社会服务行业周报：海南即购即提销售额超20亿元，政策鼓励高素质人才到职业学校兼职任教

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 [Table_Header] 行业周报●社会服务 2023 年 11 月 12 日 [Table_Title] 海南即购即提销售额超 20 亿元，政策鼓励高素质人才到职业学校兼职任教 核心观点： [Table_Summary]  板块表现：本周社服行业涨跌幅为+1.4%，领先沪深 300 指数 1.3pct，在所有31 个行业中周涨跌幅排名第 10 位。其中，各细分板块涨跌幅分别为：专业服务（+3.6%），教育（+2.9%），酒店餐饮（-0.4%），旅游及景区（-0.8%）。  重点公告&事件：（1）海南离岛免税“即购即提”销售金额超 20 亿元；（2）君亭酒店与中旅酒店会员互通正式达成；（3）四部门修订印发《职业学校兼职教师管理办法》。  板块跟踪： 免税：重奢品牌开业形成催化，关注消费复苏进展+新项目落地爬坡。Q4 海南进入传统客流旺季，近期 LV 在三亚海棠湾国际免税城开业有望形成催化，国际航线的持续恢复也将利好离岛免税的需求恢复。后续仍需重点关注公司新项目的落地爬坡进程，包括三亚国际免税城一期二号地、柬埔寨暹粒首家东南亚机场免税店开业带来的业绩增量。中长期看，中国中免卡位国内核心免税流量渠道，伴随消费复苏推进，离岛+机场+线上+市内的多维布局有望打开长期空间。 旅游：重申出境游相对占优，国内游标的重点考虑成长性与估值匹配度。新航季国航的国际及地区计划班次量已恢复至 2019 年的 70%以上，国际航班恢复进程提速，居民出境成本有望改善，看好短期恢复率仍有提升空间，长期线上化率、渗透率、集中度提升有驱动因素的出境板块，包括 OTA、博彩、出境旅行社；国内游优选项目有增量、交通有改善、估值有安全边际标的，推荐天目湖、三特索道。此外继续看好高景气的会展板块，推荐米奥会展，建议关注兰生股份。 酒店：商旅需求仍在修复途中，关注经济预期改善后的板块估值修复。11 月初酒店需求环比回落，经济型酒店提价弹性更高，后续关注稳增长政策发力效果，预期改善或带动商旅需求修复、加盟商信心回升。中长期看，酒店行业格局边际向好，产品结构升级+连锁化率提升逻辑不改，头部酒店集团优势显著。当前经过大幅调整的酒店集团估值已具性价比，推荐锦江酒店，首旅酒店，建议关注华住集团。 餐饮：重点看好功能性餐饮赛道。9 月餐饮收入同比+13.8%，增速环比+1.4pct，其中限额以上单位餐饮收入同比+12.8%，环比+2.4pct，行业边际改善预计主要受假期错位影响。结合当前平价、理性消费趋势，我们建议重视兼具需求刚性+渗透率有提升空间的快餐、咖啡赛道，建议关注百胜中国、达势股份。  风险提示：宏观经济下行的风险；行业竞争格局恶化风险。 [Table_IndustryName] 社会服务 [Table_InvestRank] 推荐 (维持) 分析师 [Table_Authors] 顾熹闽 ：021-2025 2670 ：guximin_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522070001 [Table_IndustryData] 行业数据 2023-11-10 [Table_Chart] 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 [Table_Research] 【银河社服】行业周报：民航局新航季增加中美航班计划，中美航班票价平均下降近五成 -30%-20%-10%0%10%20%社会服务沪深300 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 [Table_ReportTypeIndex] 行业周报 目 录 一、行业数据 ................................................................................................................................................................................ 3 （一）社零：9 月社零增速边际持续改善，餐饮复苏弹性更高 .............................................................................................. 3 （二）离岛免税：海南核心机场运送旅客量环比增长.............................................................................................................. 4 （三）酒店： 需求环比回落，经济型酒店经营数据更优 ....................................................................................................... 4 （四）餐饮：餐饮品牌拓店节奏稳健 ........................................................................................................................................... 7 （五）博彩：10 月澳门博彩毛收入恢复率创新高 ..................................................................................................................... 7 二、行业要闻 ................................................................................................................................................................................ 8 （一）免税/旅游零售 ....................................................................................................................................................................... 8 （二）酒店.......................................................................................................................................................................