传媒互联网行业月报：OpenAI连续12天直播，关注AI主题、谷子经济及春节档催化

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 28 02605300413[Table_Main] 行业研究|可选消费|媒体Ⅱ 证券研究报告 媒体Ⅱ行业周报、月报 2024 年 12 月 11 日 [Table_Title] OpenAI 连续 12 天直播，关注 AI 主题、谷子经济及春节档催化 ——传媒互联网行业月报（2024.11.1-2024.11.30） [Table_Summary] 报告要点： ⚫ 市场表现 月度涨跌情况（2024.11.1-2024.11.30，下同）：传媒行业（申万）上涨 6.65%，排名子行业第 4 名，同期沪深 300 涨 0.66%，上证指数涨1.42%，创业板指涨 2.75%。 ⚫ 重点板块跟踪 人工智能：OpenAI 连续 12 天新品发布，关注国产推理模型进展。11月，海外，Meta 开源小语言 AI 模型 MobileLLM 家族，谷歌推出全新 AI 工具 Learn About，OpenAI 宣布自 12.5 起连续 12 个工作日直播发布 AI 新品。国内，腾讯推出 AI 智能工作台 ima，Kimi 发布 k0-math 数学推理模型，昆仑万维推出“天工大模型”4.0 和实时语音助手，智谱 AI 发布 Agent 智能体 AutoGLM，关注 AI 主题催化。 游戏：市场规模稳步增长，年末产品周期开启。2024 年 10 月，中国游戏市场规模 290.83 亿元，同比+14.4%。11 月下发 12 款国产游戏版号和 7 款进口游戏版号，A 股恺英网络《仙缘箓》和《洪荒傲剑》，汤姆猫旗下《冒险奇兵》、三七互娱《守卫斗罗》、游族网络《无尽宝箱》等产品获批国内版号；港股方面，网易《实况足球在线》获得进口版号。新品上线方面，年末新产品周期开启，叠纸《无限暖暖》12.5上线，网易《漫威争锋》定档 12.6，《燕云十六声》定档 12.27；腾讯旗下海贼王 IP 游戏《航海王壮志雄心》将于 12.19 上线；完美世界重磅仙侠题材开放世界游戏《诛仙世界》也将于 12.19 上线。快手《超时空跑跑》定档 12.27，年底新品供给充足，优质新游供给有望提振行业景气度，带动游戏市场规模持续上行。 影视：2024 年 11 月，国内总票房 18.77 亿元。月度票房冠军为《好东西》，票房 3.41 亿元，占比档期总票房 18.1%，第二名为《毒液：最后一舞》（票房 2.73 亿元，占比 14.5%），第三名为《焚城》（票房2.40 亿元，占比 12.7%），第 4-5 名为《胜券在握》以及《那个不为人知的故事》。 ⚫ 投资建议 看好 AI 的投资主线，看好下半年模型迭代以及应用侧的持续繁荣，并有望带动传媒板块估值及业绩提升。板块方面，游戏：整体随新游上线改善景气度向上，小游戏、MR 贡献增量看点，布局产品管线丰富的游戏厂商，如恺英网络、神州泰岳、吉比特、巨人网络、盛天网络、完美世界等。出版：现金流稳定，高股息，积极关注南方传媒、皖新传媒等。影视及 IP，供给拉动票房表现，AI 带动 IP 重估，重点关注芒果超媒、光线传媒、上海电影、中文在线等。 ⚫ 风险提示 产品表现不及预期风险、人工智能技术发展不及预期风险、宏观经济不及预期风险、政策监管趋严风险、行业竞争加剧风险。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Wind [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究-传媒行业月报：Q4 游戏产品周期开启，关注春节档定档情况》2024.11.12 《国元证券行业研究-传媒行业月报：游戏市场增长良好，国产视频大模型持续突破》2024.10.14 [Table_Author] 报告作者 分析师 李典 执业证书编号 S0020516080001 电话 021-51097188-1866 邮箱 lidian@gyzq.com.cn 联系人 郜子娴 电话 021-51097188 邮箱 gaozixian@gyzq.com.cn -31%-17%-3%11%24%12/113/116/109/912/9媒体Ⅱ沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 28 附表：重点公司盈利预测 [Table_Forecast] 公司代码 公司名称 投资评级 昨收盘 （元） 总市值 （百万元） EPS PE 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 603444 吉比特 买入 222.01 15993.84 15.62 12.64 15.19 14.22 17.56 14.61 002624 完美世界 增持 13.20 25607.58 0.25 -0.24 0.28 52.10 -55.91 47.72 002517 恺英网络 买入 14.23 30630.33 0.68 0.83 0.99 20.96 17.18 14.31 300002 神州泰岳 买入 12.91 25336.71 0.45 0.70 0.72 28.54 18.55 17.84 002558 巨人网络 买入 13.61 26331.96 0.55 0.71 0.81 24.72 19.06 16.85 600633 浙数文化 买入 11.33 14367.28 0.52 0.42 0.50 21.63 27.17 22.80 002605 姚记科技 买入 33.18 13735.45 1.36 1.46 1.72 24.31 22.72 19.29 000681 视觉中国 增持 20.58 14417.88 0.21 0.17 0.20 99.03 120.13 103.17 300860 锋尚文化 增持 27.62 5273.52 0.70 1.05 1.22 39.44 26.39 22.73 605098 行动教育 买入 36.16 4312.12 1.86 2.36 3.02 19.46 15.30 11.97 300413 芒果超媒 买入 30.65 57337.59 1.90 1.03 1.18 16.13 29.82 26.08 601900 南方传媒 买入 15.79 14145.89 1.43 0.98 1.10 11.02 16.12 14.40 601801 皖新传媒 买入 7.52 14723.64 0.47 0.41 0.45 15.98 18.30 16.60 1024.HK 快手-W 买入 48.45 193018.72 1.48 3.52 4.57 18.79 10.94 8.60 2400.HK 心动公司 买入 25.85 12686.09 -0.17 1.24 1.56 -140.98 19.25 15.25 资料来源：Wind，国元证券研究所 注：收盘价取 12 月 9 日；港股公司单位为港元