海外消费行业周报：美国8月零售额超预期，名创优品发布回购计划

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明证券研究报告＃industryId＃海外消费行业＃investSuggestion＃推荐(＃维持）重点公司重点公司目标价评级创科实业140.0 港元增持泉峰控股30.0 港元买入JS 环球生活15.0 港元买入L'OCCITANE26.0 港元增持＃emailAuthor＃海外研究分析师：宋婧茹songjingru@xyzq.com.cnSFC：BQI321SAC：S0190520050002联系人：陈雅雯chenyawen@xyzq.com.cn＃assAuthor＃重点指数周表现（2023.9.11-2023.9.15）指数周涨跌幅（%）周成交额（亿元）年涨跌幅（%）恒生指数-0.114881-8.08标普 500-0.161434715.91纳斯达克指数-0.39769030.97资料来源：Wind，Bloomberg，兴业证券经济与金融研究院整理投资要点＃summary＃本周恒生指数表现：截至 2023 年 9 月 15 日，恒生指数收于 18182.89 点，YTD 下跌 8.08%，恒生非必需消费品指数收于 2764.72 点，YTD 下跌1.35%。美国 8 月 PPI、零售销售双双超预期：8 月美国零售销售额环比增长 0.6%，高于市场普遍预期。数据显示，8 月零售销售额环比增长 0.6%，高于 7月修正后 0.5%的增幅，零售销售额数据连续 5 个月实现增长。具体来看，加油站销售额环比大幅增长 5.2%；电子产品和家电销售额环比增长0.7%；餐饮销售额环比增长 0.4%；服饰类销售额环比增长 0.9%；汽车和零部件销售额环比增长 0.3%。此外，家具和家居用品销售额环比下跌1.0%；运动和音乐类产品销售额环比下跌 1.6%。（来源：中新社）名创优品发布 2023 年回购计划，计划 12 个月内回购价值 2 亿美元股份：9 月 15 日公告，该司可自 2023 年股份购回计划获批当日起计 12 个月期间内在公开市场购回最多价值 2 亿美元的本公司流通在外普通股或代表其普通股的美国存托股份，预计将利用其资产负债表中的盈余现金为2023 年股份购回计划项下的购回事项提供资金。本次股份购回计划将采取在公开市场上以现行市价通过私人磋商交易、大宗交易或通过其他法律允许的方式进行。（来源：观点网）我们的观点：我们对比白电小电、黑电、电动工具、家居、日化用品、渠道 6 大板块估值，截至 2023 年 9 月 15 日，6 大板块的 2023 年市盈率分别 3.3x、5.7x、54.5x、20.8x、3.8x、18.2x。推荐标的：1）名创优品：全球拓店加速，2023 年海外开店指引 350-450 家，国内开店指引 250-350家。海外市场本地化进程不断推进，东南亚业务有望恢复至疫情前水平。国内消费复苏存在预期差，国内有望于 FY2023 维持收入 20%+同比增速。2）巨子生物：公司实现量产重组胶原蛋白，拥有核心技术壁垒，产品多元化有望带来新增长，入通后亦增强流动性。3）中远海能：行业供给偏紧，需求抬升大逻辑不变，VLCC 的运价将得到有力保障，中远海能业绩确定性强且弹性大，LNG 业务版图不断扩大，提供收入保障。4）泉峰控股：看好 EGO 品牌凭借先进的技术、电池平台等优势，新产品的推出，维持收入同比 30%的高速增长。电动工具在渠道库存缓解及节假日销售催化下部分抵消需求负面影响。5）创科实业：MILWAUKEE 将凭借地区扩张及新品推出，有望在 2023 年取得双位数收入增速，带动 2023年公司总体收入取得高单位数增速。长期受益于美国制造业回流及拜登基建计划。风险提示： 1）行业竞争加剧；2）新冠疫情及其他可能影响宏观环境因素；3）原材料价格波动；4）供应链压力；5）海运情况变动。＃title＃美国 8 月零售额超预期，名创优品发布回购计划＃createTime1＃2023 年 9 月 19 日请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明- 2 -报告正文1、家电与家居日化板块本周行情本周恒生指数表现：截至 2023 年 9 月 15 日，恒生指数收于 18182.89 点，YTD下跌 8.08%，恒生非必需消费品指数收于 2764.72 点，YTD 下跌 1.35%。图 1、恒生指数表现（截止 2023 年 9 月 15 日）图 2、恒生非必需消费品指数表现（截止 2023 年 9月 15 日）资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理本周个股行情：截至 2023 年 9 月 15 日，JS 环球生活领涨家电板块，JS 环球生活、创维集团、泉峰控股、Electrolux、Phillips、SEB、Helen of Troy、惠而浦、创科实业、TCL 电子涨幅为 16.1%、8.7%、5.6%、4.6%、3.2%、2.7%、1.7%、1.1%、0.7%、0.6%。L'OCCITANE 领涨家居日化板块，L'OCCITANE、名创优品、玖龙纸业、良品计划、欧莱雅、雅诗兰黛、理文造纸、联合利华、宝洁涨幅为 6.2%、5.5%、3.9%、3.1%、1.4%、1.1%、0.9%、0.6%、0.4%。图 3、家电板块个股本周表现（2023.9.11-2023.9.15）资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明- 3 -图 4、家居&日化板块个股本周表现（2023.9.11-2023.9.15）资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理我们对比白电小电、黑电、电动工具、家居、日化用品、渠道 6 大板块估值，截至 2023 年 9 月 15 日，6 大板块的 2023 年市盈率分别 3.3x、5.7x、54.5x、20.8x、3.8x、18.2x。表 1、行业估值表（截至 2023 年 9 月 15 日）代码公司股价市值经调整净利润同比增长（%）PE2021A2022A2023E2022A2023E2022A2023E白电小电港元亿港元亿港元06690.HK海尔智家24.22332.5159.9171.3194.67.113.613.612.001691.HKJS 环球生活1.345.239.226.034.3-33.631.87.91.302148.HKVeSync3.237.13.2-1.34.1-139.3-424.1-29.19.0美元亿美元亿美元IRBT.OIROBOT35.19.70.4-1.2-1.1-394.3-10.3-8.3-9.2TUYA.N涂鸦智能1.69.9-1.8-0.8-0.8-57.18.4-12.9-11.9平均-4.03.3黑电港元亿港元亿港元01070.HKTCL 电子3.178.711.84.411.8-62.3165.317.76.700751.HK创维集团3.483.220.030.717.553.3-42.92.74.8平均10.25.7电动工具港元亿港元亿港元00669.HK创科实业76.41400.985.784.492.538.539.516.615.102285.HK泉峰控股26.5135.2