质量护航的发展之道：TIC行业的演进规律与制胜法则

2021年12月吴新艺、於晨、郭屹、苏日娜、黄一超、郑惟、潘凝质量护航的发展之道TIC行业的演进规律与制胜法则目录序言 11. 优质赛道：中国TIC行业是商业属性与政策支持双优的赛道 21.1 增长迅速：市场规模可观，量价齐升驱动高速增长 21.2 盈利可期：头部效应明显，规模与壁垒带来高盈利 21.3 风险可控：资金投入可控，现金流稳定且上市通畅 31.4 政策完善：政策充分支持，自上而下政策配套完善 32. 机不可失：成熟市场经验表明，中国TIC正值关键的整合期 42.1 “他山之石”：借鉴欧美市场经验，总结演进规律 52.2 “可以攻玉”：结合中国市场禀赋，探寻未来趋势 53. 稳健制胜：盘点国际领先玩家，解码TIC机构制胜要素 74. 前瞻突破：识别未来发展趋势，持续拥抱行业变化 94.1 顺应时代趋势，加速数字化 94.2 践行社会责任，助力碳中和 10波士顿咨询公司2021年12月序言进入新世纪以来，全球大国竞争逐步迈向高韧性社会、高质量发展的竞争。中国的社会治理已在新冠疫情中展现了惊人的韧性；与此同时，在国家战略与经济规律的双重推动下，高质量发展成为国民经济的核心课题。伴随着各行各业在市场浪潮中百舸争流，作为质量基础服务的检测检验认证行业（Testing, Inspection and Certification，简称TIC）如同护航舰队，肩负着促进市场良性竞争与可持续发展的使命。中国TIC行业现状如何？海外成熟TIC市场的发展规律对中国有何启示？ TIC机构如何制胜？本文将分享波士顿咨询公司（BCG）在TIC领域的洞察，初探TIC机构的生存与发展之道。质量护航的发展之道TIC行业的演进规律与制胜法则波士顿咨询公司2021年12月质量护航的发展之道：TIC行业的演进规律与制胜法则21. 优质赛道：中国TIC行业是商业属性与政策支持双优的赛道1.1 增长迅速：市场规模可观，量价齐升驱动高速增长中国TIC市场规模在过去近十年中保持15%的年复合增速，2021年将突破4,200亿元。蓬勃增长的检验检测认证需求带来报告单价与报告数量的不断抬升，预计未来五年国内TIC市场将继续保持16%的年增速，2025年有望超过7,700亿元（参阅图1）。2013—2019CAGR ~15%2,37820131,3991,8002019201520175,7693,2004,2972021202320257,747主要增长驱动力2021E—2025ECAGR ~16%4.5%4.5%10%11%2021年中国TIC市场规模超4,200亿，2025年市场规模预计超7,700亿市场规模（亿元人民币）CAGR：年复合增长率+16%+15%报告单价继续上升报告数量增长提速来源：国家认监委；市场监管局；文献检索；BCG分析。图1 | 中国TIC市场规模持续保持高速增长1.2 盈利可期：头部效应明显，规模与壁垒带来高盈利2020年，中国TIC行业上市企业平均净资产收益率（ROE）达12.7%。其中，具有规模效应或专业壁垒的TIC机构盈利情况尤为突出：一方面，TIC业务营收规模达十亿元以上的四家上市机构ROE均不低于15%，包括华测检测、广电计量、谱尼检测、国检集团；另一方面，在特定高壁垒领域建立优势的机构也能实现较高的ROE水平，如航天检测、夏阳检测等机构的ROE均在13%以上。放眼国际，通标（SGS）、天祥集团（Intertek）等具有明显规模优势的TIC机构更是具备极强的盈利能力，ROE高达30%以上。波士顿咨询公司2021年12月质量护航的发展之道：TIC行业的演进规律与制胜法则31.3 风险可控：资金投入可控，现金流稳定且上市通畅在国内，75%的TIC上市机构在上市时注册资本不足一亿元，资本投入相对较低。TIC行业还具备账期短、营收稳定等天然属性，因此TIC机构往往负债率较低且现金流稳定。此外，TIC机构在主板与创业板的上市通道较为通畅，营收与利润门槛较低，这不仅为TIC机构提供了更强的发展动力，也为财务投资者准备了恰当的退出路径。1.4 政策完善：政策充分支持，自上而下政策配套完善在顶层规划层面，TIC行业是国家明确要求重点发展的战略性新兴产业与八大高技术服务业之一。在此前提下，国家不断推出配套产业政策，旨在改变中国TIC行业“小、散、乱”的现状，推动TIC机构转企改制、平等竞争、并购整合、做大做强，促进行业良性发展。在国家政策的明确引导下，广东、浙江、湖北、重庆、山东等多个省市均积极推动TIC机构改制与整合。波士顿咨询公司2021年12月质量护航的发展之道：TIC行业的演进规律与制胜法则42. 机不可失：成熟市场经验表明，中国TIC正值关键的整合期纵观全球经济发展史，绝大多数的竞争型行业都会经历三大发展阶段：成长期、整合期、稳定期（参阅图2）。成长期整合期稳定期欧美TIC市场中国TIC市场市场规模阶段特征雨后春笋洗牌整合稳步提升来源：BCG分析。图2 | 竞争性行业发展一般会经历成长、整合、稳定三大阶段• 成长期：如雨后春笋般恣意生长。这一阶段，由于市场需求空间广阔、进入壁垒较低，市场规模与机构数量均快速增加，形成百家争鸣、错落参差的局面。在经历一段时间的自由生长后，随着市场供需趋于平衡与需求复杂度增加，市场逐渐迈入整合期。• 整合期：市场进入壁垒提升，供给端的竞争更加激烈，优胜劣汰与兼并收购成为主流，头部机构份额扩张。在不同的市场条件下，整合期的时间长短各不相同，但最终都将走向下一阶段，即稳定期。• 稳定期：市场规模增速放缓，竞争格局趋稳。在先前的整合期中扩张迅速的领先玩家，将在稳定期坐稳巨头交椅。这一阶段中，头部机构的战略焦点也将从外延扩张逐渐转向内部协同与降本增效。波士顿咨询公司2021年12月质量护航的发展之道：TIC行业的演进规律与制胜法则52.1 “他山之石”：借鉴欧美市场经验，总结演进规律横向对比全球范围内各个地区的TIC市场，其所处发展阶段不尽相同：• 从市场规模看，过去十年全球TIC营收年增速约10%，而未来五年将放缓至5%左右，其中欧洲、北美的年增速预计将分别放缓至4.6%与3.8%。这标志着以欧美为代表的成熟TIC市场需求企稳、迈入稳定期。而亚太地区由于有多个市场处于成长期，未来五年仍将整体保持7%的年增速。• 从市场集中度看，虽然TIC市场具备天然分散的特征，但在过去的十余年中，全球领先的TIC机构积极并购整合，显著提升了自身的市场份额。欧洲地区的TIC机构并购整合进程堪称世界先驱。截至2019年，前五大TIC机构在欧洲市场占据19%的份额，在北美市场占据12%的份额，远远高于亚太及其他地区的6%。回顾欧美TIC市场的发展历史，是怎样的市场条件触发了整合期的开启？我们研究发现，欧美TIC市场在2000年代后大步迈进并购整合阶段，主要由三大市场条件驱动：• 条件一：经济的持续增长直接带来TIC需求量的增加，而新兴产业的不断涌现也使得TIC服务领域更加多元；• 条件二：随着大量企业致力于自身业务的多元化与区域扩张，它们对于TIC服务的需求也从过去的单一化、区域化，走向综合化、全国/全球化；• 条件三：政策对企业的质量标准要求逐步提高，消费者的质量意识亦不断进步，这更加助推了TI