消费品零售-化妆品行业周报：关注企业经营布局调整与股权变动情况，维持推荐高稳定性的优质零售标的

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报●消费品零售&化妆品行业 2022 年 12 月 4 日 [table_main] 行业点评报告模板 关注企业经营布局调整与股权变动情况，维持推荐高稳定性的优质零售标的 消费品零售&化妆品行业 推荐 维持评级 核心看点（11.28-12.2）： ⚫ 本周行业热点：①11 月 28 日，行业首部零售企业开展余量食物捐赠实践指南发布；②11 月 28 日，商务部公布首批全国示范智慧商圈、全国示范智慧商店；③11 月 29 日，2022 中国连锁企业人力资源关键指标发布；④ 12 月2 日，央行表示中国当前通胀率约 2%，预计明年通胀仍将保持在温和区间；⑤广州加快促进消费市场回暖，发放第二批政府消费券。 ⚫ 行情表现：上周商贸零售指数上涨 6.42%，跑赢深证成指（2.89%）、沪深 300指数（2.52%）、上证指数（1.76%）。年初至今行业指数累计下跌 6.14%，跑赢上证指数（-13.29%）、沪深 300（-21.65%） 、深证成指（-24.48%）。 ⚫ 电商及服务板块：美国“黑五”购物节销售额创新高，高折扣在高通胀的背景下强势吸引着消费者，拼多多公布 Q3 财报，平台全域消费继续提升。 ⚫ 珠宝首饰及钟表板块：豫园股份组建设立复星汉兴（杭州）私募股权投资基金合伙企业，不构成重大资产重组；莱绅通灵发布 2022 股权激励计划，有利于任职的董事、高级管理人员、中层管理人员及核心业务骨干勤勉尽责。 ⚫ 化妆品板块：青松股份转让股权，顺利收到款项，但剩余股权转让款尚未支付，且全资子公司存在对母公司的欠款，仍存在一定的坏账风险；青松股份前次募集资金为通过非公开发行股份及支付现金方式购买诺斯贝尔 90%的股权，实现了承诺效益；水羊股份及子公司湖南御泥坊为子公司水羊制造提供担保，无涉及诉讼的对外担保及因担保被判决败诉而应承担损失的情况。 ⚫ 超市及便利店板块：中百集团发布公告称持股 5%以上股东永辉超市减持股份超过 1%。本次权益变动不会导致公司控股股东、实际控制人发生变化；百联股份公开挂牌出售资产，可以盘活存量资产、加快资金回笼，提高公司资金使用效率，优化公司资产结构，有利于改善公司未来的财务状况。 ⚫ 购百板块：友阿股份控股子公司涉及诉讼，现立案受理阶段尚无法判断对公司本期利润或期后利润的影响；天虹的基地直采为其线上即时零售与线下卖场的竞争力提供了有力支持，增进供应链战略体系。 ⚫ 综合业态板块：重庆百货发布关于确定多点（深圳）数字科技有限公司为电子价签分包二项目承揽商，符合公司经营发展的需要，有利于加快公司的数字化运营，帮助超市显著提升经营能力和运营管理效率。 ⚫ 推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹百货（002419.SZ）、王府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦（603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、丸美股份（603983.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）。 ⚫ 风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。 分析师 甄唯萱 ：zhenweixuan_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050002 行业数据时间 2022.12.2 资源来源：wind、中国银河证券研究院整理 相关研究 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注民生必需品的保供稳价，维持推荐经营稳定的优质零售标的_20221127 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注境外上市公司最新财报业绩表现，维持推荐经营稳定的优质零售标的_20221120 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_“双十一”更关注业绩质量与销售持续性，维持推荐国产优质品牌商_20221113 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_“双十一”预售首周成交表现亮眼，关注并维持推荐国产优质品牌商_20221106 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_二十大进一步明确扩大内需的重要性，维持推荐经营稳定的优质零售标的_221023 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_坚持以推动高质量发展为主题，维持推荐经营稳定的优质零售标的-221016 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_促消费手段带动国庆消费潜力释放，维持推荐经营稳定的优质零售标的_221009 -25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%2021/01/012021/02/012021/03/012021/04/012021/05/012021/06/012021/07/012021/08/012021/09/012021/10/012021/11/012021/12/012022/01/012022/02/012022/03/012022/04/012022/05/012022/06/012022/07/012022/08/012022/09/012022/10/012022/11/012022/12/01上证指数商贸零售 行业周报/零售&化妆品行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 目 录 一. 最新研究观点 ............................................................................. 3 （一）一周行业要闻 ................................................................................. 3 （二）最新观点 ..................................................................................... 4 （三）子行业与龙头公司 ............................................................................. 4 二. 核心组合 ................................................................................. 9 （一）核心推荐 ..................................................................................... 9 （二）核心关注 ................................................................................