一文看懂通信新基建

阎贵成yanguicheng@csc.com.cn010-85159231执业证书编号：S1440518040002香港执业证书编号：BNS315武超则wuchaoze@csc.com.cn010-85156318执业证书编号：S1440513090003香港执业证书编号：BEM208证券研究报告·通信行业深度研究·新基建系列报告之十一一文看懂通信新基建发布日期：2020年3月17日12019年，我们共发布了10篇新基建系列深度报告，涉及5G网络、5G应用、边缘计算、物联网、云计算、卫星通信导航遥感、网络可视化、网络设备自主创新之核心芯片等。2019新基建系列报告之一：看多5G，从设备到应用2019新基建系列报告之二：5G应用之首，物联网2019新基建系列报告之三：移动边缘计算，站在5G“中央”2019新基建系列报告之四：5G应用前瞻，云VR/AR、车联网、无人机2019新基建系列报告之五：沟通从地面到天空，卫星通导遥发展提速2019新基建系列报告之六：通信模组出货放量，本土厂商加速赶超2019新基建系列报告之七：5G应用之全球趋势前瞻，应用与流量齐飞2019新基建系列报告之八：网络设备为根，核心芯片为魂2019新基建系列报告之九：流量管家，网络安全基石，网络可视化行业景气度持续提升2019新基建系列报告之十：云基础设施投资回暖的起点（亦作为云计算系列深度之一）站在2020年的今天，我们想基于最新的产业进展，对通信相关的新基建再做体系化梳理……报告回顾tOtPsQvNzR6MdN9PsQnNtRmMkPnNpMiNoPzRaQmNqOuOtOrOwMpNmR第一章“新基建”概述03第二章5G基建，建设提速，规模商用在即，产业带动力强08第三章云基建，需求向好，投资回暖，服务器出货量提升19第四章车联网，“人-车-路-云”协同，路网改造望提速31第五章工业互联网， 智能制造涉及产业众多，任重道远44第六章卫星互联网， 下一代星空互联网，发射提速在即56第七章海缆爆发，海上风力发电与跨境海缆建设双轮驱动62第八章投资建议与风险提示73第一章“新基建”概述4表1：2018年以来高级别会议数次提及“新基建”资料来源：中国政府网，中信建投证券研究发展部1.1 高级别会议频繁提及“新基建” 2018年12月，中央经济工作会议首次提出“新基建”，即新型基础设施建设。会议强调，“要加大制造业技术改造和设备更新，加快5G商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设，加大城际交通、物流、市政基础设施等投资力度，补齐农村基础设施和公共服务设施建设短板，加强自然灾害防治能力建设”。 2020年以来，高层再次频繁发声，对“新基建”给予高度关注，涉及5G网络、数据中心等。时间会议“新基建”相关表述2018年12月19日中央经济工作会议加大制造业技术改造和设备更新，加快5G商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新兴基础设施建设。2019年03月05日政府工作报告会议加大城际交通、物流、市政、灾害防治、民用和通用航空等基础设施投资力度，加强新一代信息基础设施建设。2019年07月30日中央政治局会议稳定制造业投资，实施城镇老旧小区改造、城市停车场、城市冷链物流设施建设等补短板工程，加快推进信息网络等新型基础设施建设。2019年12月10日中央经济工作会议加强战略性、网络型及基础设施建设，推进川藏铁路等重大项目实施，稳步推进通信网络建设。2020年01月03日国务院常务会议大力发展先进制造业，出台信息网络等新型基础设施投资支持政策，推进智能、绿色制造。2020年02月14日全面深化改革委员会会议基础设施是经济社会发展的重要支撑，要以整体优化、系统融合为导向，统筹存量和增量、传统和新型基础设施发展，打造集约高效、经济适用、智能绿色、安全可靠的现代化基础设施体系。2020年02月21日中央政治局会议加大试剂、药品、疫苗研发支持力度，推动生物医药、医疗设备、5G网络、工业互联网等加快发展。2020年02月23日中央统筹推进新冠肺炎防控和经济社会发展工作部署会议智能制造、无人配送、在线消费、医疗健康等新兴产业展现出强大成长潜力。要以此为契机，改造提升传统产业，培育壮大新兴产业。2020年03月04日中央政治局常委会会议加大公共卫生服务、应急物资保障领域投入，加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度。5图1：2020年3月5日晚央视中文国际频道新闻截图资料来源：CCTV，中信建投证券研究发展部1.2 “新基建”内涵不断丰富，系发力于科技端的基础设施建设 根据2018年中央经济工作会议要求，“新基建”主要包括5G、人工智能、工业互联网、物联网等。 2020年3月1日，央视中文国际频道指出，“新型基础设施建设是指发力于科技端的基础设施建设，主要包含5G基建、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网等七大领域”。6图2：信息传输、计算机服务和软件业固定资产投资占比提升图3：信息传输、计算机服务和软件业GDP占比提升资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部1.3 “新基建”功在当下，利在长远 短期来看，“新基建”将有效拉动直接投资，当前疫情更是赋予其更多责任。据《华夏时报》不完全统计，截至3月6日各省公布的2020年重点项目投资计划约40万亿元，其中“新基建”成重点方向。 国家信息中心经济预测部文章显示：当前需要通过狠抓以“新基建”为代表的领域，给予总需求一个回弹力，尽快降低疫情对经济的负面影响，推动经济恢复正常轨道。长期来看，“新基建”将为未来经济发展和科技竞争铺路。从推动经济增长的要素来看，全要素生产率能否持续提升是关键中的关键。“新基建”是着眼于前沿科技发展、经济高质量发展、提升人们生活幸福感的新型基建投资，只有夯实“新基建”才有望找到新工业革命的“命门”，在未来发展中占据主动。2.99%2.35%1.78%1.71%1.35%1.25%1.15%0.98%0.70%0.72%0.69%0.80%0.98%1.04%1.09%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%3.5%010002000300040005000600070008000信息传输、计算机服务和软件业全社会固定资产投资(亿元)信息传输、计算机服务和软件业全社会固定资产投资占比2.6%2.6%2.6%2.5%2.5%2.3%2.2%2.1%2.2%2.3%2.5%2.5%2.7%2.9%3.1%3.3%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%3.5%05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,000信息传输、软件和信息技术服务业生产总值(亿元)信息传输、软件和信息技术服务业GDP占比7图4：通信新基建五大方向资料来源：CCTV，中国移动，中央中信建投证券研究发展部1.4 通信“新基建”主要涉及五大方向 我们认为，通信是“新基建”最重要的方向之一。 通信新基建主要包括以下五大重点方向：5G基建、云计算基建、车联网、工业互联网、卫星互联网（北斗组网基本完成）。 此外，通信行业部分上市公司也涉足特高压/海缆（中天科技、亨