社会服务行业周报：政治局会议释放积极信号，服务消费有望提质扩容

证券研究报告 行业周报 政治局会议释放积极信号，服务消费有望提质扩容 ——社服行业周报（2024.07.29-08.02） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 主要观点 政治局会议强调提振消费，推动服务消费提质扩容。2024 年 7 月 30日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。面对国内外不利因素，此次会议突出消费的作用，把服务消费视作突破口。会议强调，要以提振消费为重点，扩大国内需求，经济政策的着力点要更多转向惠民生、促消费，要多渠道增加居民收入，增强中低收入群体的消费能力和意愿，把服务消费作为消费扩容升级的重要抓手，支持文旅、养老、育幼、家政等消费。此外，要进一步调动民间投资积极性，扩大有效投资。2024 年以来，随着促进服务消费相关政策逐步落地，市场供给不断优化，居民消费需求持续释放，带动服务消费市场较快增长。2024 上半年，服务零售额同比增长7.5%，增速高于同期商品零售额 4.3 个百分点。假日出游需求旺盛，居民出行体验提升，餐饮、交通、文旅等相关服务消费增势良好。上半年，餐饮收入同比增长 7.9%，交通出行服务类、旅游咨询租赁服务类零售额增长较快。文化和旅游部数据显示，继春节长假出行消费大幅增长后，“五一”和端午假期国内旅游出游人次同比分别增长 7.6%和 6.3%，出游总花费分别增长 12.7%和 8.1%。我们认为，扩大消费或将成为未来经济的长期发力点，建议持续关注政治局会议强调的文旅、养老、育幼、家政等服务消费相关企业投资机会。 瑞幸咖啡单季营收创新高，利润恢复常态化增长。瑞幸咖啡 24Q2 总净收入 84.03 亿元，同比增长 35.5%；营业利润 10.51 亿元，营业利润率 12.5%。净利润 8.71 亿元，净利润率 10.4%。自营门店利润 13.51亿元，自营门店利润率 21.5%；一季度总净增门店数为 1,371 家；月均交易用户数 6,969 万。门店：24Q2，瑞幸咖啡净增 1,371 家门店，季度末国内总门店数达到 19,924 家，其中自营门店 13,019 家，联营门店 6,905 家，已覆盖中国大陆的全部省份。2024 年 7 月 18 日，瑞幸咖啡第 20,000 家门店正式开业，为瑞幸发展的重要里程碑。公司将保持稳健及可持续的开店策略，在加密高线城市门店数量的同时，通过联营模式加速拓展下沉市场。国际市场：24Q2 新加坡门店数量达 37家。产品：24Q2 瑞幸咖啡上新 30 款新产品，推出了椰皇拿铁、柠 C美式、轻咖超大杯系列等新品。其中，单品轻咖柠檬茶首周销量突破508 万杯。品牌：瑞幸成功打造了多个品牌联名 IP 系列，如芝麻街、 [Table_Industry] 行业: 社会服务 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 翟宁馨 Tel: 021-53686140 E-mail: zhainingxin@shzq.com SAC 编号: S0870523100005 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《赛事流量带来出境增量，头部酒企开启全球化竞争》 ——2024 年 07 月 28 日 《泡泡玛特业绩超预期，持续关注假日经济》 ——2024 年 07 月 21 日 《入境游市场持续升温，关注 Z 世代新型社交消费》 ——2024 年 07 月 14 日 -40%-35%-30%-24%-19%-14%-9%-4%1%08/2310/2312/2303/2405/2408/24社会服务沪深3002024年08月03日行业周报 大话西游、猛兽派对等。用户：24Q2 瑞幸新增交易用户数约 2,487万。随着门店的迅速扩张，瑞幸咖啡月均交易用户数再创历史新高。原料：24 年 6 月，瑞幸咖啡签署了未来两年在巴西采购 12 万吨咖啡豆的合作意向书。本次合作，将有效促进瑞幸咖啡全球高品质供应链的建设。瑞幸咖啡持续领先市场，进一步扩大了与竞争品牌的相对优势。瑞幸咖啡为中国咖啡市场门店数量最多的连锁品牌，我们看好瑞幸抓住中国咖啡市场高速发展的战略机遇，通过不断扩大门店网络布局、加大供应链布局投入、持续强化数字化优势，优化成本提升效率，进一步扩大和巩固领先优势，稳固市场领先地位，实现高速、健康、可持续的业绩增长。 ◼ 投资建议 酒店板块建议关注华住集团-S；餐饮板块建议关注海底捞；旅游及景区板块建议关注中青旅、长白山；免税板块建议关注中国中免；专业服务板块建议关注米奥会展、科锐国际；潮流零售板块建议关注名创优品。 ◼ 风险提示 宏观经济下行风险、政策变化风险、行业竞争加剧风险、门店拓展不及预期风险。 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 目 录 1 行业数据跟踪 ........................................................................... 4 1.1 出行数据跟踪 ................................................................. 4 1.2 酒店数据跟踪 ................................................................. 5 1.3 海南旅游数据跟踪.......................................................... 5 1.4 餐饮数据跟踪 ................................................................. 5 2 附表 .......................................................................................... 6 3 风险提示 .................................................................................. 6 图 图 1：全国交通月度客运量及同比（亿人，%） .................... 4 图 2：国内主要航空公司月度客座率（%）............................ 4 图 3：国内主要机场月度旅客吞吐量（万人） ...................... 4 图 4：中国执行航班数量（架次） ........................................ 4 图 5：IATA 月度客座率（%） ................................................ 4 图 6：上海平均客房出租率及同比（%） .......