内地房地产行业周报：新房成交环比波动较小，哈尔滨拟取消限售政策

行业研究 | 内地房地产 内地房地产行业周报 新房成交环比波动较小，哈尔滨拟取消限售政策 数据要点： 本周，42 个主要城市新房成交面积环比持平，2022 年累计成交面积同比下降39%。北京和上海环比分别上升 113%和下降 14%。一、二、三线城市累计成交面积同比分别下降 30%、33%、48%。芜湖、珠海、杭州、福州 2022 年累计交易量分别下降 48%、42%、38%、38%。 截至 3月 25日，13个主要城市可售面积（库存）环比持平；平均去化周期 16.3个月，平均环比上升 8%。莆田和南京去化周期分别由上期的 21.5 个月和 8 个月变动至 27.2 月和 10 个月，分别环比上升 27%和 25%。 本周，15个主要城市二手房交易建面下降 10%。青岛和厦门环比分别下降 70%和 55%。2022 年累计成交面积同比下降 38%。深圳、南宁和东莞 2022 年分别累计同比下降 77%、34%和 46%。 本周观点： 本周，重点城市新房成交面积环比持平；其中，北京、广州、深圳疫情有所好转等因素带动成交环比大幅上升（环比分别上升 113%、25%、125%）、一线城市成交面积环比上升较为明显（环比上升 34%）；另外，在上海、南京等地疫情控制的影响下，周内长三角区域新房成交环比持续下降。二手房成交方面，本周深圳、东莞二手房成交环比有明显回升（环比分别上升 784%、138%）；但受疫情影响，厦门等地环比降幅较大，带动重点城市二手房成交环比略有下降（环比下降 10%）。 库存方面，重点城市去化周期环比继续上升；其中杭州等地新房供应量有所增加、南京多地新房销量有所减少，共同带动本周平均去化周期环比进一步上升（由上周环比上升 7%至本周环比上升 8%）。 投资建议: 地方改善需求侧政策以促进住房消费，预售资金监管改善或有望加强房企流动性。近期，中央政策强调化解房地产业内风险问题，周内部分地方政策即着眼于激发需求侧活力、继续调整预售资金监管两方面：1）取消商品房限售、改善落户条件等激发居民的购房消费潜力，如哈尔滨拟废止区域性限售政策（主城区 6 区内新购买的商品住房自网签合同签订之日起满 3 年可上市交易）、佛山降低人才卡申领门槛（由全日制大专改为非全日制大专），加大需求端政策力度有望提振消费者的购房意愿、或有效控制商品房成交量持续下行的趋势；另一方面，销售量的增加也可缓解部分开发商的流动性压力，避免行业风险加剧。2）预售资金监管进一步边际改善，如东莞取得商品房预售许可证的项目在确权后签约需使用《商品房买卖合同（现售）示范文本》，即预售项目中部分已确权楼栋的销售回款无需存入预售资金监管账户，或有望在保障购房者权益的同时、在一定程度上改善房企的流动性。目前，地方不断加大对需求侧的支持力度，加强部分房企的流动性有利于企业更好地开展开发、并购等相关业务，从而加速化解行业风险。维持行业“强于大市” 评级。 风险提示：调控政策及疫情防控政策存不确定性；公司销售结算或出现波动。 27-Mar-22 微信公众号 蔡鸿飞 分析师 +852 3958 4629 caihongfei@cwghl.com SFC CE Ref: BPK 909 诸葛莲昕 分析师 +852 3958 4600 zhugelianxin@cwghl.com SFC CE Ref: BPK 789 洪宁蔚 联系人 +852 3958 4600 Sabrinahong@cwghl.com 强于大市 (维持) 行业研究 | 内地房地产 内地房地产行业周报 新房成交环比波动较小，哈尔滨拟取消限售政策 数据要点： 本周，42 个主要城市新房成交面积环比持平，2022 年累计成交面积同比下降39%。北京和上海环比分别上升 113%和下降 14%。一、二、三线城市累计成交面积同比分别下降 30%、33%、48%。芜湖、珠海、杭州、福州 2022 年累计交易量分别下降 48%、42%、38%、38%。 截至 3月 25日，13个主要城市可售面积（库存）环比持平；平均去化周期 16.3个月，平均环比上升 8%。莆田和南京去化周期分别由上期的 21.5 个月和 8 个月变动至 27.2 月和 10 个月，分别环比上升 27%和 25%。 本周，15个主要城市二手房交易建面下降 10%。青岛和厦门环比分别下降 70%和 55%。2022 年累计成交面积同比下降 38%。深圳、南宁和东莞 2022 年分别累计同比下降 77%、34%和 46%。 本周观点： 本周，重点城市新房成交面积环比持平；其中，北京、广州、深圳疫情有所好转等因素带动成交环比大幅上升（环比分别上升 113%、25%、125%）、一线城市成交面积环比上升较为明显（环比上升 34%）；另外，在上海、南京等地疫情控制的影响下，周内长三角区域新房成交环比持续下降。二手房成交方面，本周深圳、东莞二手房成交环比有明显回升（环比分别上升 784%、138%）；但受疫情影响，厦门等地环比降幅较大，带动重点城市二手房成交环比略有下降（环比下降 10%）。 库存方面，重点城市去化周期环比继续上升；其中杭州等地新房供应量有所增加、南京多地新房销量有所减少，共同带动本周平均去化周期环比进一步上升（由上周环比上升 7%至本周环比上升 8%）。 投资建议: 地方改善需求侧政策以促进住房消费，预售资金监管改善或有望加强房企流动性。近期，中央政策强调化解房地产业内风险问题，周内部分地方政策即着眼于激发需求侧活力、继续调整预售资金监管两方面：1）取消商品房限售、改善落户条件等激发居民的购房消费潜力，如哈尔滨拟废止区域性限售政策（主城区 6 区内新购买的商品住房自网签合同签订之日起满 3 年可上市交易）、佛山降低人才卡申领门槛（由全日制大专改为非全日制大专），加大需求端政策力度有望提振消费者的购房意愿、或有效控制商品房成交量持续下行的趋势；另一方面，销售量的增加也可缓解部分开发商的流动性压力，避免行业风险加剧。2）预售资金监管进一步边际改善，如东莞取得商品房预售许可证的项目在确权后签约需使用《商品房买卖合同（现售）示范文本》，即预售项目中部分已确权楼栋的销售回款无需存入预售资金监管账户，或有望在保障购房者权益的同时、在一定程度上改善房企的流动性。目前，地方不断加大对需求侧的支持力度，加强部分房企的流动性有利于企业更好地开展开发、并购等相关业务，从而加速化解行业风险。维持行业“强于大市” 评级。 风险提示：调控政策及疫情防控政策存不确定性；公司销售结算或出现波动。 27-Mar-22 微信公众号 蔡鸿飞 分析师 +852 3958 4629 caihongfei@cwghl.com SFC CE Ref: BPK 909 诸葛莲昕 分析师 +852 3958 4600 zhugelianxin@cwghl.com SFC CE Ref: BPK 789 洪宁蔚 联系人 +852 3958 4600 Sabrinahong@c