公考培训专题研究:标准化、高竞争编内招考催生广阔培训市场

证券研究 本报告由华创证券有限责任公司编制 报告仅供华创证券有限责任公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。华创证券对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考,并不构成本公司对所述证券买卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点,并不构成对所涉及证券的个人投资建议。 请仔细阅读PPT后部分的分析师声明及免责声明。 www.hczq.com 标准化、高竞争编内招考催生广阔培训市场 ——公考培训专题研究 2018.12.03. 桑梓 华创证券TMT组 执业编号: S0360517120002 联络方式: +86-21-2057 2503 邮箱: sangzi@hcyjs.com 证券研究 摘要 国内整体就业形势仍偏紧,体制内岗位成求职热门:2017年全国总就业人口7.8亿人,就业率为78%,较2010年最低点仅提升2个点。根据大学生就业报告,毕业生人数缓慢上升,就业稳定性较弱,岗位供需匹配度低。其次,经济增速放缓,更多毕业生及在职人员倾向于稳定且福利好的“铁饭碗”,编内岗位成为求职热门。 高竞争且标准化编制内岗位招考催生广阔考培市场:公务员、教师及事业单位岗位均可归纳为体制内招聘。政策导向使考试向规范化、集中化发展,培训机构由此开展标准化规模授课;且招录比下降提升考试的竞争性,参培率由此上升带动市场整体规模扩大。我们估测未来五年公考、教师、事业编培训总容量超千亿。 龙头公司受益于早期公考培训的品牌力,并以此拓展类似的考培业务,扩张品类:中公教育及华图教育为公考两大龙头,均受益于早期对于公务员考试培训市场的深耕。历经近二十年耕耘,二者的品牌知名度因口碑进入良性循环,背靠王牌业务发展类似体制内招录培训板块,利用规模效应和先发优势实现强者更强。 中公教育战略性提升协议班占比,把握教师证培训爆发高峰,或将继续保持领先地位:中公提升协议班占比,规模效应凸显、成本集约,高强度集训有助于提升培训有效性,退费率得以控制。2017年平均单点营收近700万,利润100万,反超华图。教师证培训成下一争夺点,中公教师证培训招生人次及收入占比已呈高速增长态势,或将继续保持领先地位。而华图拟港股上市,或将得益于上市融资资金,加速发展可期。 建议关注:中公教育借壳标的亚夏汽车(002607.SZ)、华图教育(拟港股上市) 风险提示:政策的不确定性可能带来编内考试培训业务扩张风险。 CONTENTS 目录 一、就业环境整体偏紧,体制内职位成热门 二、高竞争且标准化编制内岗位招考催生广阔考培市场 三、公考培训龙头:中公教育 VS 华图教育 四、风险提示 SECTION 就业环境整体偏紧,体制内求职成热门 1 2010年至今我国就业环境整体偏紧 根据国家统计局数据,我国就业人员增长速度自2005年起开始下滑,由2004年的年同比增速0.72%到2011年的0.41%,再进一步降至2017年的0.05%,2017年总就业人员约为7.8亿人。 按照国际一般通用标准,年龄区间在15-64岁的人口视作劳动力人口,按照公式:就业率=就业人员/劳动力人口估算,我国就业率从2000年起整体呈缓速下降,由2000年的81%降至2011年的最低值76%,再逐步上升至2017年的78%。 与此同时,城镇新增就业人口增速自2010年起同样处于下滑状态,并在2015年出现了0.8%的负增长。社会保险基金收入的增长自2012年起减缓增速,由2011年30.5%的年同比增长减少至2014年的13%,于2015、2016两年有所回升,又在2017年达到10年来最低值。 2002, 81.15% 2005, 79.99% 2010, 76.25% 2017, 77.78% 73.00%74.00%75.00%76.00%77.00%78.00%79.00%80.00%81.00%82.00% - 20.0 40.0 60.0 80.0 100.0 120.0200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017劳动力人口(千万) 就业人员(千万) 就业率 图表1:我国就业率自2000年起呈下滑趋势,2010年后有所回升 资料来源:国家统计局,华创证券 2010, 5.99% 2013, 3.48% 2015, -0.76% 2009, 17.67% 2011, 30.49% 2017, 9.10% 0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%-0.02-0.0100.010.020.030.040.050.060.072008200920102011201220132014201520162017城镇新增就业人数年累计值增速(左轴) 社会保险基金收入增速(右轴) 资料来源: 国家统计局,华创证券 图表2:城镇新增就业人口、社保基金收入增速下滑 4 产业结构调整时期,行业间就业景气度差异大 我国经济目前处于产业转型时期,根据国家统计局数据,按三次产业划分就业人口,第一产业吸纳就业人员的增速从2014年起呈现下滑趋势。第二产业就业人员从2013年起出现负增长现象,同时我国制造业采购经理指数(PMI)从业人员指标从2012年5月至2018年10月的76个统计期内连续低于荣枯分水线,结构性失业明显。 从全国职业供求情况来看,从2010年12月起我国就业市场求人倍率一直处于大于1的水平并稳步上升,在2018年3月达到1.23,总体上人才市场供不应求,但是旺盛的用工需求并没有给就业人员、就业率以相匹配的增速。我们发现,不同行业的求人倍率差异巨大,根据中国人民大学和智联招聘联合发表的《中国就业市场景气报告》2018年第二季度报告,景气度最好的中介服务、保险和互联网行业的求人倍率高达6.91、4.81、4.76;而就业景气度最差的航空航天、印刷造纸和能源矿产行业求人倍率只有0.58、0.60、0.60,相关专业的毕业生在寻求专业对口工作的过程中会遇到很大困难。 2013-02, 47.60 2013-11, 49.60 2015-12, 47.40 2018-02, 48.10 2018-10, 48.10 2017-03, 50 45.5046.0046.5047.0047.5048.0048.5049.0049.5050.0050.5051.002012-052012-092013-012013-052013-092014-012014-052014-092015-012015-052015-092016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-09PMI制造业从业人员指数 荣枯分水线 图表3:2012年五月起制造业PMI从业人员指数连续低于荣枯分水线 资料来源: wind,华创证券 中介服务, [Y 值] 保险, [Y 值] 互联网, [Y 值] 房地产, [Y 值] 教育培训, [Y 值] 航空航天, [Y 值] 印刷, [Y 值] 能源矿产, [Y 值] 环保, [Y 值]

立即下载
教育
2018-12-11
华创证券
33页
1.13M
收藏
分享

[华创证券]:公考培训专题研究:标准化、高竞争编内招考催生广阔培训市场,点击即可下载。报告格式为PDF,大小1.13M,页数33页,欢迎下载。

本报告共33页,只提供前10页预览,清晰完整版报告请下载后查看,喜欢就下载吧!
立即下载
本报告共33页,只提供前10页预览,清晰完整版报告请下载后查看,喜欢就下载吧!
立即下载
水滴研报所有报告均是客户上传分享,仅供网友学习交流,未经上传用户书面授权,请勿作商用。
相关图表
2018 年民办高等教育上市公司并购一览(限高等院校)
教育
2018-12-08
来源:2018年传媒行业年度策略报告:对标海外教育政策沿革,优选弱政策周期景气赛道
查看原文
民办高等教育上市公司所得税税率(2015-2017)
教育
2018-12-08
来源:2018年传媒行业年度策略报告:对标海外教育政策沿革,优选弱政策周期景气赛道
查看原文
高考自主招生报名人数及初审人次
教育
2018-12-08
来源:2018年传媒行业年度策略报告:对标海外教育政策沿革,优选弱政策周期景气赛道
查看原文
韩国素质教育渗透率(%)及生均月支出(万韩元)
教育
2018-12-08
来源:2018年传媒行业年度策略报告:对标海外教育政策沿革,优选弱政策周期景气赛道
查看原文
好未来 K12 学生构成
教育
2018-12-08
来源:2018年传媒行业年度策略报告:对标海外教育政策沿革,优选弱政策周期景气赛道
查看原文
新东方 K12 学生构成
教育
2018-12-08
来源:2018年传媒行业年度策略报告:对标海外教育政策沿革,优选弱政策周期景气赛道
查看原文
回顶部
报告群
公众号
小程序
在线客服
收起