2025年3月月中科技金股投资组合报告：潮涌浪叠，踏浪览金

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 潮涌浪叠，踏浪觅金 ——2025 年 3 月月中科技金股投资组合报告 策略分析师：蔡芳媛 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 1 潮涌浪叠，踏浪觅金 —— 2025 年 3 月月中科技金股投资组合报告 2025 年 3 月 14 日 核心观点 l 2025 年 3 月投资者出现分歧。截至 3 月 13 日，本月上证指数上涨 1.13%，深证成指上涨 1.18%，创业板指下跌 0.20%。 l 关注政策落地效果，驱动 A 股市场表现：作为 A 股核心驱动力之一的政策方面，2025 年两会期间（3 月 5 日—3 月 11 日），两会释放出积极信号，未来有望形成政策面、资金面与产业趋势共振。2025 年“两会”的政府工作报告已公布，《政府工作报告》延续中央经济工作会议的政策基调。《政府工作报告》指出实施适度宽松的货币政策；打好政策“组合拳”；实施提振消费专项行动，培育壮大新兴产业、未来产业；激发数字经济创新活力：持续推进“人工智能+”行动，将数字技术与制造优势、市场优势更好结合起来，支持大模型广泛应用，大力发展智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端以及智能制造装备；推进高水平科技自立自强等。 l 在震荡中寻找机会。4 月是年报和一季报密集披露期，公司的基本面和业绩表现将会是市场关注的重点。我们认为 3 月中到 4 月中这个阶段，可能会有短暂的调整，调整过后市场有望延续震荡向上行情，A 股估值中枢有望持续抬升。目前仍处于多因素共同推动反弹行情中，包括：1）流动性回暖，增量资金持续进场；2）两会后政策将加速落地，科技产业趋势如 AI 应用、低空经济等有望继续成为市场主线。3）目前经济数据平稳复苏，投资者信心会持续修复；4）4 月是业绩验证期，那么 3 月中至 4 月中正好处于业绩的投资窗口期，未来政策可能偏积极、市场在流动性整体宽松的背景下，投资者对后续企业盈利改善的预期加强，带动市场风险偏好持续提升。业绩超预期的公司和板块有望获得市场青睐，资金将向业绩良好且估值合理的板块和个股集中，缺少业绩支撑且前期涨幅过大的公司有面临调整的风险。AI+进入产业加速阶段，相关消费电子新品推出，市场活跃度高，战略看好科技产业趋势的投资机会，建议聚焦科技板块中业绩优秀的价值股。 l 2025 年 3 月银河科技先锋金股组合（不分先后）包括： 股票代码 股票名称 所属行业 EPS 2023A EPS 2024E PE 2023A PE 2024E 600050.SH 中国联通 通信 0.26 0.29 23.74 21.54 002281.SZ 光迅科技 通信 0.78 1.02 66.11 50.60 688088.SH 虹软科技 计算机 0.22 0.44 240.28 119.31 600845.SH 宝信软件 计算机 1.06 1.02 45.93 32.88 300002.SZ 神州泰岳 传媒互联网 0.45 0.76 31.46 18.81 300788.SZ 中信出版 传媒互联网 0.61 0.85 53.67 38.76 603986.SH 兆易创新 电子 0.24 1.76 528.23 72.94 603893.SH 瑞芯微 电子 0.32 0.87 198.13 186.92 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 l 风险提示：1）经济数据不及预期的风险；2）中美摩擦加剧的风险；3）上市公司盈利不及预期的风险；4）受地缘政治冲突影响的风险。 分析师 蔡芳媛 (：15210656365 *：caifangyuan@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130517110001 相关研究 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 一、2025 年 3 月科技先锋金股组合 表 1：3 月科技先锋金股组合个股推荐理由、盈利预测、估值（截止 2025 年 3 月 11 日） 股票代码 股票名称 行业 推荐理由 EPS（元） PE(X) 类型 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 600050.SH 中国联通 通信 AI 浪潮大周期，数智云应用破局 稳健型 0.26 0.29 0.32 0.37 23.74 21.54 19.13 16.66 002281.SZ 光迅科技 通信 盈利能力持续提升，国产光模块引领自主可控 进攻型 0.78 1.02 1.51 2.03 66.11 50.60 34.06 25.40 688088.SH 虹软科技 计算机 AI 眼镜视觉算法核心卡位标的 稳健型 0.22 0.44 0.59 0.87 240.28 119.31 89.16 60.59 600845.SH 宝信软件 计算机 稀缺 AIDC 算力+工业软件双驱动 进攻型 1.06 1.02 1.26 1.57 45.93 32.88 26.70 21.36 300002.SZ 神州泰岳 传媒互联网 存量游戏稳健，关注新游上线表现 稳健型 0.45 0.76 0.70 0.79 31.46 18.81 20.26 18.01 300788.SZ 中信出版 传媒互联网 专注优质内容，多元发展助力长期成长 进攻型 0.61 0.85 0.93 1.07 53.67 38.76 35.21 30.68 603986.SH 兆易创新 电子 行业持续反转，全年业绩可期 稳健型 0.24 1.76 2.34 2.95 528.23 72.94 54.79 43.42 603893.SH 瑞芯微 电子 数字芯片龙头厂商，关注 AI 及边缘端产品放量 进攻型 0.32 0.87 1.39 1.87 198.13 186.92 117.12 87.08 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 3 中国联通（600050.SZ）：AI 浪潮大周期，数智云应用破局 投资评级：推荐 分析师 赵良毕 (：010-80927619 *：zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030003 核心观点 1.行业情况： 科技生态格局向国央企引领倾斜，赋能新质生产力作用增强。为更好实现国央企高质量发展，国资委深化国资国企改革，提高价值创造能力，加大科技创新引领作用，加快发展战略性新兴产业。国资委考核不仅突出“一利五率”目标牵引三大运营商盈利能力有望改善，并且强调国有企业通过高额分红、市值管理等考核回馈股东。通信作为数字基础设施关键底座，国家队引领算力等新基建进程加快，有望带来通信运营商板块龙头估