传媒行业：微信月活达12.42亿；快手腾讯拿到奥运、冬奥转播权；芒果季风剧场下周开播

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供，由中信建投（国际）证券有 限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 证券研究报告·行业动态 微信月活达 12.42 亿；快手腾讯拿到奥运、冬奥转播权；芒果季风剧场下周开播 【市场走势回顾】 上周传媒板指上涨 1.02%，上证综指下跌 0.11%，深证成指上涨 1.47%，创业板指上涨 2.62%。上周板块涨幅前三：中广天择（23.83%）、歌华有线（16.12%）、中体产业（14.81%）；板块跌幅前三：豆神教育（-21.90%）、恒信东方（-17.51%）、凯撒文化（-13.39%）。 【上周要点】 1、腾讯公布 2021Q1 财报 5 月 20 日，腾讯公布 2021Q1 财报，2021Q1 腾讯录得营收 1353.03 亿元（ YoY+25.21% ） 。 非 国 际 财 务 报 告 准 则 下 净 利 润 为 331.18 亿 元（YoY+22.30%）。运营数据上，微信及 WeChat 月活 12.42 亿（YoY+3.3%）,QQ移动端月活 6.06 亿（YoY-12.6%），收费增值服务账户达到 2.26 亿（YoY+14.3%）。分业务上：《王者荣耀》日活及付费用户于 2 月创下新高，手游收入达到 415 亿元（YoY+19.4%），个人电脑客户端游戏收入 119 亿元，社交网络收入达到 288 亿元（YoY+15%）；网络广告业务为 218 亿元（YoY+23%）；金融科技及企业服务达到 390 亿元（YoY+47%）。 2、我们上周发布 95 后移动社交深度报告，虽社交领地易守难攻，但行业格局变化机会仍在。关注 95 后从熟人到陌生人，从结交异性到寻找同好的社交趋势。 3、快手腾讯拿下东京奥运会和北京冬奥会转播权。5 月 21 日，快手宣布和中央广播电视台签署授权合作协议，正式成为东京奥运会和北京冬奥会的持权转播机构。同日腾讯宣布同样与央广达成官方合作成为奥运会、冬奥会持权转播商。 【板块观点】 1、互联网视频：芒果季风剧场下周开播，小芒 APP 更新密逃一级入口。1）小芒首页开辟“密逃”一级入口，可以按照用户定位推送实景剧情密室逃脱的拼场。2）芒果季风剧场预计将于 5 月 24 日开播，主打短剧作，采用台网融合新模式：芒果 TV 创作，湖南卫视芒果 TV 双平台播出。首部剧《猎狼者》定档 5 月 24 日，每周一、二晚 22:00 播出，共 8 集，国内首部反盗猎短剧，金牌导演曹盾指导，多名实力派演员加盟。头部视频平台在优质内容上持续加大投入，立足于优质内容芒果超媒加大线上向线下娱乐消费的导流和变现，持续推荐长视频领域的芒果超媒（创新内容制作基因+独家内容壁垒+线上线下多元娱乐消费布局）、短视频领域的快手（奥运转播权+直播电商保持高速增长）、中视频领域的哔哩哔哩（Z 世代用户最大社区+非游戏业务增长亮眼+一季度付费用户数突破 2000 万）。 2、营销：2021 年 4 月广告市场花费数据公布，电梯投放日消保持第一。1）据 CTR 媒介动量，2021 年 4 月全媒体广告刊例花费同比增长 41.7%，其中电梯 LCD/电梯海报刊例花费同比增长 38.4%/57.7%。2）电梯 LCD：抽样单轮播放时长 1173s，环比-20s，平均 16 个品牌主，环比-3 个。行业占比方面：日消保持第一（占比 67%，环比+7pct）；互联网排名第二（占比 15%，环比-3pct）；商业及服务（雍禾植发）、房产家居（业之峰）、交通（极狐汽车）分别占比 7%/6%/4%。高端护肤品【悦木之源】、啤酒【1664】本周新增投放，女性内衣【Ubras】、高端奶粉【启赋】、【农夫山泉】回归且加大投放。持续看好疫情恢复以及新消费、新经济行业高速发展下分众传媒营销业务的成长。重点推荐分众传媒（新经济与新消费引爆需求持续+年内价因子提升）、值得买（一季报收入超预期增长+新业务快速发展）、星期六、三人行。 3、潮流玩具：LABUBU 与阿根廷国家队合作盲盒发售，PUCKY 与橘朵推出联名彩妆系列。1）新品盲盒：独家 IP PUCKY、LABUBU 于 5 月 28 日 维持 强于大市 杨艾莉 yangaili@csc.com.cn - SAC 执证编号：S1440519060002 SFC 中央编号：BQI330 夏洲桐 xiazhoutong@csc.com.cn 18717704559 SAC 执证编号：S1440520050003 发布日期： 2021 年 05 月 23 日 市场表现 相关研究报告 2021/05/16 Bilibili 一季报付费用户数突破 2000万；心动公司增持 Taptap；关注板块超跌标的 2021/05/05 完美《幻塔》获版号，3 月梯媒刊例花费持续增长，喜马拉雅将 IPO，关注 Z 世代线上线下娱乐消费投资 2021/04/25 快手召开 2021 年光合创作者大会，游戏行业投资持续活跃，芒果超媒举行春季新芒品鉴会 2021/04/11 抖音电商召开首届生态大会，70 余家影视传媒单位联合声明保护版权，持续关注优质内容生产者 2021/04/04 B 站阿里入股心动，字节跳动估值近 4000 亿美元， 持续关注互联网视频赛道 2021/03/28 财报密集期，推荐高业绩确定性个股；关注细分行业龙头及其业务进展 0%10%20%30%40%50%2020/5/252020/6/252020/7/252020/8/252020/9/252020/10/252020/11/252020/12/252021/1/252021/2/252021/3/252021/4/25传媒上证指数传媒 1 传媒 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 计划分别推出系列新品 PUCKY 精灵飞行手办系列和 LABUBU 阿根廷国家队官方系列。非独家 IP 小猪佩奇计划于 5 月 28日发布新品盲盒。2）非盲盒： MOLLY 计划于 5 月 28 日推出茉莉薄荷卡卡手办；BOBO&COCO、SATYR RORY 于 5 月21 日各推出一款手办，VIYA DOLL 计划于 5 月 28 日推出一款 BJD，BUNNY 计划于 5 月 28 日推出衍生品吊卡。3）商业联名：PUCKY 于 5 月 21 日与橘朵联名推出彩妆系列，今年以来公司共完成了七次商业联名合作。潮流玩具是承接 Z 世代线下娱乐需求的具备收藏属性的消费品，目前行业正在快速增长，新玩家的加入有助于扩大市场空间，我们持续看好全产业链布局且相对优势均明显的泡泡玛特。 4、数字出版&发行：近期阅文优质 IP 改编的游戏作品上线。三七互娱基于阅文 IP“斗罗大陆”改编的《斗罗大陆：武魂觉醒》（3 月上线）和《斗罗大陆：魂师对决》（预计 6 月上线）有望取得良好表现，在 2021 腾讯游戏年度发布会上，阅文 IP《庆余年》等作品也正在研发中。在今年腾讯、网易、完美等游戏研发公司的发布会上，都强调了优质 IP 产品的开发与投入。IP 内容的多元化变现有望为头部 IP 企