政策持续发力，关注改善预期下的投资价值

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1非银行金融行业周报（20241007-20241011） 领先大市-A(维持)政策持续发力，关注改善预期下的投资价值2024 年 10 月 14 日行业研究/行业周报非银行金融行业近一年市场表现资料来源：最闻首选股票评级相关报告：【山证非银行金融】国君并购海通落地，加快建设一流投行-【山证非银】事件点评： 2024.10.10【山证非银行金融】资本市场政策利好频出，证券板块投资机会显著-【山证非银】行业周报（20240923-20241006）2024.10.8分析师：刘丽执业登记编码：S0760511050001电话：0351--8686985邮箱：liuli2@sxzq.com孙田田执业登记编码：S0760518030001电话：0351-8686900邮箱：suntiantian@sxzq.com投资建议首期互换便利启动。上周首期互换便利正式启动，支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票 ETF、沪深 300 成分股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产，首期操作规模 5000 亿元，视情可进一步扩大操作规模。证券公司资产负债表中有大量的有价证券，通过互换便利可以有效提升扩表空间，目前中信证券、中金公司已上报方案，大型券商有望先行试验。关注积极财政政策下的板块投资价值。十一假期后，市场主要指数均有所回调。证券Ⅲ指数下跌 0.73%，跌幅远低于沪深主板指数，截至 2024 年 10 月 11 日，证券Ⅲ指数 PB 为 1.48，处于近五年来 50.50%分位。同时，券商板块内部有所分化，随着国泰君安与海通证券的并购重组预案公布，上周国泰君安与海通证券周内上涨超20%，板块部分公司也表现突出。周末财政政策定调较为积极，指出将发行特别国债，补充大行资本金为金融体系提供流动性，同时地方化债、税收政策等措施有利于房地产企稳，提升市场风险偏好，提高居民财富管理需求，流动性有望改善，券商首先受益，建议关注板块投资价值。上周主要指数均有不同程度下跌，上证综指下跌 3.56%，沪深300 下跌 3.25%，创业板指数下跌 3.41%。上周 A 股成交金额 10.20万亿元，日均成交额 2.55 万亿元，环比减少 2.38%。两融余额 1.58万亿元，环比提升 9.72%。中债-总全价(总值)指数较年初上涨 3.02%;中债国债 10 年期到期收益率为 2.14%,较年初下行 41.60bp。风险提示宏观经济数据不及预期；资本市场改革不及预期；一二级市场活跃度不及预期；金融市场大幅波动；市场炒作并购风险。行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2目录1. 投资建议........................................................................................................................................................................... 32. 行情回顾........................................................................................................................................................................... 33. 行业重点数据跟踪........................................................................................................................................................... 44. 监管政策与行业动态....................................................................................................................................................... 65. 上市公司重点公告........................................................................................................................................................... 76. 风险提示........................................................................................................................................................................... 8图表目录图 1： 申万一级行业涨跌幅对比（%）........................................................................................................................... 3图 2： 主要指数的本周涨跌幅（%）............................................................................................................................... 4图 3： 上周日均成交 2.55 万亿元，环比减少 2.38%......................................................................................................4图 4： 截至 10 月 11 日，质押股数占比 4.21%............................................................................................................... 4图 5： 截至 10 月 11 日，两融余额 1.58 万亿元.............................................................................................................. 4图 6： 9 月基金发行份额 870.88 亿份........................................................................................