基础化工行业简评报告：二氯甲烷、R22涨幅居前，继续关注氟化工板块

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 翟绪丽 首席分析师 SAC 执证编号：S0110522010001 zhaixuli@sczq.com.cn 电话：010-81152683 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  万华化学上调 MDI价格， 液氯市场有所回暖  鲁西化工吸收合并鲁西集团，化工需求端有待发力  昊华科技拟收购中化蓝天，持续关注氟化工板块  【首创化工】2023 年策略报告——周 期起伏中寻求确定性，关注龙头股、 磷化工、氟化工三条主线 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 本周化工板块表现：本周（3 月 6 日- 3 月 10 日）上证综指报收3230.08，周跌幅 2.95 %，深证成指报收 11442.54，周跌幅 3.45%，中小板 100 指数报收 7442.76，周跌幅 3.76%，基础化工（申万）报收4303.46，周跌幅 2.47%，跑赢上证综指 0.48pct。申万化工 7 个二级子行业中，化学原料涨幅为正，33 个三级子行业中，3 个子行业涨幅为正。本周化工行业 386 家上市公司中，有 66 家涨幅为正。涨幅居前的个股有同益股份、双乐股份、瑞丰新材、惠云钛业、彤程新材、金力泰、华恒生物、宝丽迪、瑞华泰、富淼科技。 ⚫ 化工品价格回顾：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的有液氯华东地区（+38.27%）、丙酮华东地区高端（+5.15%）、R22 巨化股份（+5.13%）、二氯甲烷华东地区（+3.86%）、软泡聚醚华东地区（+3.7%）。本周制冷剂 R22 价格上涨 5.13%，二代制冷剂 R22 供给端配额持续削减，需求端节后酒店行业的复苏，带动制冷剂维修市场需求增加，叠加传统旺季即将来临，推动制冷剂 R22 价格的上涨。本周化工品跌幅居前的有硫酸 CFR 西欧/北欧合同价（-64.29%)、草甘膦（-23.08%）、天然气 NYMEX（期货）（-15.22%）、维生素 K3（-9.08%）、五氧化二磷 85% CFR 印度合同价（-8.7%）。 ⚫ 化工品价差回顾：本周化工品价差涨幅居前的有“PX（华东）价差”（+20.00%） 、 “MTO 价 差 ” （+11.40%） 、 “ 环 氧 丙 烷 价 差 ”（+10.17%） 、 “ 环 氧 乙 烷 价 差 ” （+9.26%） 、 “ 涤 纶 价 差 ”（+8.79%）。本周 MTO 原料端甲醇多项生产装置重启，供给增加，甲醇价格小幅下降，甲醇制烯烃亏损情况有所缓解。本周国际原油价格下行，带动环氧丙烷成本端丙烯价格小幅下降，环氧丙烷盈利能力进一 步 提 升 。 本 周 化 工 品 价 差 降 幅 居 前 的 有 “MEG 价 差 ” （-98.88%） 、 “ 二 甲 醚 价 差 ” （-28.85%） 、 “ 双 酚 A 价 差 ” （-26.23%）、“苯乙烯价差”（-22.51%）、“TDI 价差”（-11.94%）。 ⚫ 化工投资主线： （1）周期主线：我们认为化工龙头企业所具有的不仅是单纯的成本优势亦或是技术优势，而是在多年的发展和竞争进程中，围绕化工这一系统工程所做的全方位积累与提升，我们称之为系统竞争优势，正是这种持续增高和迭代的系统竞争优势造就了强者恒强的局面。叠加双碳背景下供应端的约束、技术和产品升级带来的化工品价格中枢的抬升，持续看好各化工龙头企业的盈利能力和投资价值，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、云天化。 （2）成长主线：新旧能源更替的进程是漫长的，但归根到底，未来是属于新能源的，风电和光伏在我国以及全球的能源结构中占比将会日益增大。国内企业跟随行业的发展浪潮几经沉浮，逐渐在产业链多个环节占据举足轻重的地位，我们看好 EVA 的供需格局和价格走势，建议关注联泓新科，碳纤维相关标的为吉林碳谷。 （3）近期央行和银保监会出台十六条措施支持房地产市场平稳健康发展，政策持续发力，效果在累积中逐步显现，地产行业边际改善，建议关注龙佰集团、远兴能源。 ⚫ 风险提示：原油价格大幅波动；化工品价格大幅波动；地缘政治形势恶化；下游需求修复不及预期；汇率大幅波动。 -0.3-0.2-0.100.111-Mar22-May2-Aug13-Oct24-Dec6-Mar基础化工沪深300 [Table_Title] 二氯甲烷、R22 涨幅居前，继续关注氟化工板块 [Table_ReportDate] 基础化工 | 行业简评报告 | 2023.03.11 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 本周股价回顾 1.1 化工行业表现情况 本周（3 月 6 日- 3 月 10 日）上证综指报收 3230.08，周跌幅 2.95 %，深证成指报收11442.54，周跌幅 3.45%，中小板 100 指数报收 7442.76，周跌幅 3.76%，基础化工（申万）报收 4303.46，周跌幅 2.47%，跑赢上证综指 0.48pct。申万化工 7 个二级子行业中，化学原料涨幅为正，33 个三级子行业中，3 个子行业涨幅为正。 图 1 本周 31 个申万一级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 图 2 本周 7 个化工二级子行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 -5%-4%-3%-2%-1%0%1%计算机环保建筑装饰电子通信传媒医药生物国防军工机械设备交通运输农林牧渔电力设备综合基础化工公用事业商贸零售有色金属银行社会服务钢铁石油石化汽车煤炭纺织服饰食品饮料房地产家用电器轻工制造美容护理建筑材料非银金融-3.0%-2.5%-2.0%-1.5%-1.0%-0.5%0.0%0.5%1.0%1.5% 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 图 3 本周申万化工三级子行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 1.2 化工行业个股情况 本周化工行业 386 家上市公司中，有 66 家涨幅为正。本周涨幅居前的个股有同益股份、双乐股份、瑞丰新材、惠云钛业、彤程新材、金力泰、华恒生物、宝丽迪、瑞华泰、富淼科技。本周同益股份涨幅居前，公司是国内从事化工及电子材料应用专业服务的先行者。根据公司 2022 年业绩预告显示，公司 2022 年实现扭亏为盈，盈利能力有所改善。公司涉及的光刻胶业务，主要是从韩国引进丙烯酸树脂、光引发剂、光敏剂以及色浆等产品，主要应用于 LCD-TFT 光刻胶等中高端市场。但公司不进行光刻胶生产制造，不具备光刻胶自主生产能力。本周跌幅前十的标的有永和股份、中船汉光、新凤鸣、中农联合、川恒股份、宁科生物、贝斯美、震安科技、纳尔股份、云天化。 表 1 本周化工板块个股涨幅前十（股价参考 2023/3/10 收盘价） Wind 代码 股票简称 股价（