半导体与半导体生产设备行业周报、月报：中国对美关税反制，国产替代加速进行

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 12 [Table_Main] 行业研究|信息技术|半导体与半导体生产设备 证券研究报告 半导体与半导体生产设备行业周报、月报 2025 年 04 月 12 日 [Table_Title] 中国对美关税反制，国产替代加速进行 ——行业周报 [Table_Summary] 报告要点：  本周（2025.4.7-2025.4.12）市场回顾 1）海外 AI 芯片指数本周回暖 16.3%，英伟达完成 Lepton AI 的收购，博通宣布 100 亿美元的股票回购计划，叠加美国政府宣布对除中国外的其他国家暂停征收“互惠关税”90 天，推动美国半导体板块股价走强。2）国内 AI 芯片指数本周续跌 1.2%。本周初国内 AI 芯片公司受美国关税影响下跌幅度较大，随后中国宣布反制措施，叠加催化国产替代预期升温，中国 AI 芯片公司股价开始回暖。3）英伟达映射指数本周续跌 7.4%，主因美国加征关税政策直接冲击中国英伟达产业链，导致上游给供货成本抬升，企业盈利预期承压，相关个股普遍深跌。4）服务器 ODM 指数本周续跌 5.5%，美国增加关税对产业链造成冲击，行业整体承压。5）存储芯片指数本周续跌 6.3%，美国加税增加供应链成本压力，板块情绪持续走弱。6）功率半导体指数本周续跌0.7%；国元 A 股果链指数下跌 9%，国元港股果链指数下跌 9.7%。  行业数据 1）IDC 预计 2025 年广义的 Foundry 2.0 市场规模将达到 2980 亿美元，同比增长 11%。长期来看，2024-2029 年 CAGR 预计为 10%。2）作为半导体制造的核心，晶圆代工市场在 2025 年预计增长 18%。TSMC 凭借 5nm 及以下先进节点和 CoWoS 先进封装技术的优势，AI加速器订单强劲，预计 2025 年市场份额将扩大至 37%。3）IDC 预计因 AI 加速器部署不足，非存储 IDM2025 年增长受限，预计仅增长2%。4）IDC 认为传统封装测试业务表现平淡，但 AI 加速器需求激增带动先进封装订单增长，预计 2025 年将增长 8%。  重大事件 1）针对近期关税事件，多家上市公司表示美国关税对短期经营影响有限。多家上市公司直接出口美国业务占比普遍低于 6%，部分不足 1%，且通过客户承担关税（蓝思、世运）、海外产能布局（立讯越南、珠海冠宇马来西亚）及间接出口模式（泰凌微芯片经 ODM 集成）缓冲冲击。2）针对近期关税事件引起的股市波动，多家上市公司发布股份回购公告。其中立讯精密（10-20 亿）、京东方（15 亿）、TCL 科技（7-8 亿）领衔大额回购，东山精密、恒铭达等设定了明确股价上限，整体回购规模超 50 亿元。3）多家公司发布 24 业绩预告或 25Q1 业绩快报，环旭电子、北方华创、世运电路、长电科技、水晶光电、鹏鼎控股等公司业绩均实现增长。  风险提示 上行风险：中美贸易摩擦趋缓；半导体产业 AI 相关应用领域增速加快；苹果加速中国 AI 进展等。 下行风险：下游需求不及预期；国际贸易摩擦加剧；苹果 AI 进展放缓；其他系统性风险等。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Wind [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究-电子行业周报：美国加征进口关税，半导体板块行情承压》2025.04.07 《国元证券行业研究-功率半导体行业报告：IGBT 供需结构改善，碳化硅加速上车》2025.04.01 [Table_Author] 报告作者 分析师 彭琦 执业证书编号 S0020523120001 电话 021-51097188 邮箱 pengqi@gyzq.com.cn 分析师 沈晓涵 执业证书编号 S0020524010002 电话 021-51097188 邮箱 shenxiaohan@gyzq.com.cn -13%6%25%44%63%4/127/1210/111/104/11半导体与半导体生产设备沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 12 目 录 1.市场指数 ................................................................................................................ 3 2.行业数据 ................................................................................................................ 5 3.重大事件 ................................................................................................................ 8 4.风险提示 ............................................................................................................... 11 图表目录 图 1：海外 AI 芯片和国内 AI 芯片指数波动 ...................................................... 3 图 2：英伟达映射指数及服务器 ODM 指数波动 ............................................... 4 图 3：国内存储芯片指数波动 ........................................................................... 4 图 4：国内功率半导体指数波动 ........................................................................ 4 图 5：A 股果链指数 .......................................................................................... 5 图 6：港股果链指数 .......................................................................................... 5 图 7：覆盖标的本周涨跌幅 ............................................................................... 5 图 8：美国从中国进口商品种类分布 ................................................................ 6 图 9：中