IMI宏观金融月度分析报告(第七期）

海 外：美联储降息预期升温，人民币汇率企稳宏 观：经济延续复苏，货币政策发力稳增长机 构：央行货币政策委员会第二季度例会召开市 场：权益市场较低迷，债市资金面平稳偏松宏观金融2024 年第 7 期（总第 87 期）中国人民大学国际货币研究所2024 年 7 月月度分析报告本期推荐：《中国股票市场的汇率风险溢价——基于行业层面的研究》学术指导（按姓氏音序排列）： 贲圣林 曹 彤 管清友 瞿 强 涂永红张之骧 赵锡军主 编：宋 科编 委（按姓氏音序排列）：宋 科 孙 超 王 剑 张 斌 张 瑜 朱霜霜中国人民大学国际货币研究所(IMI) I http://www.imi.org.cn/ 目 录一、国内外宏观金融形势分析 ....................................................... - 1 -（一）海外宏观.................................................................................................- 1 - 1． 美联储降息预期升温，欧央行 7 月会议按兵不动，日央行 7 月加息预期升温......................................................................................................- 1 - 2． 美元指数下跌；人民币中间价微幅震荡；CFETS 下跌 ...................- 1 - 3． 全球贸易：外需或边际放缓，但仍有一定韧性..............................- 3 - （二）国内宏观.................................................................................................- 5 - 1． 经济数据追踪：经济延续复苏..........................................................- 5 - 2． 重大会议明确改革目标与路线图......................................................- 7 - 3． 货币政策追踪：降息落地，货币政策发力稳增长....................... - 10 - 4． 房地产市场及政策追踪：地产景气度边际改善，政策持续催化- 11 - （三）货币银行.............................................................................................. - 12 - 1． 监管动态：央行货币政策委员会 2024 年第二季度例会在北京召开，央行等七部门联合印发《关于扎实做好科技金融大文章的工作方案》...- 12 - 2． 重大事件：LPR 下降 10 个基点，央行创设临时隔夜正、逆回购操作，财政部、央行对 700 亿元人民币 3 个月期国库现金定期存款招投标- 13 - 3． 2024 年 6 月货币金融及社会融资数据分析 ................................. - 14 - （四）资本市场.............................................................................................. - 16 - 1． 股市：权益市场较低迷................................................................... - 16 - 2． 债市：资金面平稳偏松，收益率全面下行................................... - 17 - 二、 宏观金融研究专题： 中国股票市场的汇率风险溢价——基于行业层面的研究 ............................................................................... - 21 -（一）摘要...................................................................................................... - 21 - （二）引言...................................................................................................... - 22 - 三、 主要经济金融数据 .............................................................. - 24 -中国人民大学国际货币研究所（IMI） 中国人民大学国际货币研究所(IMI) II http://www.imi.org.cn/ 图表目录 图 1: 7 月截止至 19 日，人民币汇率指数下跌 0.8%.....................................- 2 - 图 2: 日元反弹，美元指数下跌 .....................................................................- 3 - 图 3: 7 月海外主要经济体制造业 PMI 加权均值下滑 ...................................- 4 - 图 4: 韩国 7 月前 20 天出口同比升至 18.8% ................................................- 4 - 表格目录 表 1: 6 月 M2 增量的结构（单位：亿元人民币） ..................................... - 14 - 表 2: 6 月社融结构......................................................................................... - 15 - 表 3: 经济金融数据一览 .............................................................................. - 24 - 中国人民大学国际货币研究所（IMI） 中国人民大学国际货币研究所(IMI) - 1 - http://www.imi.org.cn/ 一、国内外宏观金融形势分析 （一）海外宏观1 1．美联储降息预期升温，欧央行 7 月会议按兵不动，日央行 7月加