碳中和周报：广东提出一次能源价格的传导机制，火电成本压力有望纾解

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业周报●碳中和专题 2022 年 11 月 20 日 [table_main] 碳中和周报：广东提出一次能源价格 公司深度报告模板 的传导机制，火电成本压力有望纾解 环保公用/建材/煤炭合作撰写 推荐（维持评级） 核心观点 ⚫ 广东发文提出一次能源价格的传导机制。广东省能源局、南方能监局联合发布《关于 2023 年电力市场交易有关事项的通知》，明确一次能源价格的传导机制。在煤价高企背景下，一次能源价格传导机制有利于减轻广东地区火电企业成本压力，该传导机制有望被其他省份借鉴，纾解火电企业成本端压力。 ⚫ 长期需求无忧，关注有政策催化的领域。受疫情及宏观经济影响，预计今年行业整体表现不佳，但环境治理的需求依然长期存在，短期可关注又政策催化的板块，如受益于火电投资加速的烟气治理板块；上游行业景气度较高的配套污染治理企业；受益于贴息贷款政策的科学仪器企业；传统环保企业新能源转型；高景气度的再生资源企业等。 ⚫ 总体供需格局仍处于基本平衡状态。动力煤本周现货价格继续下降。供给端，原煤产地端/进口端均环比回落，原煤释放保持平稳；库存端，煤炭近期仍在累库阶段，进入迎峰度冬旺季，预计库存压力下一阶段将有所缓解。需求端，电煤日耗指标多处于年内较低水平，但均在 10 月基础上有所回升，总体供需格局仍处于基本平衡状态。 ⚫ 水泥、玻璃供给收缩，有望缓解库存压力。水泥：需求方面，南方地区需求保持平稳，未见明显增加，北方市场需求进一步下降，总体需求呈减弱的态势。供给方面，目前全国大部分北方省份已经进入冬季错峰停窑阶段，全国水泥总供给量下降，有望缓解水泥企业库存压力。玻璃：需求方面，短期浮法玻璃市场需求未见明显改善，继续维持低需求状态。供给方面，周内浮法玻璃产线无变化，中长期来看，在需求未见改善、库存高位的情况下，浮法玻璃产线冷修预期较高。 ⚫ 投资建议：公用：推荐三峡能源（600905.SH）、龙源电力（001289.SZ）、太阳能（000591.SZ）、中闽能源（600163.SH）、江苏新能（603693.SH）、华能国际（600011.SH ）、国电电力（ 600795.SH）、协鑫能科（002015.SZ）、华能水电（600025.SH）、川投能源（600674.SH）。环保：推荐 ST 龙净（600388.SH）、清新环境（002573.SZ）、仕净科技（301030.SZ）、盛剑环境（603324.SH）、聚光科技（300203.SZ）、伟明环保（603568.SH ）、高能环境（ 603588.SH）、华宏科技（002645.SZ）、天奇股份（002009.SZ）、旺能环境（002034.SZ）、路德环境（688156.SZ ）、山高环能（ 000803.SZ）、英科再生（688087.SH）。建材：推荐东方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科顺股份（300737.SZ ）、坚朗五金（ 002791.SZ）、中国巨石（600176.SH）、华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）、旗滨集团（601636.SH）、洛阳玻璃（600876.SH）。煤炭：推荐中国神华（601088）、陕西煤业（601225）、中煤能源（601898）、山西焦煤（000983）。 ⚫ 风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；限产落地效果不及预期的风险；政策力度不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；政策调控压力下煤价大幅下跌的风险。 分析师 王婷 ：010-80927672 ：wangting@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519060002 陶贻功 ：010-80927673 ：taoyigong_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030001 严明 ：010-80927667 ：yanming_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520070002 潘玮 ：010-80927613 ：panwei@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130511070002 特此鸣谢：贾亚萌，梁悠南 碳市场数据 2022.11.18 [table_report] 资料来源：上海环交所，中国银河证券研究院 相关研究 【银河碳中和】行业周报_环保公用-建材-煤炭_碳中和周报：中电联建议上调煤电基准电价,或将促进火电企业盈利修复-20221113 【银河碳中和】行业周报_环保公用-建材-煤炭_碳中和周报：“双碳”背景下再生资源支持力度有望持续加大，板块长期增长趋势不变-20221106 【银河碳中和】行业周报_环保公用-建材-煤炭_碳中和周报：《关于促进光伏产业链健康发展有关事项的通知》发布，提升光伏产业链供应保障能力-20221030 行业周报/碳中和专题 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 I 目 录 一、行业要闻 ...................................................................................... 2 二、行业数据 ...................................................................................... 8 三、行情回顾 ...................................................................................... 9 （一）碳市场行情 ................................................................................... 9 （二）行业行情 .................................................................................... 10 四、核心观点 ..................................................................................... 14 五、风险提示 ..................................................................................... 16 行业周报/碳中和专题 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 一、行业要闻 1.俄罗斯 2023 年第一季度免征煤炭出口税 据俄罗斯媒体报道，明年第一季度俄罗斯将免征煤炭出口税。与此同