CEEM《全球智库半月谈》(总第249期)

CEEM 全球智库半月谈 智库介绍 中国工业用地补贴与政府财政 美国经济概况 2023 年美国工人工资涨幅超过通胀 什么是印度-太平洋经济框架，它将发挥作用吗？ 低利率时代的政府债务和资本积累 气候风险真实存在，应成为银行资本监管的一部分 债务脆弱性的多维度分析 总第 249 期 本期编译 郭子怡 廖世伟 熊春婷 杨茜 孔祥奕 刘铮 薛懿 （按姓氏拼音排序） 全球智库半月谈 2022 年 12 月 30 日 CEEM 全球智库半月谈 智库介绍 《全球智库半月谈》是由中国社会科学院世界经济与政治研究所的全球宏观经济研究室和国际战略研究组承担的编译项目，每半月定期发布。所有稿件均系网络公开文章，由项目组成员依据当前热点编译组稿。 中国社会科学院世界经济与政治研究所 全球宏观经济研究组 顾问 张 宇 燕 首席专家 张斌 姚 枝 仲 团队成员 曹 永 福 美国经济 陆婷 欧洲经济 冯 维 江 日本经济 熊 爱 宗 新兴市场 徐 奇 渊 中国经济 杨 盼 盼 东盟与韩国 肖 立 晟 国际金融 李 远 芳 国际金融 常 殊 昱 跨境资本流动 顾弦 大宗商品 陈博 大宗商品 吴 海 英 对外贸易 崔 晓 敏 对外贸易 熊 婉 婷 金融政策 王地 宏观经济 张 寒 堤 科研助理 国际战略研究组 组长 张 宇 燕 召 集 人 徐进 协 调 人 彭成义 团队成员 李 东 燕 邵峰 薛力 黄薇 王 鸣 鸣 卢 国 学 彭 成 义 全球治理 国际战略 能源安全 全球治理 外交决策 亚太政治 中外关系 袁 正 清 徐进 欧阳向英 冯 维 江 高华 王雷 徐 秀 军 国际组织 国际安全 俄罗斯政治 国际政治经济学 北约组织 东亚安全 全球治理 CEEM 全球智库半月谈 智库介绍 田 慧 芳 任琳 气候变化 全球治理 李燕 丁工 俄罗斯政治 发展中国家政治 联系人：曾一智 邮箱：zengyizhi@mail.bnu.edu.cn 电话：(86)10-8519 5775 传真：(86)10-6512 6105 通讯地址：北京建国门内大街 5 号 1544 邮政编码：100732 免责声明： 《全球智库半月谈》所编译的文章，仅反映原文作者的观点，不代表编译者、版权所有人或所属机构的观点。 4 CEEM 全球智库半月谈 智库介绍 目录 聚焦中国 中国工业用地补贴与政府财政 ................................. 6 导读：在中国，住宅用地的价格大约是工业用地的十倍。地方政府为什么不多卖住宅用地、少卖工业用地，直到两者边际价格相等？本文利用 2007 年至 2019 年土地出让综合数据，发现这是由销售两种用地的不同收入时间分布、地方政府的财政限制以及地方政府与其他各级政府的税收分享程度决定的。 世界热点 美国经济概况 .............................................. 9 导读：纽约联邦储备银行研究部门编制的《美国经济概况》旨在提供当前经济和金融发展相关的全面概述，包括劳动力和金融市场，消费者和企业的行为以及全球经济。此外，概况还涵盖了一些特殊主题，例如商品价格走势、劳动力市场情况。本文的分析基于截至2022 年 12 月 13 日的数据。 2023 年美国工人工资涨幅超过通胀 ............................ 28 导读：今年，美国工人的工资因为跟不上通货膨胀而贬值，但他们应该在 2023 年恢复部分损失。预测表明，明年通胀将下降。对于通胀的规模存在相当大的分歧，这主要反映了人们对火热的经济和劳动力市场降温速度的不确定性。但无论劳动力市场发生什么变化，2023 年的通胀率都可能远低于工资增长率。 什么是印度-太平洋经济框架，它将发挥作用吗？ ................ 32 导读：本文为 IPEF 贸易谈判博客节选，主要是 Chad Bown 和 Barbara Weisel 就印度-太平洋经济框架谈判的相关内容展开讨论。出于文本长度考虑，也为了方便人们更好地理解，本文对贸易谈判内容进行了适当的编辑。 全球治理 低利率时代的政府债务和资本积累 ............................ 40 导读：本文讨论了过去几十年来世界范围内实际利率下降的原因和影响。研究表明，利率的下降在很大程度上可以从储蓄、经济增长和利润加成的趋势中得到解释。在这种环境下，从预算的角度来看，存在的问题也许并非更大的政府债务，而是类似庞氏骗局的永久债务展期计划可能会失败，而这样的失败将使本已糟糕的世界状况变得更糟。此外，即 5 CEEM 全球智库半月谈 智库介绍 使永久债务展期成功，增加的债务仍可能挤出资本，降低劳动生产率、实际工资和消费。编译内容如下： 气候风险应成为银行资本监管的一部分 ......................... 48 导读：气候风险正在银行的资产负债表上累积。监管审查显示，银行没有做好充分准备。然而，监管机构在将气候风险纳入最低资本要求方面进展缓慢。本专栏认为，将气候风险纳入银行监管的一部分将加快向低碳经济的过渡。考虑到解决目前大部分未被计入的环境风险的紧迫性，加快纳入监管速度至关重要。 债务脆弱性的多维度分析 .................................... 51 导读：债务风险高的国家容易受到经济和金融冲击，从而导致主权债务违约。本文根据债务脆弱性的四个要素，开发了一种确定存在债务违约风险国家的方法。这四个要素分别为：（i）基本面要素，（ii）主观要素，（iii）判断要素，以及（iv）理论要素，分别捕捉了评估高负债相关风险的不同方面。基本面要素考察债务脆弱性的流动性、偿付能力和机构风险等要素。主观要素反映了投资者对债务违约的主观看法，判断要素则基于《债务可持续性框架（DSF）》定义的债务阈值。理论要素是规范性的，即“应该是怎样的”。本文的方法为这四个要素分别构建了一个指数，并将其作为公共债务违约模型的预测指标。该方法通过机器学习技术标记有违约风险的国家，并指出造成脆弱性的根本原因。该方法补充了评估债务可持续性的现有监测工具。 本期智库介绍 ............................................. 77 6 CEEM 全球智库半月谈 智库介绍 中国工业用地补贴与政府财政 Fudong Zhang, Anthony Lee Zhang, Scott Nelson, Yang Su, Zhiguo He /文 孔祥奕/编译 导读：在中国，住宅用地的价格大约是工业用地的十倍。地方政府为什么不多卖住宅用地、少卖工业用地，直到两者边际价格相等？本文利用 2007 年至 2019 年土地出让综合数据，发现这是由销售两种用地的不同收入时间分布、地方政府的财政限制以及地方政府与其他各级政府的税收分享程度决定的。编译如下： 过去 40 年，土地市场是中国经济增长的关键驱动力。最近的一些研究分析了中国房地产建设的繁荣（Zhou et al. 2015）以及中国