上市企业“数字竞争力”评分案例__澜起科技

0上市企业“数字竞争力”评分案例——澜起科技研究机构报告编审柏亮|于百程分 析 师姚 丽上市企业“数字竞争力”评分案例数字竞争力 98 分 | 澜起科技：产品升级有望扭转业绩颓势2022添加小壹微信，加入行业群每日获取更多深度报告0上市企业“数字竞争力”评分案例——澜起科技1上市企业“数字竞争力”评分案例——澜起科技“公司数字竞争力研究”背景及介绍习近平总书记指出：“科技创新是提高社会生产力和综合国力的战略支撑，必须摆在国家发展全局的核心位置。”“十四五”规划的第二篇《坚持创新驱动发展 全面塑造发展新优势》，分四章对“强化国家战略科技力量”、“提升企业技术创新能力”、“激发人才创新活力”及“完善科技创新体制机制”做了部署。从企业发展周期看，上市和拟上市公司是驱动经济发展的主要市场力量，也是科技创新的引领者。在数字经济时代中，数字能力是上市公司特别是科技型上市公司的核心竞争力，不仅影响其估值，也是其长期持续发展的源动力。基于此，零壹智库联合《价值线》杂志建立了“公司数字竞争力”研究项目，构建数字竞争力指标模型，从报告、案例研究、排名等多个维度对上市和拟上市科技公司进行系列分析，以供市场参考。【详细评分指标见文末附录】本文对澜起科技的数字竞争力进行分析，评分结果显示，澜起科技得分为 98 分（具体分数情况可见文末附表）。澜起科技（SH.688008）于 2019 年 7 月上市，是科创板首批上市企业之一。根据 Wind 资讯，澜起科技是 Fabless 模式的集成电路设计企业，是全球仅有的 3 家内存接口芯片供应商之一，在全球内存接口芯片市场位列第二。澜起科技提供云计算和人工智能领域的以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括内存接口，津逮服务器 CPU 以及混合安全内存模组，是全球可提供从 DDR2（Double Data Rate，双倍速率，是内存模块中用于使输出增加一倍的技术）到 DDR5 内存全缓冲/半缓冲完整解决方案的主要供应商之一。澜起科技发明的 DDR4 全缓冲“1+9”架构被采纳为国际标准。2021 年四季度，澜起科技的 DDR5 产品已量产出货。表 1 澜起科技一级指标及部分关键二级指标得分情况一级指标项目部分关键二级指标最高分值公司得分数字投入研发支出情况4339研发人员情况2上市企业“数字竞争力”评分案例——澜起科技高管科技背景数字成果各项专利3225奖项高新企业认证业绩效率营收情况2518毛利情况ROE人均创收加分项关键领域或技术突破2016数据来源：澜起科技财报、WIND、零壹智库澜起科技主要有两大产品线，津逮服务器平台产品线和互连类芯片产品线。根据业绩快报，2021 年津逮服务器平台产品线取得突破性进展，2021 年度实现营业收入 8.45 亿元，同比增长 2750.92%，毛利率为 10.22%；互连类芯片产品线 2021 年度实现营业收入 17.17亿元，同比下降 4.31%，毛利率为 66.72%。一、数字投入：科技人才背景“显赫”，与英特尔等合作研发在科技人才方面，澜起科技在 2021 年半年报中披露：公司董事长兼首席执行官杨崇和博士 2010 年当选美国电气和电子工程师协会院士（IEEE Fellow），积累了丰富的设计、研发和管理经验；曾任职美国国家半导体公司，并于 1997 年与同仁共同创建硅谷模式的集成电路设计公司新涛科技。此外，公司核心技术人员、研发部负责人常仲元博士曾在 IEEE 学术期刊和国际会议上发表了论文逾 20 篇。在研发投入方面，澜起科技在 2018 年至 2021 年上半年的研发费用分别为 2.77 亿元、2.67 亿元、3 亿元及 1.43 亿元，整体上波动并不明显。2018 年至 2020 年研发费用占营业收入的比重在 16%左右，2021 年上半年营收下滑，研发费用占比升至 19.84%。3上市企业“数字竞争力”评分案例——澜起科技此外，在与外部合作研发方面，澜起科技与英特尔及清华大学建立了合作关系。表 2 研发费用、增长率及营收占比表项目2021 年 1-6 月2020 年度2019 年度2018 年度研发费用(亿元)1.4332.672.77同比增长（%）-12.5312.3841.74-占营业收入比例（%）19.8416.4415.3615.74资料来源：澜起科技招股书，零壹智库二、数字成果：累计获得发明专利 119 个，DDR 领域在国际上拥有话语权澜起科技在内存接口芯片技术领域拥有国际领先的竞争地位。根据 2021 年中报，澜起科技是是全球可提供从 DDR2 到 DDR5 内存全缓冲/半缓冲完整解决方案的主要供应商之一，在该领域拥有重要话语权。澜起科技在 DDR4 阶段逐步确立了行业领先优势，其发明的 DDR4 全缓冲“1+9 ”架构被 JEDEC 国际标准采纳，该架构将在 DDR5 世代演化为“1+10”框架，继续作为 LRDIMM 的国际标准；澜起科技相关产品已成功进入国际主流内存、服务器和云计算领域，占据全球市场的重要份额。澜起科技为 JEDEC 固态技术协会董事会成员之一，并在 JEDEC 下属的三个委员会及分会中担任主席职位，深度参与行业标准的制定。根据 2021 年中报，澜起科技累计获得发明专利 119 项，布图设计权 51 项。三、业绩效率：产品更新换代及营收结构变化导致毛利率下行由于下游需求减少等原因，澜起科技 2021 年中报显示营收同比下降 33.51%至 7.24 亿元，净利润 3.08 亿元,同比下降 48.82%。三季报显示营收恢复增长，前三季度实现营收 15.93亿元，同比增长 8.46%，净利润 5.12 元，同比减少 41.62%。随着 DDR5 内存接口芯片及内存模组配套芯片量产出货，以及津逮 CPU 业务持续发展，澜起科技 2021 年第四季度业绩增长显著，并拉动了全年业绩的增长。业绩快报显示，四季度实现营业收入 9.69 亿元，环比增长 11.64%，同比增长 172.88%。其中，互连类芯片产品线2021年第四季度实现营业收入6.01亿元，环比增长39.97%，同比增长76.55%，毛利率为 69.21%。2021 年第四季度实现净利润 3.17 亿元，环比增长 54.78%，同比增长4上市企业“数字竞争力”评分案例——澜起科技40.18%。全年营业收入为入 25.62 亿元，同比增长 40.49%；实现归母净利润 8.29 亿元，同比下降 24.88%。澜起科技的毛利率在 2020 年曾达到 72.27%的较高水平，由于 DDR4 内存接口芯片进入产品生命周期后期从而产品价格同比下降，而 DDR5 四季度才量产出货，从而造成互连类芯片产品线的毛利率从 2020 年的 73.22%降至 2021 年的 66.72%；同时毛利率较高的互连类芯片产品线收入下滑，而毛利率较低的津逮服务器平台产品线收入爆发式增长，导致整体的毛利率水平在 2021 年下降。半年报显示，澜起科技毛利率降至 63%,三季报显示进一步降至 49.13%。毛利率下行，给盈利带来了冲击。结语澜起科技在 DDR 技术方面拥有全球领先的竞争地位，参与国际标准制定，市场份额位列第二。产品的更新换代及营收结构变化带来毛利率