环保周报：24年中国碳市场累计成交额突破400亿元，持续推动绿色发展

15666646523.tcy 24 年中国碳市场累计成交额突破 400 亿元，持续推动绿色发展 【】【】[Table_Industry] 环保周报 [Table_ReportDate]2025 年 4 月 20 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 环保 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮 箱：zuoqianming@cindasc.com 郭雪 环保联席首席分析师 执业编号：S1500525030002 邮 箱：guoxue @cindasc.com 吴柏莹 环保行业分析师 化工行业： 执业编号：S1500524100001 邮 箱：wuboying@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 24 年中国碳市场累计成交额突破 400 亿元，持续推动绿色发展 2025 年 4 月 20 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 行情回顾：截至 4 月 18 日收盘，本周环保板块上涨 0.04%，表现劣于大盘；其中，水治理板块上涨 1.48%，水务板块上涨 1.17%；大气治理上涨 1.15%；固废中环卫下跌 1.81%，垃圾焚烧板块下跌 0.43%，资源化板块下跌 0.40%，固废其他板块下跌 1.92%；环保设备板块上涨 0.84%，检测/监测/仪表下跌 1.65%；环境修复上涨 0.11%。 ➢ 行业动态：1）4 月 16 日，工业和信息化部办公厅发布关于组织开展2025 年度工业节能监察工作的通知，工作任务包括重点行业领域能效监察、重点用能设备能效监察以及 2024 年度违规企业整改落实情况“回头看”监察。2）4 月 17 日国家能源局发布的数据显示，1 至 3 月全国交易绿证 2.00 亿个，其中 3 月份交易绿证 1.18 亿个。为加快建立绿色能源消费促进机制，提升全社会绿色电力消费水平，今年 3 月国家发展改革委等部门印发相关意见，提出建立强制消费与自愿消费相结合的绿证消费机制。 ➢ 本周专题：4 月 10 日在人民日报有关如何推动全国碳市场建设的专题报道中，生态环境部应对气候变化司司长夏应显指出，生态环境部将加快推行免费和有偿相结合的配额分配方式，持之以恒做好数据质量管理，保障全国碳排放权交易市场健康持续发展。我国碳市场正在从免费配额逐步向有偿配额方向过渡，例如北京市已经开展相关尝试。2024 年全国碳排放配额总成交量 1.89 亿吨，总成交额 181.14 亿元。全年碳市场总成交额创年成交额新高。我们认为伴随钢铁、水泥、铝冶炼行业纳入碳市场，有利于加强市场有效性，促进形成“投资—减排—收益—投资”的技术创新和应用良性模式。 ➢ 投资建议： “十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度；此外在化债背景下，优质运营类资产有望迎戴维斯双击。水务&垃圾焚烧板块作为运营类资产，盈利稳健上行，现金流持续向好，叠加公用事业市场化改革，优质运营类资产有望迎戴维斯双击。重点推荐：【瀚蓝环境】【兴蓉环境】【洪城环境】；建议关注：【旺能环境】【军信股份】【武汉控股】【英科再生】【高能环境】【青达环保】。 ➢ 风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 一、本周市场表现：环保板块表现劣于大盘 ................................................................................................... 4 二、专题研究：24 年中国碳市场累计成交额突破 400 亿元，持续推动绿色发展 ........................... 5 三、行业动态 ................................................................................................................................................................ 7 四、公司公告 ................................................................................................................................................................ 7 五、投资建议 ................................................................................................................................................................ 9 六、风险提示 ................................................................................................................................................................ 9 表 目 录 表 1：碳排放配额分配方式分类 ........................................................................................................................... 6 表 2：环保行业部分上市公司估值表 .................................................................................................................. 9 图 目 录 图 1：申万（2021）各行业周涨跌幅（%） ...............................................................................................