建筑材料-新材料行业周报：节后首周开复工同比偏缓，关注半导体项目密集开工

证券研究报告 行业周报 节后首周开复工同比偏缓，关注半导体项目密集开工 ——建筑材料&新材料行业周报（20250205-20250207） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 核心观点 地产链：春节后首周开复工农历同比偏慢，整体复苏偏缓。根据百年建筑春节后调研数据显示，2025 年全国 13532 个工地开复工情况显示，第一周开复工率为 7.4%，劳务到位率为 11.8%，均为近 3 年最低，分别较2024 年农历同期下降 5.6 个百分点和 3.7 个百分点。从原因来看，一方面有过年期间不停工项目减少有关，工地还未复工；另一方面也有工地资金较为紧张，年后复工不积极的因素。 新材料：半导体项目密集开工，半导体材料项目数量较多。各地重大工程密集开工，披露项目中半导体项目领先。根据上海证券报信息显示，2024年 12 月以来各地重大半导体项目近 70 个。按产业链环节看，包括半导体材料、半导体封测、半导体器件及晶圆制造等领域的项目较多。我们认为，随着各地半导体项目的密集开工，有望带动国内材料需求的提升，为半导体产业带来新机遇。 行业重点数据跟踪： 水泥：过去一周（2.5-2.7）全国水泥平均价 512.87 元/吨，周环比下跌0.3%。分区域看，华北、华东分别下跌 1.7%和 0.3%。消费方面，2 月 7日当周全国水泥出库量 27.12 万吨，周环比变化-88%；2 月 7 日当周水泥熟料库容比 55.15%，周环比变化-0.62 个百分点。 水泥消费量下降，主要系春节影响。一方面有工地提前囤货，春节期间消纳库存为主的因素；另一方面，则是春节期间多数工地停工放假，带来需求量持续下降； 平板玻璃：过去一周（2.5-2.7）全国浮法平板玻璃库存方面，2 月 7 日玻璃样本企业库存 6014.4 万重量箱，环比增加 1678.8 万重量箱，环比上升38.72%。整体较春节前有明显累库，主要系春节假期下游市场处于放假状态，且节后下游开工较晚，带动累库幅度加大。产量方面，2 月 8 日，浮法玻璃日度产量为 15.62 万吨，周环比持平。成本端方面，2 月 8 日纯碱价格周环比-1.29%；库存方面，截止 2 月 6 日纯碱企业库存 184.51 万吨，环比上涨 29.07%。 光伏玻璃：过去一周（2.5-2.7），供给端方面，2 月 7 日开工率 68.12%，环比下降 0.1 个百分点。 玻纤：过去一周（2.5-2.7）玻纤缠绕直接纱 2400tex 价格持平。 碳纤维：过去一周（2.5-2.7）各品种价格保持稳定。 ◼ 投资建议 地产链方面，期待市场止跌回稳，我们认为，一是可以建议关注业绩具有韧性的消费建材龙头，建议关注龙头公司北新建材、伟星新材等；二是关注随着化债组合拳公布，受益于现金流改善，下游需求来源为市政类项目的高应收公司；三是关注企业出海布局机会。新材料方面，关注电子材料平台型龙头企业业绩释放，建议关注彤程新材、鼎龙股份等。 [Table_RiskWarning] [Table_Industry] 行业: 建筑材料 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 方晨 Tel: 021-53686475 E-mail: fangchen@shzq.com SAC 编号: S0870523060001 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《水泥收并购加速，关注龙头份额提升》 ——2025 年 02 月 05 日 《2024 年地产延续调整，新材料关注电子材料龙头业绩释放》 ——2025 年 01 月 21 日 《扩大政府采购支持绿色建材，产业链转型关注绿色建材方向》 ——2025 年 01 月 13 日 -20%-14%-9%-3%2%8%14%19%25%02/2404/2407/2409/2411/2402/25建筑材料沪深3002025年02月10日行业周报 ◼ 风险提示 宏观经济下行风险，政策落地不及预期，房地产行业修复不及预期；统计样本带来数据差异。 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 1 行业重点数据跟踪 1.1 水泥 图 1：全国水泥平均价格（元/吨）（分年度） 图 2：各区域水泥历史平均价格（元/吨） 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 图 3：全国水泥熟料库容比（%）（分年度） 图 4：水泥周度出库量（万吨） 资料来源：Mysteel，上海证券研究所 资料来源：Mysteel，上海证券研究所 图 5：秦皇岛港动力煤平仓价 资料来源：iFind，上海证券研究所 40045050055060065070001-0101-1401-2702-0902-2203-0703-2004-0204-1504-2805-1105-2406-0606-1907-0207-1507-2808-1008-2309-0509-1810-0110-1410-2711-0911-2212-0512-1812-312021年2022年2023年2024年2025年2003004005006007008002020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-082023-112024-022024-052024-082024-11华北东北华东中南西南西北404550556065707580第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周2022年度2023年度2024年度2025年度02004006008001,000第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周2022年度2023年度2024年度2025年度6006206406606807007207407602022-11-302022-12-312023-01-312023-02-282023-03-312023-04-302023-05-312023-06-302023-07-312023-08-312023-09-302023-10-312023-11-302023-12-312024-01-312024-02-292024-03-312024-04-302024-05-312024-06-302024-07-312024-08-312024-09-302024-10-312024-11-302024-12-312025-01-31环渤海动力煤价格:秦皇岛(5500K) 日 元/吨 行业周报 请务必阅读尾页重要声明