有色金属行业双周报：金价持续新高，关注战略小金属投资机会

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 16 [Table_Main] 行业研究|有色金属 证券研究报告 有色金属双周报 2025 年 04 月 12 日 [Table_Title] 金价持续新高，关注战略小金属投资机会 ——有色金属行业双周报 [Table_Summary] 报告要点：  行情回顾：近 2 周有色指数下降 7.27%，贵金属涨幅居前 近 2 周（2025.3.28 -2025.4.11），有色金属行业指数下降 7.27%，在31 个申万一级行业中排名第十九。从细分领域看，贵金属涨幅（9.56%）居前；工业金属和小金属跌幅分别为 10.58%、4.25%；能源金属和金属新材料跌幅分别为 10.95%、7.48%。  金属价格：受美国关税影响，黄金持续上涨创历史新高 截至 4 月 11 日收盘， COMEX 黄金收盘价为 3254.90 美元/盎司，受美国关税影响，避险情绪增加， 在上周回调后持续上涨，近 2 周上涨4.39%，年初至今上涨 21.85%；COMEX 银收盘价为 31.91 美元/盎司，近 2 周下跌 8.34%；中国稀土价格指数报 181.19，近 2 周下跌0.08%，镨钕氧化物现价 42.80 万元/吨，近 2 周下跌 2.95%，氧化镧现价 4400 元/吨，近 2 周价格保持稳定，氧化铈现价 13000 元/吨，近 2 周持平，氧化镝现价 169.0 万元/吨，近 2 周上涨 2.42%，氧化铽现价 712.5 万元/吨，近 2 周上涨 9.62%，LME 锡现价 31,495 美元/吨，近 2 周下跌 12.26%，沪锡现价 257,190 元/吨，近 2 周下跌 8.89%，黑钨精矿(≥65%)现价 143,500 元/吨，近 2 周上涨 2.50%，电解钴现价 234,000 元/吨，近 2 周下跌 4.29%，硫酸钴(≥20.5%)现价 49,350元/吨，近 2 周下跌 0.80%，  重要事件：商务部对中重稀土相关物项实施出口管制， Bisie 锡矿山将重启 稀土：商务部对中重稀土相关物项实施出口管制。4 月 4 日，商务部会同海关总署发布关于对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等 7 类中重稀土相关物项实施出口管制措施的公告，并于发布之日起正式实施。 锡：Alphamin Resources 宣布，公司位于刚果（金）东部的 Bisie 锡矿将恢复运营。此前由于非国家武装组织逼近矿区，Alphamin 于上月暂停了 Bisie 矿山的运营。公司现已启动“分阶段复产”计划，将在密切监测安全局势的同时，逐步调回员工并分阶段重启生产。  投资建议 受全球地缘冲突、关税政策、美国通胀数据等多方面因素影响，市场避险情绪加剧，近两周贵金属持续表现强势。海外方面，特朗普政府关税政策仍在持续，对于金属方面影响较大，后续时刻关注政策变化；国内方面，稀土、镓、锗、钨、锑等战略金属的出口管制政策有望重塑供需格局，建议重点关注黄金等贵金属、战略小金属的投资机会。  风险提示 宏观经济风险、有色金属政策变动风险、市场供需变化及竞争加剧风险。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Wind [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究-有色金属行业双周报：金价持续上涨，工信部发布铝产业实施方案》2025.03.30 《国元证券行业研究-有色金属双周报：锡、钴供给扰动，战略小金属价值提升》2025.03.17 [Table_Author] 报告作者 分析师 马捷 执业证书编号 S0020522080002 电话 021-51097188 邮箱 majie@gyzq.com.cn 联系人 石昆仑 电话 021-51097188 邮箱 shikunlun@gyzq.com.cn -35%-25%-15%-5%5%15%25%4/117/1110/111/114/11有色金属沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 16 目 录 1.行情回顾（2025.3.28 -2025.4.11） ...................................................................... 4 2.贵金属 ................................................................................................................... 6 3.工业金属 ................................................................................................................ 7 4.小金属 ................................................................................................................... 8 5.稀土 ..................................................................................................................... 10 6.能源金属 ............................................................................................................... 11 7.重大事件 .............................................................................................................. 12 7.1 行业重要新闻 ............................................................................................ 12 7.2 重点公司公告 ............................................................................................ 13 8.风险提示 .............................................................................................................. 15 图表目录 图 1：近 2 周申万一级行业涨跌幅 .................................................................... 4