证券基金行业周度跟踪：投资端成为券商三季度业绩增量的核心动力

证券Ⅱ / 行业投资策略周报 / 2024.11.04 请阅读最后一页的重要声明！ 投资端成为券商三季度业绩增量的核心动力 ——证券基金行业周度跟踪 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 许盈盈 SAC 证书编号：S0160522060002 xuyy02@ctsec.com 分析师 刘金金 SAC 证书编号：S0160524050001 liujj01@ctsec.com 相关报告 1. 《SFISF 首批落地+中证 A500 场外基金发售，资本市场增量资金可期——证券基金行业周度跟踪》 2024-10-27 2. 《两大创新政策落地，资本市场迎增量资金——证券基金行业周度跟踪》 2024-10-21 3. 《国君、海通推进速度超预期，财政政策再发力——证券基金行业周度跟踪》 2024-10-14 证券基金行业周度跟踪（2024.10.28-11.03） 核心观点 ❖ 本周券商观点：上市券商 2024 年三季报已披露完毕，受三季度权益市场交投低迷、股权投行阶段性收紧、主动权益型基金销售市场进一步遇冷影响，券商经纪、两融、投行、资管业务持续承压，投资端成为贡献业绩增量的核心动力。在三季度末权益市场快速走强背景下，部分券商主动把握市场机遇，权益投资已率先释放出业绩弹性，推动三季报业绩同比增速转正。当前权益市场景气度已有显著提升，市场成交额维持在 2 万亿左右，预计将持续驱动券商业绩回归增长区间。个股方面，我们建议关注两条主线：1）头部券商做优做强下的并购主线，建议重点关注海通证券、中国银河等标的；2）受益于资本市场流动性改善主线，建议重点关注经纪业务具备较高弹性的东方财富。 ❖ 证券基金业高频数据：1）市场行情：本周（10.28-11.3，下同）沪深 300 指数下跌 1.68%，中证全债上涨 0.14%。2）市场活跃度：A 股仍维持活跃，港股有所收缩，本周 A 股日均成交额为 20885 亿元，环比上周（10.21-10.25，下同）增加 9.4%，年初以来 A 股日均成交额为 9142 亿元，较 2023 年全年增长4.2%。本周港股日均成交额为 1649 亿港元，环比上周下降 5.2%，年初以来港交所日均成交额 1282 亿港元，较 2023 年全年日均成交额增长 22.1%。3）公募基金：中证 A500 指数基金驱动本周权益基金新发规模高增。本周市场新成立公募基金 26 只，发行份额 282.46 亿份；权益基金新成立 19 只，发行份额177.0 亿份，其中主动权益基金 7 只，发行份额 19.4 亿份，泰康、华夏、博时、华商 4 只中证 A500 指数基金合计发行份额 138.57 亿份。年初至今，公募基金发行份额 8918 亿份，同比+9.9%；权益基金发行份额 1765 亿份，同比-26.9%，其中主动权益基金发行份额 588 亿份，同比-50.7%。 ❖ 本周热点事件：1）14 家券商入选首批“跨境理财通”业务试点名单。11 月 1日，监管部门公布首批参与“跨境理财通”业务证券公司试点范围名单，14 家券商入选，包括：招商证券、广发证券、国信证券、平安证券、中金财富、国投证券、中信华南、国泰君安、华泰证券、中信建投、银河证券、申万宏源、中泰证券、兴业证券。2）六部门修订发布《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》。主要从五方面降低了投资门槛，旨在进一步拓宽外资投资证券市场渠道，发挥战略投资渠道引资潜力，鼓励外资开展长期投资、价值投资：一是允许外国自然人实施战略投资；二是放宽外国投资者的资产要求；三是增加要约收购这一战略投资方式；四是以定向发行、要约收购方式实施战略投资的，允许以境外非上市公司股份作为支付对价；五是适当降低持股比例和持股锁定期要求。 ❖ 风险提示：权益市场大幅波动风险；监管进一步趋严风险；基金管理费率或佣金费率出现大幅下行风险。 -24%-14%-4%6%16%26%证券Ⅱ沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 1 重点数据跟踪 ........................................................................................................................................... 3 1.1 市场行情：本周权益市场回调，债券略有上涨 ............................................................................... 3 1.2 市场活跃度：A 股交投持续活跃，港股继续收缩 ........................................................................... 4 1.3 公募基金：中证 A500 指数基金驱动本周权益基金新发规模高增 ................................................ 5 2 本周热点事件 ........................................................................................................................................... 6 2.1 14 家券商入选首批“跨境理财通”业务试点名单 .............................................................................. 6 2.2 六部门修订发布《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》 ................................................... 7 3 投资建议 ................................................................................................................................................... 8 4 风险提示 ................................................................................................................................................... 9 图 1. 10.28-11.01 沪深 300 下跌 1.68%，中证全债上涨 0.14% .................................................................. 3 图 2. 10.28-11.01 公募基金净值权益类随市场下跌，债券类平稳 ......