顶点软件(603383)业绩短期承压,A5客群持续突破

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·A 股公司简评 软件开发 业绩短期承压,A5 客群持续突破 核心观点 8 月 27 日,公司发布 2024 年半年度报告。2024H1,受市 场环境影响,上游客户投入放缓,信创需求释放不及预期,公司 业绩短期承压,实现营业收入 2.67 亿元,同比下滑 4.93%;实现 归母净利润 0.49 亿元,同比下滑 21.11%;实现扣非归母净利润 0.41 亿元,同比下滑 23.13%。公司降本增效取得积极进展,A5 等核心产品客群持续突破。随着金融信创逐渐步入深水区,需求 逐步释放,公司有望在新一轮市场竞争格局重塑阶段中,率先抢 占证券IT 新一轮发展先机。首次覆盖,给予“买入”评级。 事件 8 月 27 日,公司发布 2024 年半年度报告。2024H1,公司实现营业收入 2.67 亿元,同比下降 4.93%;实现归母净利润 0.49 亿元,同比下降 21.11%;实现扣非归母净利 润 0.41 亿元, 同 比 下 降23.13%。2024Q2,公司实现营业收入 1.29 亿元,同比下降 13.88%;实现归母净利润 0.33 亿元,同比下降 17.95%;实现扣非 归母净利润 0.29 亿元,同比下降 20.78%。 简评 受市场环境影响,公司业绩短期承压。2024 年上半年,公司实现营业收入 2.67 亿元,同比下降 4.93%;实现归母净利润 0.49 亿 元,同比下降 21.11%;实现扣非归母净利 润 0.41 亿元, 同 比 下 降23.13%。2024 年第二季度,公司实现营业收入 1.29 亿元, 同比下降 13.88%;实现归母净利润 0.33 亿元,同比下降 17.95% ;实现扣非归母净利润 0.29 亿元,同比下降 20.78%。公司经营 业绩有所承压,主要系受市场环境影响,上游金融行业客户投入 放缓,项目周期拉长。2024H1,公司继续研发投入加大,研发 费 用率29.90%,同比提升 3.53 pct。此外,公司加强公司管理,实施降本增效,销售费用和管理费用有所下降,销售费用率 13.55% ,同比下滑 0.38 pct;管理费用率 18.27%,同比下滑 0.57 pct。 首次评级 买入 应瑛 yingying@csc.com.cn SAC 编号:S1440521100010 发布日期: 2024 年 09 月 08 日 当前股价: 25.71 元 主要数据 股票价格绝对/相对市场表现(%) 1 个月 3 个月 12 个月 -20.70/-17.38 -21.57/-11.79 -57.19/-44.87 12 月最高/最低价(元) 63.77/23.67 总股本(万股) 20,543.64 流通 A 股(万股) 20,360.91 总市值(亿元) 52.82 流通市值(亿元) 52.35 近 3 月日均成交量(万) 501.86 主要股东 严孟宇 20.96% 股价表现 相关研究报告 17.11.23 中信建投计算机:顶点软件(603383)深度研究:券商定制化龙头,性价比逐渐显现 17.11.21 中信建投计算机:顶点软件(603383)深度研究:券商定制化龙头,性价比逐渐显现 -52%-32%-12%8%28%2023/9/82023/10/82023/11/82023/12/82024/1/82024/2/82024/3/82024/4/82024/5/82024/6/82024/7/82024/8/8顶点软件上证指数顶点软件(603383.SH) 1 A 股公司简评报告 顶 点软件 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 积极把握金融信创机遇,A5 客群持续突破,信创产品体系布局不断扩大。公司始终坚持创新战略驱动,在基础技术研发、信创化关键技术等方面继续加大研发投入。2024H1,持续推进新一代核心交易系统 A5 建 设,在信创核心系统和关键项目上均顺利推进,中信证券、南京证券、上海证券等 7 家券商项目同步推进 ,其 中,中标中信证券成为替换友商最关键客户的典型案例,充分证明了 A5 系统的行业领先性。1)核心交易系统方面,持续推进新一代核心交易系统 A5 建设,在信创核心系统和关键项目上均顺利推进,中信证券、南京证 券、上海证券等 7 家券商项目同步推进;2)财富管理领域,C6、W5、E5 等产品系列全面实现信创适配并通过生 产验 收;数智运营落地一些系列创新实践案例;3)大资管业务领域,积极为行业提供信创的系统解决方案,在 产品 和市场方面取得良好进展。4)政府和企业信息化领域,重点聚焦政企信创数字化转型,中标多个项目,包 括新 一代数字人事平台、生产指挥数据平台、智慧公路等。公司作为金融信创的先行者,信创产品体系布局持 续扩 大,在信创方面的竞争优势进一步强化。 投资建议:A5 客群有望持续突破,或将核心受益金融信创提速发展与新一代核心交易系统代际升级双重机遇叠加。随着金融信创逐渐步入深水区,需求或将逐步释放。公司作为新型交易体系的引领者以及金 融信 创的先行者,A5、HTS 等优势核心产品有望支撑公司在新一轮市场竞争格局重塑阶段中,率先抢占证券 IT 新 一轮发展先机。预计 2024-2026 年营业收入分别为 7.82/8.63/9.90 亿元,同比分别增长 5.09%/10.40%/14.69%,归 母净利润为 2.34/2.58/2.97 亿元,同比分别增长 0.32%/10.31%/15.17%,对应 PE 22.57/20.46/17.77 倍。首次 覆盖 ,给予“买入”评级。 表 1:公司盈利预测简表 2022 2023 2024E 2025E 2026E 营业收入(百万元) 624.59 743.91 781.74 863.06 989.85 YoY(%) 24.19 19.10 5.09 10.40 14.69 归母净利润(百万元) 166.04 233.26 234.02 258.14 297.31 YoY(%) 20.82 40.49 0.32 10.31 15.17 毛利率(%) 67.46 69.16 69.04 69.13 69.60 净利率(%) 26.58 31.36 29.94 29.91 30.04 ROE(%) 12.19 15.63 15.14 16.08 17.77 EPS(摊薄/元) 0.81 1.14 1.14 1.26 1.45 P/E(倍) 31.81 22.64 22.57 20.46 17.77 P/B(倍) 3.88 3.54 3.42 3.29 3.16 资料来源:iFinD,中信建投 2 A 股公司简评报告 顶 点软件 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 风险分析 (1)行业竞争加剧风险:信息技术行业是充分竞争行业,如果行业内原有竞争对手规模和竞争力

立即下载
信息科技
2024-09-09
中信建投
5页
1.24M
收藏
分享

[中信建投]:顶点软件(603383)业绩短期承压,A5客群持续突破,点击即可下载。报告格式为PDF,大小1.24M,页数5页,欢迎下载。

本报告共5页,只提供前10页预览,清晰完整版报告请下载后查看,喜欢就下载吧!
立即下载
本报告共5页,只提供前10页预览,清晰完整版报告请下载后查看,喜欢就下载吧!
立即下载
水滴研报所有报告均是客户上传分享,仅供网友学习交流,未经上传用户书面授权,请勿作商用。
相关图表
一周重要公告
信息科技
2024-09-09
来源:电子行业周报:Intel、高通更新AIPC处理器;华为三折叠屏开启预售
查看原文
台股 MLCC 月度营收及同比
信息科技
2024-09-09
来源:电子行业周报:Intel、高通更新AIPC处理器;华为三折叠屏开启预售
查看原文
Monitor 面板价格趋势 图表17: Notebook 面板价格趋势
信息科技
2024-09-09
来源:电子行业周报:Intel、高通更新AIPC处理器;华为三折叠屏开启预售
查看原文
TV 面板价格趋势
信息科技
2024-09-09
来源:电子行业周报:Intel、高通更新AIPC处理器;华为三折叠屏开启预售
查看原文
全球液晶电视面板月度出货量 图表14: 全球液晶电视面板月度营收
信息科技
2024-09-09
来源:电子行业周报:Intel、高通更新AIPC处理器;华为三折叠屏开启预售
查看原文
2024 年中国智能手机市场各品牌周度出货量(千台)
信息科技
2024-09-09
来源:电子行业周报:Intel、高通更新AIPC处理器;华为三折叠屏开启预售
查看原文
回顶部
报告群
公众号
小程序
在线客服
收起