通信行业周报：云网底座智能化加速，算网新基建产业链持续受益

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 行业周报● 通信行业 2023 年 04 月 09 日 云网底座智能化加速，算网新基建产业链持续受益 通信行业 推荐(维持) 核心观点（2023 年 04 月 03 日-2023 年 04 月 09 日）:  一周通信板块指数上涨 7.94%，光模块等相关子板块表现较好。 本周上证指数涨幅为 1.67%；深证成指涨幅为 2.06%；创业板指数涨幅为1.98%；通信板块涨幅为 7.94%。通信板块个股中，上涨、维持、下跌的个股占比分别为 72.52%、2.29%和 25.19%。根据我们对于通信行业公司划分子板块数据，一周光模块相关子板块相关标的表现较好，板块涨幅为 24.73%。  运营商产业数字化业务维持边际向好，云业务优势赋能 AI 产业链发展。 运营商云业务进入高速发展期，持续发挥云优势赋能 AI 产业发展。中国电信成立专业公司（中国电信数字智能科技分公司）加快推动大数据和 AI 核心能力建设，打造万级 AI 算法舱。其天翼云初步具备为千亿级参数大模型提供算力的能力。中国移动自主研发了“九天”人工智能平台，提供从基础设施到核心能力的开放 AI 服务，在运维方面已经实现了 AI 的广泛运用。中国联通在人工智能领域从算力供给、进一步开发赋能工具、探索 AI 应用场景三方面持续发力。由于大模型架构搭建及训练需要较大资金体量才能推动，较大企业具备先发投资训练实力，算力市场需求快速提升，服务器及存储产品带来了较大的增量机会。预计未来五年，中国服务器市场规模年复合增长率持续较高。产业数字化方面，截止 2022 年，中国电信实现产业数字化收入 1177.6 亿元，在服务收入中的占比提升至 27.1%。预计 2025 年，其产业数字化收入在服务收入中的占比将进一步提升至 35%。中国移动实现数字化转型收入 2076 亿元，同比增长 30.3%，占比 25.6％；中国联通实现产业互联网收入 705 亿元，同比增长 28.6%，占比 22.1％。随着算网的不断提升，大模型搭建的不断完善以及升级，云网底座智能化有望加速。  投资建议：优选子行业景气边际改善优质标的。 数字中国等政策不断加码、AI 新应用持续推新的背景下，数字经济新基建有望夯实助力算力网络升级，通信+新基建板块有望率先预期上修。ICT 基石光网络产业链的复苏，催化光模块、光纤光缆、温控节能等需求进一步增长。5G 应用工业互联网亦是未来政策及需求关注重点，看好工业物联网相关厂商低估值提振。高景气度结合低估值是选股重点方向：数字经济新基建：ICT 相关标的天孚通信（300394），中际旭创（300308），新易盛（300502），锐捷网络（301165），光环新网（300383），无线覆盖三维通信（002115），运维管理神州泰岳（300002.SZ）；应用板块：卫星导航应用华测导航（300627）、东土科技（300353）等；看好算力网络新空间的通信运营商，中国移动（A+H），中国联通（A+H）、中国电信（A+H）。  风险提示：原料价格上升风险；国内外政策环境不确定性；5G 规模化商用推进不及预期。 分析师 赵良毕 ：010-80927619 ：zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030003 特此鸣谢：王思宬、赵中兴 行业数据 [] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 【银河通信】行业动态：数字经济结构优化，5G新应用拓展超预期 【银河通信】行业点评：数字中国规划夯实新基建，ICT 基石产业链有望持续受益 【银河通信】行业点评：数字中国规划夯实新基建，ICT 基石产业链有望持续受益 -30%-20%-10%0%10%20%30%40%通信指数上证指数 行业周报/通信行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 目 录 一、周市场行情：一周通信板块指数上涨 ............................................................ 3 （一）一周通信行业指数涨幅 7.94% .............................................................. 3 （二）一周光模块相关子板块表现相对较好 ........................................................ 4 （三）一周通信板块个股最高涨幅为 44.74% ....................................................... 7 二、行业发展向好及重要事件梳理 .................................................................. 8 （一）运营商持续发挥云优势赋能 AI 产业链发展 ................................................... 8 （二）运营商产业数字化业务成绩亮眼，5G 应用创新持续发力 ....................................... 8 （三）运营商打造 AI 光网创新方案，加速智慧光网络落地 ........................................... 9 三、一周通信行业运营商招投标及主设备商动态 ...................................................... 9 （一）中国移动公布设备集采标书及结果 .......................................................... 9 （二）中国电信公布设备集采标书及结果 ......................................................... 10 （三）华为全年业绩符合预期，盘古系列 AI 大模型持续推进 ........................................ 11 （四）中兴通讯 23 年研发投入精准务实，业绩有望稳健增长 ........................................ 11 （五）行业估值处于较低水平，持续企稳向上 ..................................................... 11 四、重点公司公告 ............................................................................... 12 （一）一周重点公司公告 ....................................................................... 12 （二）下周重点公司公告 .......