74.32 印度 56.40 57.70 57.50 印度 73.62 73.11 72.81 巴西 61.50 56.50 58.40 巴西 5.15 5.37 5.41 南非 49.10 48.30 54.60 南非 14.882 15.138 14.779 重要金融市场指数（%） 大宗商品 美国 10 年期国收益率 0.93 1.11 1.44 CEEM 大宗商品价格指数4 77.82 83.91 86.86 LIBOR 隔夜拆借利率 0.08 0.08 0.08 布伦特原油 50.03 54.86 62.37 美国标普 500 3,756 3,714 3,811 全球大豆 518.48 572.97 581.16 日本日经 225 27,444 27,663 28,966 全球铁矿石5 1,043.48 1,153.65 1,145.27 英国金融时报 100 6,461 6,407 6,483 澳洲动力煤 81.33 81.34 80.07 香港恒生 27,231 28,284 28,980 伦敦现货黄金 1,855.96 1,867.67 1,808.18 VIX 22.75 33.09 27.95 BDI 1,243.67 1,657.50 1,499.60 数据来源：CEIC，世界经济预测与政策模拟实验室 4CEEM 大宗商品价格指数（月度）综合计算前五大进口商品月平均价格，并根据中国进口量分配权重。5种商品价格为 OPEC 一揽子石油价格、普氏铁矿石综合价格指数、澳大利亚动力煤 FOB 价格、钢材亚太地区远东市场综合到岸价以及美洲综合大豆价格。 5大豆和铁矿石价格都采用 IMF 发布的全球实际市场价格。