A股TTM-全动态估值全景扫描：本周A股估值收敛

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 策略周报 本周 A 股估值收敛 A 股 TTM&全动态估值全景扫描（20250322）  核心结论 分析师 曹柳龙 S0800525010001 13817664054 caoliulong@research.xbmail.com.cn 联系人 缪一宁 19921876895 miaoyining@research.xbmail.com.cn 从静态估值的角度看： （1）A 股总体 PE（TTM）从上周的 19.10 倍降至本周的 18.70 倍，PB（LF）从上周的 1.63 倍降至本周的 1.60 倍；A 股非金融 PE（TTM）从上周的 29.88倍降至本周的 29.18 倍，PB（LF）从上周的 2.18 倍降至本周的 2.14 倍； （2）创业板 PE（TTM）从上周的 60.39 倍降至本周的 57.78 倍，PB（LF）从上周的 3.62 倍降至本周的 3.50 倍；科创板 PE（TTM）从上周的 170.68倍降至本周的 164.70 倍，PB（LF）从上周的 4.16 倍降至本周的 4.01 倍； （3）创业板/沪深 300 的相对 PE（TTM）从上周的 4.69 降至本周的 4.59，相对 PB（LF）从上周的 2.63 降至本周的 2.59；科创板/沪深 300 的相对 PE（TTM）从上周的 13.27 降至本周的 13.08；相对 PB（LF）从上周的 3.01降至本周的 2.97； （4）A 股总体总市值本周下降 1.61%；A 股非金融总市值本周下降 1.74%； （5）A 股非金融 ERP 从上周的 1.49%升至本周的 1.60%；股债收益差从上周的 0.17%升至本周的 0.23%。 从动态估值的角度看： （1）A 股总体重点公司全动态 PE 从上周的 12.35 倍降至本周的 12.17 倍；A 股非金融重点公司全动态 PE 从上周的 16.55 倍降至本周的 16.23 倍； （2）创业板重点公司全动态 PE 从上周的 23.97 倍降至本周的 23.04 倍；科创板重点公司全动态 PE 从上周的 48.98 倍降至本周的 47.34 倍； （3）创业板/沪深 300 重点公司的相对全动态 PE 从上周的 2.16 降至本周的2.10；科创板/沪深 300 重点公司的相对全动态 PE 从上周的 4.40 降至本周的 4.31； （4）A 股非金融重点公司全动态 ERP 从上周的 4.19%升至本周的 4.33%。 风险提示：策略观点不代表行业；估值水平并不代表股价走势；盈利环境发生超预期波动。 证券研究报告 2025 年 03 月 22 日 策略周报 西部证券 2025 年 03 月 22 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、 本周估值概览 .................................................................................................................. 4 二、 本周 A 股估值详情 .......................................................................................................... 5 2.1 本周板块绝对估值变化 ................................................................................................ 5 2.2 本周板块相对估值变化 ................................................................................................ 8 2.3 大类行业估值水平 ....................................................................................................... 9 2.4 一级行业估值水平 ..................................................................................................... 11 2.5 ERP 与股债收益差 ..................................................................................................... 14 三、 风险提示 ....................................................................................................................... 15 图表目录 图 1：A 股总体 PE（TTM） .................................................................................................... 5 图 2：A 股总体 PB（LF） ....................................................................................................... 5 图 3：A 股总体剔除金融服务业 PE（TTM） ........................................................................... 5 图 4：A 股总体剔除金融服务业 PB（LF） .............................................................................. 5 图 5：A 股总体重点公司全动态 PE ......................................................................................... 6 图 6：A 股总体剔除金融服务重点公司业全动态 PE ................................................................ 6 图 7：创业板 PE（TTM） ....................................................................................................... 6 图 8：创业板 PB（LF） ...