2023中国ESG投资发展创新白皮书-华夏基金

华夏基金管理有限公司社会价值投资联盟（深圳）发展创新白皮书White Paper on ESG InvestingDevelopment and lnnovation in China 20232023中国ESG投资《2023 中国 ESG 投资发展创新白皮书》研究团队社会价值投资联盟（深圳） 华夏基金管理有限公司马蔚华 李一梅李 文 潘中宁 陈 倩顾欣科 彭绮梅 周培浩 王肖阳 王 君 许欣然郑阳鹏 孙怡雯 郭微微 石 靖 王彤岸 李灿权史骏驰 侯小康 刘雨微研 究 机 构： 高 级 顾 问： 研究负责人：研 究 团 队： 以创新促进中国 ESG 投资生态发展大约五年前，社会价值投资联盟（深圳）（以下简称“社投盟”）基于自研评估体系完成了对沪深 300公司连续五年的可持续发展价值评估，并与合作方一道进行了股票指数编制和 ESG 主题基金设计。彼时我作为社投盟主席，携团队踏上在中国内地及港澳、美国、欧洲等地对 49 家投资机构路演的漫漫旅途。路演途中，国内外投资者对 ESG 理念千差万别的理解与接纳程度一度深深触动了我。当时多数境内的投资机构还对 ESG 投资一词感到新奇，这三个字母的内涵我不厌其烦地解释了一遍又一遍。而台下的欧美投资人则大多已经对 ESG 投资耳熟能详——反倒令他们惊讶的是那个印象里遥远的东方国度里，居然也有人开始探讨ESG 投资，还形成了中国的市场实践；不仅已经摸索出了一套国际接轨、本土适用的评估体系，而且还开发出了颇具创新内核的投资产品。五载春秋轮回、沧海桑田，如今 ESG 投资也已然“红遍大江南北”。中国内地市场过百家机构签署负责任投资原则（PRI），数百只 ESG 主题基金驱动千亿级资金投向可持续领域，1700 多家 A 股上市公司主动发布 ESG 信披报告……资金端负责任投资和资产端可持续转型相互促进，资本与实体之间的良性循环逐渐形成，一场席卷中国资本市场乃至整个社会的变革悄然而至。今年是社投盟与华夏基金合作研究发布年度《中国 ESG 投资发展创新白皮书》的第三个年头。三年精诚合作，让两家机构在积极参与 ESG 投资实践的同时，有幸成为 ESG 投资发展“黄金年代”的观察者和记录者。如本报告名称所示，对于“创新”的洞察是这本白皮书的特色之一，也是联合编研团队自始至终保持关注的第一要素。创新是促成时代变革的关键动力，也唯有创新才能让 ESG 投资生态加快成熟和永葆活力。我认为，中国 ESG 投资生态的蓬勃、长远发展，需要制度体系、企业管理、商业模式和技术工具等四方面的持续创新。第一，包括可持续金融分类法、企业 ESG 信息披露要求、投资机构 ESG 产品规范、ESG 评级业务监管等在内的 ESG 相关制度体系建设，为 ESG 投资生态中的各类参与方提供行动指南和长效激励。在今年的白皮书中，有对上述制度领域在国家层面进展的细致梳理，而在地方层面的创新同样值得我们关注。例如，深圳在 2020 年发布了全国首部绿色金融领域法规《深圳经济特区绿色金融条例》之后，在今年 10 月印发了国内首个针对绿色投资评估出台的指引性文件《深圳市绿色投资评估指引》，填补了相关制度空白，推动金融机构将环境因素纳入投融资全流程。湖州等地的创新探索也是可圈可点的。我从 2019 年开始任联合国开发计划署可持续发展影响力指导委员会（UNDP SDG Impact Steering Group）委员，主要工作之一就是推动全球可持续金融标准体系建设，在国际平台发出中国声音，以及把国际先进实践引入国内，为中国 ESG 相关制度建设提供参考。第二，无论是实体企业提升 ESG 水平，还是金融机构开展 ESG 投资，都需要企业管理层面的全方位创新。这两年我走访了许多国内的上市公司，一个普遍趋势是：许多企业已开始主动投入资源支持 ESG 工作，但存在的普遍挑战是如何在成本和风险可控的前提下，将 ESG 因素真正地融入到业务和管理之中。要实现破局，企业就必须勇于开展企业管理创新，优化治理架构、更新管理规章和营造新的文化。我们的团队所服务的多家世界五百强企业中，已有多家在近几年启动了企业管理体系和经营战略的全面“ESG 化”升级，不仅取得了明显的效果，也得到了从高层到员工、从客户到社会的充分认可。第三，商业模式创新是 ESG 投资价值链实现闭环的关键一步。其本质在于设计出一种利益相关方之间可执行的交易结构，使得通过交易既能达成经济价值的合理分配，也能实现社会环境绩效的额外性贡献。随着国家加大对于高质量、可持续发展的支持力度和激励措施，以及社会各方的理念觉醒和价值观念改变，此类商业模式创新潜力巨大。我曾长期供职于银行系统，见证了绿色金融业务在国内从种子萌芽到开花结果的历程。近年来，一些银行把握时代机遇，不断开拓绿色金融业务场景与服务客群，实现了公司绿色业绩快速增长，也获得了 ESG 投资者的长期看好。第四，身处全球信息技术和数字科技的新一轮爆发期，市场围绕 ESG 相关技术工具的创新需求也在快速扩张。ESG 主题投融资活动涉及将大量企业披露和第三方采集非标数据，转化为可用于标的投资分析、属性判定的指标信息。将人工智能、大数据技术与 ESG 领域的专业研究加以结合，是解决这一难题的有效路径。我和团队在 2021 年创建的盟浪可持续数字科技（深圳）有限责任公司，就是要为广大的金融机构和实体企业提供数科驱动的可持续金融服务。创新意味着从无到有、打破常规，也自然会经历艰难曲折、难免举棋犹疑。但我以亲历者的经验坚信，ESG 投资正逢前所未有的历史机遇；我和我的团队也将保持倡导者和行动者的姿态，继续与各方生态伙伴一道参与中国的 ESG 投资生态和可持续金融体系建设，为中国乃至全球的可持续发展事业作出我们这一代人应有的贡献。联合国开发计划署可持续发展影响力投资全球指导委员会委员社会价值投资联盟（深圳）主席盟浪可持续数字科技（深圳）有限公司董事长拥抱基本面 推动 ESG 投资走实走深不知不觉中，华夏基金已经连续第三年和社投盟合作发布年度白皮书了。这些年，随着 ESG 理念越来越深入人心，实体企业、金融机构围绕着 ESG 的实践、讨论越来越深，作为专业机构投资者和身处其中的观察者，我越来越感到我国已经走过了理念普及、倡导的阶段，开始进入到如何实操、如何把国际主流的ESG 投资理念与中国国情、产业现状、各机构具体情况结合的“深水区”。比如今年的 ESG 投资白皮书，就新增了生物多样性、转型金融这些专题研究，因为随着 ESG 投资实践的走实走深，新话题、新领域大量涌现，泛泛的介绍已经满足不了从业者的需求了。再比如华夏基金自己搭建了一个上市公司的气候数据库。这个数据库完善之后，能够计算出所有投资组合实时的碳排放是多少，并且不仅仅是碳排放总量，还有碳排放的强度。为什么要下决心自建这样的系统？就是因为气候变化已经越来越成为全球 E