运动服饰行业25W15：3月运动服饰增速放缓、黄金饰品及美护增长良好，锦波生物胶原蛋白填充凝胶获批

发布日期：2025年4月13日行业动态报告证券研究报告本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。分析师：叶乐yele@csc.com.cn18521081258SAC编号：S1440519030001SFC编号：BOT812分析师：黄杨璐huangyanglu@csc.com.cn17717092294SAC编号：S1440521100001分析师：张舒怡zhangshuyi@csc.com.cn18817875613SAC编号：S144052307000425W15：3月运动服饰增速放缓、黄金饰品及美护增长良好，锦波生物胶原蛋白填充凝胶获批2核心要点要点1) 电商流水月度同比跟踪：3月运动服饰品牌单月增速放缓；黄金珠宝品牌保持较快增长，如老铺（+103.7%）；美妆品牌在38大促下增长良好，个护品牌中卫生巾品类受315舆情影响出现单月下滑。2）25年4月，锦波生物旗下 “注射用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白凝胶”获国家药品监督管理局批准上市，该产品是暨冻干纤维（2021年获批）、溶液（2023年获批）后的重组胶原蛋白唯三的三类证。主要适用于注射到中面部皮下至骨膜上层，以矫正中面部容量缺失和/或中面部轮廓缺陷，实现长期稳定的物理支撑及组织容量修复，预计整体定位高端、将打开医美填充新市场。3本周数据数据本周地产&家居数据：新房销售面积：本周（4.6-4.11）33个城市新房共成交149.37万平，同比-20.94%、上周为+24.06%；环比-35.83%、上周为-26.29%；本周（4.6-4.11）北上广深新房成交10.26、17.24、8.39、4.85万平，同比+50.58%、-16.51%、-15.46%、-10.37%；环比-39.50%、-42.03%、-22.45%、-20.18%。3月，33个城市新房共成交1008.6万方，环比+64.5%、同比-1.1%。二手房销售面积：本周（4.6-4.11）16个城市二手房共成交196.28万平，同比-8.63%、上周为+41.31%；环比+12.48%、上周为-23.06%；本周（4.6-4.11）北京、深圳二手房成交3522、1444套，同比+3.19%、+19.44%,环比-14.82%、+18.56%。3月，16个重点跟踪城市二手房共成交937.0万平方，环比+59.3%、同比+38.7%。3月定制企业工厂零售接单预估实现持平或个位数增长，软体企业3月床垫出货实现正增长。造纸数据：截至4/11（周五），1）浆价：阔叶浆均价为4537元/周环比-2.5%/年同比-18.6%，针叶浆均价为6189元/周环比-1.3%/年同比-2.3%，2）主要纸品：双胶纸均价为5388元/周环比-0.7%/年同比-8.6%，生活用纸均价为6067元/周环比-1.4%/年同比-7.8%，白卡纸均价为4235元/周环比-0.8%/年同比-7.7%，箱板纸均价为3558元/周环比+0.1%/年同比-4.1%。纺服数据：棉纺价格：根据中国棉花信息网数据，截至4月11日，国内棉花现货价格、国内棉花期货价格、进口棉花价格分别为14275、12810、13644元/吨，环比上周-4.2%、-5.2%、-1.8%，年同比-17.1%、-21.9%、-17.3%；国际棉花价格为78美分/磅，环比上周+2.1%，同比-14.3%；国内棉纱现货价格、国内棉纱期货价格分别为20550、18800元/吨，环比上周-2.0%、-4.0%，年同比-11.3%、-11.8%。品牌服饰电商流水月度同比跟踪：根据久谦数据：3月，安踏（-8.6%）、李宁（+8.2%）、斐乐（+24.8%）、迪桑特（+125.5%）、始祖鸟（-1.4%）、特步（+16.5%）、361度（+14.9%）、耐克（-5.8%）、阿迪达斯（+7%）；波司登（+90.3%）黄金珠宝数据：金价：截止4月10日,COMEX黄金收盘价为3194.2美元/盎司，环比上周+1.79%、年同比+35.44%；SHFE黄金收盘价为757.3元/克，环比上周+2.47%、年同比+36.40%。黄金珠宝电商流水月度同比跟踪：3月，老铺（+103.7%）、周大福（+23.6%）、周大生（+13.6%）、潮宏基（-22.3%）。印度培育钻石进出口：25年2月印度培育钻石毛坯进口额0.52亿美元/-59.2%、环比-50.6%；培育钻石裸钻出口金额1.12亿美元/-19.4%、环比+31.1%。4本周数据数据轻工出海数据：25年1-2月我国出口累计同比+2.3%（美元口径，24年12月为+10.7%），2年CAGR为+4.7%（24年12月为+6.3%）。其中，家具、服装、鞋靴、纺织品出口累计同比分别为-15.5%、-6.9%、-18.3%、-2.0%，2年CAGR分别为+7.2%、2.6%、-3.3%、+6.4% （24年12月分别为+7.7%、2.2%、-6.3%、+9.3% ）。24年12月Amazon数据追踪（数据来源：Sorftime）1）保温杯（相关公司：嘉益股份、哈尔斯等）：Stanley品牌24年12月亚马逊美国站月销量136万支，同比+32%（11月同比+99%），Q4同比+55%；Yeti品牌24年12月亚马逊美国站月销量80万支，同比-2%（11月同比+72%），Q4同比+15%；Owala品牌24年12月亚马逊美国站月销量68万支，同比+247%（11月同比+631%），Q4同比+324%。（注：以上均为Best100口径）2）办公椅：Sweetcrispy、Smug、Colamy、Nouhaus、Olixis、Dumos品牌（相关公司：恒林股份）24年12月销售额合计3042万美元，同比+22%（11月同比+42%），Q4同比+6%。（注：此处仅含亚马逊平台，不包含公司重点开拓且营收已占较大规模的Temu、TikTok等新渠道）3）家居用品（相关公司：致欧科技）：Songmics品牌24年12月亚马逊美国站、英国站、德国站、法国站月销售额同比+34%、-19%、-2%、+13%（11月同比分别为+89%、+37%、+23%、+17%），Q4同比分别为+39%、+7%、+2%、+6%；Vasagle品牌24年12月亚马逊美国站、英国站、德国站、法国站月销售额同比+33%、-37%、+21%、+42%（11月同比分别为+107%、+70%、+25%、+37%），Q4同比分别为+43%、+18%、+19%、+30%；Feandrea品牌24年12月亚马逊美国站、英国站、德国站、法国站月销售额同比-9%、-37%、-35%、-13%（11月同比分别为+16%、-3%、-4%、+15%），Q4同比分别为-2%、-18%、-24%、-12%。奢侈品箱包服饰数据：固定汇率下，爱马仕、LVMH、历峰集团24Q4营收同比+17.65、+1%、+10%，整体增速较Q3提速恢复。分区域：24Q4日本市场增速环比收窄但仍表现最优，亚太地区（除日本）降幅收窄，美洲和欧