纺织服装行业周报：阿迪达斯投资落户苏州，亿邦动力发布新兴市场出海报告

3,870.9478 点 3,870.9478 点 C 阿迪达斯投资落户苏州，亿邦动力发布新兴市场出海报告 [Table_Industry] ——纺织服装行业周报 [Table_ReportTime] 2023 年 9 月 24 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 纺服 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 汲肖飞 纺织服装首席分析师 执业编号：S1500520080003 邮箱： jixiaofei@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 阿迪达斯投资落户苏州，亿邦动力发布新兴市场出海报告 [Table_ReportDate] 2023 年 9 月 24 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 本周行情回顾：本周上证综指、深证成指、沪深 300 涨幅分别为 0.47%、0.34%、0.81%，纺织服装板块跌幅为 0.98%，位居全行业第 25 名。恒生指数周跌幅为 0.69%，耐用消费品与服装板块周跌幅为 0.28%。A 股纺织服装个股方面，本周涨幅前五位分别为龙头股份、ST 柏龙、ST 摩登、天创时尚、浪莎股份；跌幅前五位分别为欣贺股份、萃华珠宝、曼卡龙、*ST 雪发、康隆达。港股耐用消费品与服装板块涨幅前五位分别为江南布衣、周生生、金阳新能源、德永佳集团、千百度；跌幅前五位分别为特步国际、361 度、思捷环球、天虹纺织、APOLLO 出行。 ➢ 行业动态： 1）跨境电商行业迎来全托管业务模式和品牌化发展趋势之间的分水岭，前者以规模取胜、后者向高附加值领域渗透。亚马逊平台助力更多品牌型卖家穿越周期、厚积薄发，打通品牌化道路。2）阿迪达斯投资 10 亿元建设苏州自动化配送中心“X”，采用顶尖数字化智能技术，可容纳千万级别货品，最高日处理量超百万件。3）海外主要经济体需求减弱、市场分化明显，出海企业需要扎根新市场输出价值、以数智为驱快速响应市场需求变化，同时注重合规发展。4）2023H1意大利鞋履行业营收同比增长 7.4%，出口额同比增长 10.2%（前 5 个月），其中中国出口量增长 20.4%，出口额增长 43.4%。 ➢ 上市公司公告： 1）开润股份股票已有 10 个交易日的收盘价低于当期转股价格 29.73 元/股的 85%，预计将可能触发转股价格向下修正条件。2）歌力思投资管理有限公司拟增持歌力思股份 1000 万元左右。3）富安娜于 2023 年 9 月 20 日完成回购及注销手续,本次回购注销的限制性股票数量为 228.43 万股，占回购前总股本的 0.28%，涉及人数68 人。4）增持计划实施完毕，健盛集团控股股东一致行动人易登贸易累计增持公司股份 479.82 万股，占公司总股本的 1.30%，累计使用金额 4000 万元。5）华茂股份于近日正式完成安徽新元生物科技有限公司注册并取得营业执照以投资建设聚乳酸纤维项目。6）新澳股份拟对董事、管理人员、骨干员工共计 354 人实施股权激励计划，向激励对象授予限制性股票共 1753 万股，占总股本的 2.45%。 ➢ 行业数据跟踪：1）截至 23 年 9 月 22 日，中国 328 级棉价为 18197元/吨，周涨幅为 0.17%，Cotlook 价格指数市场价为 97.40 美分/磅，周跌幅为 0.10%。国内棉价方面，新棉上市在即，市场心态偏谨慎，本周国内棉价小幅上涨后回落，整体呈震荡走势。国际棉价方面，本周在美联储加息预期之下，大宗商品市场普跌，国际棉价以震荡走势为主。2）2023 年 8 月国内服饰鞋帽针纺织品零售额为 982 亿元，同比增长 4.50%，CAGR2 为 4.46%。1-8 月零售额为 8760 亿元，同增10.6%。8 月服装零售额增幅环比扩大，近期多项支持政策密集落地，叠加高温多雨等不利因素逐步消退，消费在暑期第二月需求释放推动 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 下提速，服装消费呈现稳健复苏态势。 ➢ 投资建议：我们认为要持续关注服装企业下游需求和库存表现，防疫政策调整后港股优质服装公司股价率先反弹，短期估值率先修复，关注 2023 年基本面拐点。我们建议把握两条主线: 服装板块，一方面服装行业精细化运营能力强、直营渠道占比高、供应链柔性化的优质公司管理能力强，有望率先恢复增长；另一方面受益于高景气度延续和国潮崛起，运动鞋服细分赛道有望率先恢复业绩增长，重点关注安踏体育、李宁、特步国际、波司登。此外关注 AI 相关应用跨境电商公司，重点关注优质卖家华凯易佰、赛维时代，结合 AIGC 技术公司不断提升运营效率，成长空间较大，近期人民币汇率贬值、亚马逊物流政策变化利好公司发展。关注中高端女装龙头锦泓集团，防疫政策优化后，公司收入恢复增长，销售、财务费用逐步优化，释放业绩弹性。关注女装公司太平鸟，公司优化渠道、库存结构，当前门店数、库存处于低位，同时持续推进组织变革、推进加盟店铺拓展、控制折扣水平，低基数下，收入有望恢复增长，毛利率提升、销售费用逐步优化，业绩弹性较大。纺织板块， 23 年伴随海外去库，需求有望逐步回暖，出口占比较高的纺织企业有望受益于下游需求景气度的提升。此外毛纺龙头新澳股份毛纺产品量价齐升，公司加速全球产能布局，推进数字化系统建设、智能化转型，满足海外客户供应链转移需求的同时，提升生产运营效率。关注优质行业龙头华利集团、申洲国际，关注毛纺行业龙头新澳股份。 ➢ 风险因素：终端消费疲软风险、人民币汇率波动风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 本周行情与观点 .......................................................................................................................... 5 纺织服装在板块涨幅排名位列第 25 名 .................................................................................... 5 本周行业动态 .............................................................................................................................. 6 新闻一：跨境电商步入品牌出海深水区，中国卖家需要怎样的新战场。 .............