数字支付服务商连连数科：亏损20亿子公司占9成，转战港股IPO

1 报告名称报告名称报告名称 零壹金融科技案例系列报告—连连数科 数字支付服务商连连数科：亏损 20 亿子公司占 9 成，转战港股 IPO | 2023.08 研究机构： 发布机构： 报告主编：柏亮 报告编审：李昕 报告主笔：杨雯雯 1 零壹金融科技案例系列报告—连连数科 1 零壹金融科技案例系列报告—连连数科 ✓ 2023 年 6 月 30 日，连连数科正式提交招股书，拟申请在港交所主板挂牌上市。 ✓ 公司提供数字支付服务及增值服务，以赋能全球贸易活动，提高资金与信息的流动效率。 ✓ 2020 年至 2022 年，公司营业收入强劲增长，但连续三年亏损累计超 20 亿元；数字支付服务为其主要收入来源；逐年毛利持续增长，毛利率小幅波动；研发费用稳定增长。 2 零壹金融科技案例系列报告—连连数科 一、公司概况 ................................................................................................................... 4 （一）公司介绍 ......................................................................................................... 4 （二）股东结构 ......................................................................................................... 4 二、财务状况 ................................................................................................................... 5 （一）总收入强劲增长，连续三年亏损累计超 20 亿元 .................................... 5 （二）数字支付服务为主要收入来源 .................................................................... 6 （三）逐年毛利持续增长，毛利率小幅波动 ....................................................... 6 （四）研发费用率稳定增长 .................................................................................... 7 （五）重要客户销售情况 ......................................................................................... 8 三、产品与业务 ............................................................................................................... 9 （一）产品与业务模式 ............................................................................................. 9 3 零壹金融科技案例系列报告—连连数科 （二）合作伙伴 ......................................................................................................... 9 四、机遇与挑战 ............................................................................................................. 10 （一）机遇 ................................................................................................................ 10 1.中国跨境电商快速发展 ............................................................................................................................ 10 2.数字基础设施的发展和数字技术的进步 ........................................................................................... 10 （二）挑战 ................................................................................................................ 11 1.过往产生净亏损，且可能未来继续亏损 ........................................................................................... 11 2.行业竞争激烈 .............................................................................................................................................. 11 4 零壹金融科技案例系列报告—连连数科 一、公司概况 （一）公司介绍 连连数字科技股份有限公司（简称“连连数科”）成立于 2009 年 2 月，原是有限责任公司，后于 2020 年 12 月改制为股份有限公司。2020 年 12 月，连连数科曾计划冲刺科创板上市，但并未成功。2023 年 6 月 30 日，连连数科正式提交招股书，拟申请在港交所主板挂牌上市。中金公司和摩根大通为联席保荐人，瑞信为财务顾问。公司是国内领先、全球多地持牌的支付网络科技公司，凭借在支付及相关领域深耕多年的技术与经验，构建以全球支付网络为核心底座的数字科技服务能力，提供便捷、安全、稳定、高效的支付、清算及增值服务。 根据弗若斯特沙利文的资料，2022 年，按 TPV（数字支付服务总支付额）计，连连数科是中国最大的独立数字支付解决方案提供商，市场份额达到 9.