汽车电子行业深度报告：聚焦汽车电动化与智能化，看汽车电子新机遇

聚焦汽车电动化与智能化，看汽车电子新机遇2021年2月25日证券研究报告汽车电子深度报告研究助理：王天乐wangtianle@csc.com.cn分析师：刘双锋liushuangfeng@csc.com.cn15013629685SAC执证编号：S1440520070002SFC中央编号：BNU539分析师：雷鸣leiming@csc.com.cn13811451643SAC执证编号：S1440518030001本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供，由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 摘 要•未来汽车将成为最大的智能终端，具备高度自动化、数字化、电气化的特征，搭载适配移动出行需求的高新性能，将成为下一个互联网的入口，也将成为终端消费者的第一触点。汽车的产品与服务体系将共同组成一个新型的场景和商业模式，成为一个新的生态系统，而自动驾驶、电气化和数字化将成为关键使能技术。•电动车快速渗透，未来将有六大趋势：1）汽车将成为最大智能终端，成为万物互联重要节点；2）自动驾驶进入商业化落地时点与高速渗透前夕；3）政策与成本双重推动下，电动车将逐步替代燃油车；4）汽车电子电气架构从分布式走向域集中；5）产业链价值分布迎来变革，零部件/软件服务取得更高话语权；6）科技巨头和新势力入局，OEM车厂迎来格局重塑。•从汽车电子硬件层面看，整车电子电气相关价值量将大幅提升。新能源车BOM成本中，现阶段汽车电子（含电控电驱）合计占比20%，除电池以外最大，预计未来占比进一步提升。电子零部件中，最大市场在ECU/DCU（包括计算芯片在内的计算单元）、功率半导体、其他电子元件，复合增速最快的是ECU/DCU（+8%）、功率半导体（+10%）、其他电子元件（+9%）和集成/识别/验证（+15%）等，其他汽车电子包括MCU、模拟IC、存储、被动元件、PCB、面板等。从汽车智能化的视角看，增量主要来自传感器（重点在摄像头和激光雷达），市场到2025年可达524亿美元，而计算平台（融合了软硬件）可达795亿美元；从汽车电动化的视角看，增量主要来自功率半导体，市场到2025年可达164亿美元。•重点关注传感器和功率半导体产业链。1）感知层：摄像头、激光雷达等多传感器融合成为自动驾驶的核心驱动力。摄像头将以高单价ADAS摄像头为主导，车载镜头方面舜宇光学、联创电子占有较高市场份额，车载CIS方面韦尔股份占有一定市场份额，车载CCM则由Tier 1供应商主导；激光雷达方面，禾赛科技（拟上市）、镭神智能、速腾聚创有望跻身一线，实现弯道超车；2）决策层：具备AI计算能力的主控芯片市场快速成长。车载AI芯片市场Mobileye、英伟达主导，华为、高通、地平线等将成为有力竞争者；3）执行层：电控系统升级刺激功率器件需求，化合物半导体加速落地，本土功率厂商迎来进口替代机会。比亚迪半导体（拟上市）为国内最大IGBT供应商；中车时代电气4500V以上高压IGBT位列全球前五；斯达半导体IGBT模块能力优秀，客户基础广泛；闻泰科技旗下安世半导体，收购自恩智浦，功率分立器件龙头，主营车载功率器件。此外，化合物半导体可关注三安光电、山东天岳、瀚天天成、天科合达。 qNmQpNyQzRbR8QbRmOoOpNrQfQqQtRjMmOrMaQmNmRNZqMtNuOpMuN目 录一、改变：汽车行业未来十年的六大趋势二、增量：整车电子电气相关价值量大幅提升三、机遇：重点关注传感器和功率半导体产业链 趋势一：汽车将成为最大智能终端，成为万物互联重要节点•未来汽车将成为最大的智能终端，具备高度自动化、数字化、电气化的特征，搭载适配移动出行需求的高新性能，成为下一个互联网的入口，也成为终端消费者的第一触点。•汽车的产品与服务体系将共同组成一个新型的场景和商业模式，成为一个新的生态系统，而自动驾驶、电气化和数字化将成为关键使能技术。车联网系统及软件传感器模块产品体系服务体系红外目标探测超声传感器激光雷达传感器系统远程雷达计算单元电气动力总成高精地图、互联和导航功能娱乐信息系统车企及第三方服务平台操作系统应用软件车联网数据层内部数据运行车辆状况驾乘操作车辆维修预警…外部数据道路状况气象信息停车场提示…车企后端平台CRM系统电机驱动控制电池组计算机模块通信模块图表：智能车有望成为下一个互联网入口资料来源：艾瑞咨询，中信建投 趋势二：自动驾驶进入商业化落地时点与高速渗透前夕•自动驾驶的实现过程包括环境信息的感知、认知、应对。感知：主要依靠各类传感器（雷达、摄像头等）实现，采集车身及环境信息；认知：使用计算平台对信息进行加工，将加工后的道路、行人、路标等信息反馈给驾驶员或电脑；应对：驾驶员或电脑依据信息作出反应。•自动驾驶进入商业化落地时点与高速渗透前夕。自动驾驶汽车可以减少人为干预对于驾驶的必要性，2020年L1及以上新车渗透率接近50%，L2渗透率达7%，未来将从目前的L2阶段发展至完全不需要驾驶员干预的L4及L5阶段。图表：各级别自动驾驶比较自动驾驶分级NHTSAL0L1L2L3L4SAEL0L1L2L3L4L5名称人工驾驶辅助驾驶部分自动驾驶条件自动驾驶高度自动驾驶完全自动驾驶定义由人类驾驶者全权驾驶汽车车辆对方向盘和减速中的一项操作系统提供驾驶，人类驾驶员负责其余的驾驶动作车辆对方向盘和减速中的多项操作系统提供驾驶，人类驾驶员负责其余的驾驶动作车辆完成绝大部分驾驶操作，人类驾驶员需保持注意力集中以备不时之需由车辆完成所有驾驶操作，人类驾驶员无需保持注意力，但限定道路和环境条件由车辆完成所有驾驶操作，人类驾驶员无需保持注意力驾驶操作人类驾驶员人类驾驶员和车辆车辆车辆车辆车辆周边监控人类驾驶员人类驾驶员人类驾驶员车辆车辆车辆接管人类驾驶员人类驾驶员人类驾驶员人类驾驶员车辆车辆应用场景无限定场景所有场景自动驾驶系统前向碰撞预警后向碰撞预警后方交通穿行提醒后向自动紧急制动前方交通穿行提示车道保持辅助盲区监测倒车后视交通标志识别自适应巡航ACC自动紧急制动车道偏移预警全景影像交通拥堵辅助高速公路驾驶辅助疲劳驾驶预警半自动/自动泊车高速拥堵辅助高速驾驶代客泊车非结构性道路驾驶L4自动驾驶资料来源：NHTSA，SAE，中信建投备注：NHTSA指美国国家公路交通安全管理局，SAE指美国国家自动机工程师学会