电力新能源行业：新能源汽车终端市场景气度不佳，光伏新增装机迎来开门红

[Table_ReportDate] 2023 年 03 月 24 日 [Table_ReportIndustryName] 电力新能源 [Table_ReportName] 证券研究报告 —行业定期报告 相关研究 [Table_ReportList] 电力新能源行业月报：电网迎来结构性机会，新能源车静待政策激励落地，光伏产业链利润有望重分配，23 年风电装机可期 2023.02.09 上游原材料下跌，产业链利润有望重新分配，同时进一步刺激下游需求 2022.12.29 各行业景气度维持高位，但略有降温 2022.11.28 新能源汽车维持高景气度 风光长期持续向好 2022.11.01 核电审批加速，储能建设加码，关注景气方向 2022.09.30 独立性声明 作者保证报告所采用的数据均来自正规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 风险提示 逆变器出海销售回落；新能源汽车上游材料持续涨价，下游需求出现萎缩，新技术突破导致技术路径发生改变 [Table_IndustryRank] 投资评级：中性 相对指数表现 [Table_Chart] [Table_ReportAuthors] 智能制造组 分析师：王雪萌（分析师） 联系方式：0871-63577003 邮箱地址：wangxm@hongtastock.com 资格证书：S1200520120003 分析师：陈梦瑶（分析师） 邮箱地址：chenmy@hongtastock.com 资格证书：S1200521120002 汽车 分析师：宋辛南（分析师） 邮箱地址：songxn@hongtastock.com 资格证书：S1200520070001 新材料新能源 分析师：唐贵云（分析师） 邮箱地址：tanggy@hongtastock.com 资格证书：S1200521070002 [Table_Title] 新能源汽车终端市场景气度不佳 光伏新增装机迎来开门红 报告摘要 [Table_Summary] 电网及电源设备：2023 年 1-2 月电网基本建设投资额与去年基本持平，投资金额为 319 亿元，同比增速为 1.92%；电源基本建设投资额年初就开启高增速，1-2 月投资金额达到 676 亿元，同比增速为43.5%，其中光伏的同比增速更是高达 201.06%；逆变器 1-2 月累计出口金额达到 134.4 亿元，增速达 150.26%，增速持续攀高，其中，荷兰（52.47 亿元）、德国（10.56 亿元）、巴西（8.27 亿元）是我国逆变器出口额排前三的国家。 新能源汽车：2023 年以来新能源汽车终端市场景气度较低，产销量增速较此前下滑较为明显，新车销售中新能源渗透率也有所下滑。基于此，终端车企大多纷纷选择参与降价促销，将导致其盈利能力下降，并进一步将成本压力向上游传导，导致整个产业链业绩承压。 材料方面，上游锂矿价格自开年后持续下跌，当前价格与去年末的高点相比下跌幅度约 49%，从而也带动了正极材料价格下跌；此外电解液价格延续了此前的降低趋势；其他材料价格则保持相对稳定。 光伏行业：在产业链价格下跌的刺激下，国内装机大幅增长，出口整体平稳。2023 年 1 月至 2 月，我国光伏新增装机达到 20.37GW，同比增长 87.57%；出口方面，1 月、2 月我国光伏出口金额分别为 40.32亿美元、37.66 亿美元，同比增长 24.53%、-7.79%。硅料价格在 1 月中旬触底反弹，目前整体维持 20 万元/吨至 25 万元/吨的区间水平，随着未来新增产能的投放，硅料价格有望震荡下行。下游各环节整体保持相同趋势，但是呈现一定的分化。硅片环节由于高纯石英砂的限制，在需求旺盛的背景有望呈现一定的溢价，同时薄片化趋势明显，N 型占比也将提升。电池片环节迎来新技术爆发期，topcon 技术规模量产，异质结、钙钛矿等技术加速布局，整体效率将会更高。在原材料成本下降和产能可能阶段过剩的背景下，建议关注下游分布式光伏。 风电行业：装机数据方面，2023 年 1-2 月份，全国新增风电并网装机容量 5.84GW；累计并网装机容量 371.26GW，占电源总装机比例14%。12 月新增装机 5.84GW，同比增加 1.92%。1-2 月份，风电发电设备累计平均利用 401 小时，比上年同期增加 78 小时。招标数据方面，国内新增风机招标规模在 12.28GW。 -0.78-0.49-0.200.090.380.672022-32022-62022-92022-122023-3电力设备沪深300 79821[Table_PageHeader] 电力设备 请务必阅读末页的重要说明 2 正文目录 1. 行业基本信息 ................................................................................................................................................... 4 1.1. 电源及电网信息 ..................................................................................................................................... 4 1.2. 新能源汽车终端需求情况 ...................................................................................................................... 5 1.2.1. 产销量情况 .................................................................................................................................. 5 1.2.1.1. 产量................................................................................................................................... 5 1.2.1.2. 销量................................................................................................................................... 5 1.2.1.3. 点评................................................................