中国私募基金监管蓝皮书（第二版）

（第二版）中国私募基金监管蓝皮书二〇一八年四月 公众号：金融圈干货（ID：dimi-GG）中国私募基金监管蓝皮书（第二版） 汉坤律师事务所目 录一、 行业概况及监管政策发展 ................................................................................... 1 1 中国PE/VC 行业发展 ................................................................................... 1 2 中国PE/VC 行业监管的法律框架 ............................................................... 2 3 中国PE/VC 差异化监管概要 ....................................................................... 8 二、 中国PE/VC 基金监管主要法律问题 .................................................................10 1 PE/VC 基金的发起设立 ............................................................................. 10 1.1 PE/VC 基金的特殊发起方 .................................................................. 10 1.2 PE/VC 基金的特殊背景投资人 .......................................................... 12 2 PE/VC 基金的运作管理 ............................................................................. 20 2.1 管理人登记 ........................................................................................... 20 2.2 管理人入会 ........................................................................................... 22 2.3 募集规范 ............................................................................................... 23 2.4 基金备案 ............................................................................................... 25 2.5 信息披露 ............................................................................................... 27 2.6 从业人员管理 ....................................................................................... 28 2.7 外包服务 ............................................................................................... 29 3 PE/VC 基金的投资 ..................................................................................... 29 3.1 基金架构对基金投资的影响 ............................................................... 29 3.2 境内基金境外投资 ............................................................................... 32 4 PE/VC 基金的税务问题 ............................................................................. 34 三、 结语 ...................................................................................................................... 37 公众号：金融圈干货（ID：dimi-GG）中国私募基金监管蓝皮书（第二版） 汉坤律师事务所 1 一、 行业概况及监管政策发展 1 中国 PE/VC 行业发展 私募股权投资（“PE”）及风险/创业投资（“VC”）1的概念于20世纪80年代末2被介绍入中国3。自20世纪90年代起至今，随着中国实体经济的高速发展以及创业、投资并购活动的空前活跃，中国PE/VC行业也一直展现出迅猛的发展势头，PE和VC机构的数量出现了井喷式增长。 20世纪90年代初，以IDG为代表的境外PE/VC机构相继进入中国市场，并于20世纪90年代至2006年的十余年间主导了中国PE/VC行业的发展。在此期间，境外PE/VC机构的主导投资方式为通过境外设立的外币基金向搭建了“红筹架构”的中国企业的境外控股公司进行投资4，并通过这些境外控股公司在美国、香港等海外资本市场上市实现退出并获得回报。但随着境内机构与投资者对PE/VC行业的逐步了解、中国TMT（科技、媒体和通信）、医疗健康等新兴行业创投活动的兴起、中国多层次境内资本市场的逐渐发展5、《中华人民共和国合伙企业法（2006年修订）》（中华人民共和国主席令第55号，“《合伙企业法》”）等与 1 一般认为，“私募股权投资”及“风险/创业投资”术语分别是由英文 Private Equity 和 Venture Capital 翻译而来。其中，针对 Venture Capital，在中国较为早期的法律文件中通常使用风险投资这一术语，但由于“风险”二字在中文语境下通常被理解为含有一定的负面含义，因此现在更为常见的是使用“创业投资”这一术语进行指称。针对“私募股权投资”和“风险/创业投资”两者的关系，行业中存