港股策略月报：2024年6月港股市场月度展望及配置建议

http://www.cnzsqh.hk1/21请务必阅读正文之后的免责条款部分[Table_main]衍生品市场类模板[Table_main]衍生品市场类模板策略报告报告日期：2024 年 6 月2024 年 6 月港股市场月度展望及配置建议──港股策略月报市场策略研究—港股策略月报分析师：沈凡超中央编号：BTT231联系电话：852-4623 5564邮箱：hector@cnzsqh.hk相关报告1. 《港股策略月报：2023 年 7 月港股市场月度展望及配置建议》- 2023 年 7 月 4 日2. 《港股策略月报：2023 年 8 月港股市场月度展望及配置建议》- 2023 年 8 月 1 日3.《港股策略月报：2023 年 9 月港股市场月度展望及配置建议》- 2023 年 9 月 4 日4.《港股策略月报：2023 年 10 月港股市场月度展望及配置建议》- 2023 年 10 月 3 日5.《港股策略月报：2023 年 11 月港股市场月度展望及配置建议》- 2023 年 11 月 3 日6.《港股策略月报：2023 年 12 月港股市场月度展望及配置建议》- 2023 年 12 月 4 日7.《港股策略月报：2024 年 1 月港股市场月度展望及配置建议》- 2023 年 1 月 3 日8.《港股策略月报：2024 年 2 月港股市场月度展望及配置建议》- 2023 年 2 月 2 日9.《港股策略月报：2024 年 3 月港股市场月度展望及配置建议》- 2023 年 3 月 2 日10.《港股策略月报：2024 年 4 月港股市场月度展望及配置建议》- 2023 年 4 月 2 日10.《港股策略月报：2024 年 5 月港股市场月度展望及配置建议》- 2023 年 5 月 2 日报告导读当下市场基本面未有明显起色；资金面不确定性较大；政策面虽在不断加码，但前期过大过快的涨幅透支政策预期；伴随着市场的回撤和成交量的萎缩，市场情绪面明显回落。因此我们对于短期后市走势重回偏谨慎的态度。而对于中长期走势，我们继续保持以往的观点，港股市场估值较其他国家市场仍具性价比，底部分批配置的性价比较高。配置上我们继续建议保持对能源、银行、电信和公用事业等红利相关板块和工程机械、汽车零部件、家电、电子、有色、科技互联网等景气板块的配置。投资要点2024 年 5 月港股市场表现回顾回顾 5 月港股市场走势，基本符合我们上月月报中的预测。5 月前三周行情基本延续了上月的强劲走势，在强劲的政策面预期和情绪催化下，众多强势行业板块轮番拉抬，恒生指数一度涨幅高达 11%。随后，在市场缺乏强力政策接力、基本面数据疲软、联储降息预期回调、短期过大涨幅透支情绪面等利空的共同作用下，市场随后迎来剧烈回调，恒生指数自月内高点快速回撤近 8.3%。最终凭借前期较大的涨幅，5 月港股市场小幅收涨。截至 5 月底，5 月恒生综指/恒生指数/恒生科技指数分别+2.10%/+1.78%/-0.27%。港股市场宏观环境解读基本面方面，从 5 月期间发布的经济金融数据来看，国内经济结构性问题仍未有改善，尽管进出口和供给端数据在外需拉动下有积极表现，但内需相关的消费、地产、物价等数据表现仍较为低迷。我们维持过去的观点：经济景气仍未有明显改善，外热内冷仍是主基调。资金面方面，5 月市场降息预期不停反复，官员也强调后续仍需要更多数据来做决策，因此我们认为后续联储的降息预期仍将有明显反复，不确定性较大，并且中美利差仍在历史高位徘徊，整体港股资金面环境仍承压。2024 年 6 月港股市场展望及配置建议当下市场基本面未有明显起色；资金面不确定性较大；政策面虽不断加码，但前期过大过快的涨幅透支政策预期；市场回撤带动情绪面明显回落。我们对于短期后市走势重回偏谨慎的态度。而对于中长期走势，我们继续保持以往的观点，港股市场估值较其他国家市场仍具性价比，底部分批配置的性价比较高。配置上，我们继续建议保持对能源、银行、电信和公用事业等红利相关板块和工程机械、汽车零部件、家电、电子、有色、科技互联网等景气板块的配置。风险提示国内经济复苏不及预期；国内政策宽松力度不及预期；美国降息节奏不及预期。[table_page]港股市场策略研究http://www.cnzsqh.hk2/21请务必阅读正文之后的免责条款部分正文目录1. 2024 年 5 月港股市场表现回顾 ..................................................... 41.1. 港股市场走势回顾 ........................................................................... 41.2. 港股市场估值水平 ........................................................................... 51.3. 南向资金走向 ............................................................................... 61.4. 市场回购数据 ............................................................................... 72. 港股市场宏观环境解读 ............................................................ 92.1. 国内经济方面 ............................................................................... 92.2. 海外经济方面 .............................................................................. 143. 2024 年 6 月港股市场展望及配置建议 .............................................. 184. 浙商国际月度十大金股 ........................................................... 20[table_page]港股市场策略研究http://www.cnzsqh.hk3/21请务必阅读正文之后的免责条款部分图表目录图表 1：香港市场过去一年走势 .........................................................................4图表 2：本月港股市场主要指数涨跌幅 ...................................................................4图表 3：港股市场行业板块月涨跌幅 .....................................................................