快递行业价格战追踪(2022年5月)：实物商品网络零售额和电商渗透率创近年较高水平，义乌价格重回3元以下

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供，由中信建投（国际）证券有 限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 证券研究报告·行业动态跟踪 实物商品网络零售额和电商渗透率创近年较高水平，义乌价格重回 3 元以下 快递行业价格战追踪（2022 年 5 月） 价格综述：快递行业 5 月份整体单票价格 9.4 元，虽然环比下降4.7%，但同比增长 0.7%，其中电商件单价下降 0.7 元，至 7.8元/件，同比下降 1.9%，环比下降 8.2%。随着市场进入 618 和 7-8月淡季，单票价格尤其电商件开始出现下调动向，行业“价格风向标”义乌地区快递价格重回 3 元时代，另外浙江各城市价格出现 0.1-0.6 元不等回落，但广东和华北地区价格企稳，业务量增长迅速，除揭阳外广东各市业务量均出现了 15-30%增速，对行业整体价格修复产生压力；公司维度，圆通、申通及韵达 5 月单票价格同比增长均在 23.2%左右，稳定在 2.5 元/件，顺丰则同比下降 0.9%。 （1）全国保通保畅持续取得成效，产业链供应链持续疏通，零售和制造采购数据均回升，带动快递行业整体需求快速恢复。随着全国保通、保畅持续取得成效，产业链供应链持续疏通，零售市场和制造采购数据均有所回升，5 月份当月，实物商品网络零售额同比增长 14.3%，电商渗透率达 29.3%，均为近年较高水平。 （2）疫情防控形势总体不断向好，快递行业在做好疫情防控工作的同时，稳步推进保通保畅各项工作，618 电商旺季带动业务量增长。5 月份全国快递行业业务量完成 92.4 亿件，同比增长0.2%；业务收入完成 872.2 亿元，同比增长 0.9%。根据交通部数据，截至 6 月 18 日，6 月份全国邮政快递揽收总计 63.2 亿件，日均 3.51 亿件，较 5 月整月日均 3.07 亿件的水平，环比增长14.3%，较 21 年 6 月全月日均 3.25 亿件的规模，同比增长 8%。随着本周末购物节进入高潮，预计 6.01-6.20 期间快递单日峰值可达 4.2 亿，日均件量将达 3.6 亿，总件量约 72 亿，超越去年同期65.9 亿，达到近 10%的同比增速。 （3）CR8 环比上涨 1.7%，5 月单月圆通业务量市场份额仍超越韵达但差距缩小至 0.7%，行业第二竞争激烈，竞争格局仍存变数。TOP8 快递企业的业务量同比增速回正到 5.3%，申通（+8.1%）＞圆通（+5.8%）＞顺丰（+3.9%）>行业（0.2%）>韵达（-7.88%），促进 CR8 环比上升 1.7，达 84.9；圆通 5 月份市场份额再升 0.1个百分点至 16.8%，但领先韵达的差距缩小至 0.7%，行业第二竞争愈加激烈，快递行业竞争格局仍存变数。 维持 强于大市 韩军 hanjunbj@csc.com.cn 18817566082 SAC 执证编号：S1440519110001 SFC 中央编号：BRP908 发布日期： 2022 年 06 月 21 日 市场表现 相关研究报告 -26%-16%-6%4%14%2021/6/212021/7/212021/8/212021/9/212021/10/212021/11/212021/12/212022/1/212022/2/212022/3/212022/4/212022/5/212022/6/21物流沪深300物流 股票报告网 1 物流 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 一、快递行业价格战核心综述 ............................................................................................................................... 1 1.1 价格数据：单票价格开始出现下调动向，义乌地区价格也在保持三个月 3.1 元稳定后，重新回到2.9 元/件 ............................................................................................................................................................ 1 1.2 核心驱动因素变化及影响路径 ................................................................................................................ 2 1.2.1 重要变化 1：新兴电商 Q2 最新市场份额已达 20-30%，逐渐替代传统电商成为快递最重要增长来源 ....................................................................................................................................................... 2 1.2.2 重要变化 2：浙江各城市价格出现回落，但广东和华北地区价格企稳，除揭阳外各市业务量均出现了 15-30%增速，对行业整体价格修复产生压力 ...................................................................... 3 1.2.3 重要变化 3：模式迭代优化将产生 0.3-0.35 元/件的成本优化空间，为头部快递抢夺市场、对尾部快递实施出清提供“有力武器” ........................................................................................................ 4 二、快递行业价格战核心指标追踪 ....................................................................................................................... 6 2.1 全国保通保畅持续取得成效，产业链供应链持续疏通，零售和制造采购数据均回升 ..................... 6 2.2 浙江各城市价格出现回落，但广东和华北地区价格企稳 ..................................................................... 8 2.3 在建工程逐步转为有效产能，叠加较强融资能力，价格战或在中长期内持续 .................................. 9 2.4 行业第二竞争激烈，竞争格局仍存变数，CR8 环比上涨 1.7% ...........................................