克而瑞内房股领先指数6月监测：6月半数成分股上涨，指数表现好于大盘

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 指数月报 2022 年 07 月 01 日 房地产 6月半数成分股上涨，指数表现好于大盘 克而瑞内房股领先指数6月监测 作者： 克而瑞证券 联系方式： research@cricsec.com 投资要点  港股地产板块活跃度不及上月，周成交额占比小幅震荡后下降，月末处于最低位。恒生地产建筑业指数的周成交额占市场比值的 6 月周均值为 6.7%，低于历史均值 15.1%，较上月下降 0.8 个百分点。  克而瑞内房股领先指数及恒生中国内地地产指数 6 月在经历小幅震荡后于月末回升，相比上月整体处于高位，指数表现好于大盘。6 月，克而瑞内房股领先指数走势上升 3.6%，恒生中国内地地产指数上升 2.2%，恒生指数上升 2.7%，房地产（申万）板块上升 5.2%。6 月克而瑞内房股领先指数周成交额占香港地产股大样本周成交额比值的周均值为 75.2%，较上月下降 6.9个百分点。  6 月克而瑞内房股领先指数成分股相对香港地产股大样本整体 PE 略微下降，相比月末，月中跌幅较大；克而瑞内房股领先指数估值整体 PE、PB 较上月有所下降，月内波动较小相对平稳，均于月末回升。指数相对恒指 PE较上月下降，低至 2021 年均值，从月初开始持续下跌，月末有明显回升；相对恒指 PB 较上月同样出现明显下降，月中低至-14.1%，为 2022 年以来最低点，走势同相对恒指 PE 一致，6 月末有明显回升。整体 PE 周均值为4.50，低于上月周均值 4.60，整体 PB 周均值 0.65，低于上月周均值 0.66；6 月相对恒指 PE 为-61.0%，较上月下降 3.2 个百分点，相对香港地产股大样本 PE 为-13.7%，下降 0.6 个百分点；相对恒指 PB 为-10.1%，较上月下降 3.9 个百分点，相对香港地产股大样本 PB 为 1.1%，与上月持平。  本月股价涨幅 TOP5：佳源国际控股、绿城中国、建发国际集团、旭辉控股集团、越秀地产  本月股价跌幅 TOP5：中梁控股、宝龙地产、富力地产、路劲、中骏集团控股  风险提示：政策风险，融资风险，信用风险，销售业绩未完成风险，数据风险（详见报告末页风险提示） 指数月报 | 房地产 敬请阅读末页的重要说明 2 / 11 内容目录 6 月地产板块交易活跃度下降，指数表现跑赢大盘 ........................................... 3 港股地产板块周均成交额占比较上月下降 .................................................... 3 克而瑞内房股领先指数 6 月震荡后明显回升，周成交额占样本比月末回升 ... 3 克而瑞内房股领先指数估值水平仍维持低位 ................................................. 4 克而瑞内房股领先指数成分股具体表现 ............................................................ 8 风险提示 ........................................................................................................ 10 评级指南及免责声明....................................................................................... 11 图表目录 图 1：本月恒生地产建筑业指数的周均成交额占比较上月下降，月内小幅震荡后于月末回落 ....................................................................................................... 3 图 2：克而瑞内房股领先指数及恒生中国内地地产指数 6 月震荡后明显回升 ..... 3 图 3：克而瑞内房股领先指数周成交额占比小幅震荡后于月底回升，处于 2022年最低 .............................................................................................................. 4 图 4：6 月克而瑞内房股领先指数 PE 整体较上月下降，月末回升 ..................... 5 图 5：6 月克而瑞内房股领先指数相对恒指整体 PE 小幅震荡后回升，月末跌幅较小 ................................................................................................................. 5 图 6：克而瑞内房股领先指数成分股相对香港地产股大样本整体 PE 下降，月末跌幅较小 .......................................................................................................... 6 图 7：克而瑞内房股领先指数 PB 走势较上月微幅下降，月内震荡幅度较小，月底回升 .............................................................................................................. 6 图 8：6 月克而瑞内房股领先指数成分股相对恒指整体 PB 下降，中旬跌至-14.1% ............................................................................................................... 7 图 9：6 月克而瑞内房股领先指数成分股相对香港地产股大样本整体 PB 与上月持平 ................................................................................................................. 7 指数月报 | 房地产 敬请阅读末页的重要说明 3 / 11 6 月地产板块交易活跃度下降，指数表现跑赢大盘 港股地产板块周均成交额占比较上月下降 6 月，恒生地产建筑业指数的成交额占恒生综合行业总成交额之比月均值较上月下降，整体处于低位，月内小幅震荡