建筑装饰行业周报：韧性城市建设带来新需求

请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告建筑装饰行业定期报告hyzqdatemark投资评级： 看好（维持）证券分析师王彬鹏SAC：S1350524090001wangbinpeng@huayuanstock.com戴铭余SAC：S1350524060003daimingyu@huayuanstock.com郦悦轩SAC：S1350524080001liyuexuan@huayuanstock.com联系人唐志玮tangzhiwei@huayuanstock.com林高凡lingaofan@huayuanstock.com板块表现：韧性城市建设带来新需求——建筑装饰行业周报（20241202-20241208）投资要点：本周观点：1)中央部署新型城市基础设施建设，推动打造高水平韧性城市。12 月 5 日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见》，提出通过新一代信息技术与城市基础设施深度融合，推动设施数字化改造，构建智能高效的新型城市基础设施体系。《意见》明确，到 2027 年，新型城市基础设施建设将取得明显进展，对韧性城市建设的支撑作用持续增强，形成可复制推广的经验；到 2030 年，相关建设将取得显著成效，助推建成一批高水平韧性城市，显著提升城市运行的安全性、智慧性和高效性。重点任务包括：实施智能化市政基础设施建设和改造，推动智慧城市基础设施与智能网联汽车协同发展，提升房屋建筑管理智慧化水平，以及推动智能建造与建筑工业化协同发展等。建议重点关注：1)韧性城市，设计先行：华设集团、地铁设计、华阳国际等；2）智能建造和建筑工业化：鸿路钢构、精工钢构、亚厦股份等。2)建议重点关注区域基建和国际工程公司。新疆、西藏、东北、广西等地位于我国与周边国家接壤的关键区域，其中新疆连接中亚五国，东北通向俄罗斯，广西辐射东南亚。这些区域所在的国家正是“一带一路”战略的重要布局区域，我们认为新疆、西藏等地有望充分受益于“一带一路”战略迎来大发展；此外，从内需角度来看，这些区域同样是国内基建投资的重点，新疆煤化工投资再发力，西藏水电站拉动投资量大，广西和江西运河带来千亿投资等，建议重点关注区域基建公司及海外业务占比较高的国际工程公司：1）区域基建公司：新疆交建、北新路桥、青松建化、国泰集团等；2）国际工程公司：上海港湾、中材国际、中工国际、北方国际等。3)重视长期破净建筑国央企投资机会。此次证监会发布的市值管理指引，我们认为有利于激发长期破净国央企市值管理的动力。1）建筑国央企普遍在指数成分股里面，八大央企 PB 长期低于 1，最低的中国铁建仅 0.49；2）建筑国央企均处于基建行业龙头地位，技术实力强，市占率高，资金实力雄厚，有较强的承接项目、完成项目能力；3）股息率普遍较高。其中隧道股份、中国建筑股息率分别达到 4.83%、4.48%。在当前政策持续刺激、市值管理考核落实的情况下，我们认为建筑国央企有望迎来价值重估。建议重点关注中国建筑、中国交建、中国中铁、中国铁建、隧道股份等。市场回顾：1)行业：本周上证指数上涨 2.33%、深证成指上涨 1.69%、创业板指上涨 1.94%，同期申万建筑装饰指数上涨 4.17%；申万建筑子板块悉数上涨，其中园林工程、钢结构与装修装饰板块涨幅居前，分别上涨 14.24%、12.57%、10.61%。2)个股：本周申万建筑共有 135 只股票上涨，涨幅前五的分别为：岭南股份 (+40.12%)、东 易 日 盛 (+38.58%) 、 日 上 集 团 (+38.39%) 、 全 筑 股 份 (+31.05%) 、 节 能 铁 汉(+28.74%)。风险提示：经济恢复不及预期，基建/地产投资增速不及预期，政策落地不及预期。2024 年 12 月 09 日源引金融活水润泽中华大地请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 2页/共 12页内容目录1. 本周观点....................................................................................................................... 41.1. 基建数据跟踪............................................................................................................ 62. 行业要闻简评................................................................................................................63. 公司动态简评................................................................................................................73.1. 订单类.......................................................................................................................73.2. 其他...........................................................................................................................84. 一周市场回顾................................................................................................................94.1. 板块跟踪................................................................................................................. 104.2. 大宗交易................................................................................................................. 104.3. 资金面跟踪..............................................................................................................115. 风险提示............................................................................................................